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倫敦金融城中深耕離岸人民幣市場 中國建行為中英債券通啓航蓄力

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【彭博】-- 自2014年成爲英國人民幣清算行以來,中國建設銀行倫敦分行累計清算量突破64萬億元人民幣,推動當地成為亞洲以外最大的離岸人民幣清算中心,而對於行長楊愛民來説,這僅僅是一個開始。

楊愛民上周接受彭博採訪時表示,該行去年一年的清算量近12萬億元人民幣,年增18%,且預估今年仍將有二位數的成長。此外,在為包括華泰證券、中國太保等四家公司倫敦上市提供了外匯兌換和清算服務後,他預計,建行幫助中國企業赴倫敦上市的相關業務將繼續攀升,同時也希望助力中英兩國未來開啓債券通。

「香港走出了一條倫敦在很大程度上可以複製的道路」,他稱,這也意味著緊接著滬倫通之後,接下來可望實現的就是中英兩邊的債券通,而更多央票於英國的發行也有希望。

英國在人民幣國際化的進程中扮演著重要角色。2016年,一檔30億元人民幣主權債在倫敦發行——這是中國內地和香港之外發行的首只人民幣主權債。此外,中國央行曾於2015年10月底在倫敦發行50億元人民幣票據,也是中國央行首次在中國以外地區發行以人民幣計價的央票。

而在脫歐之後,英國政府也一直希望鞏固其國際金融中心的地位。自2018年起出任建行倫敦分行行長的楊愛民,對兩國金融關係變得更加緊密的前景心懷希望。

他指出,在大量的交易活動中,人民幣計價的中國國債在西方主要市場至今仍未被視為合格的抵押品,不能納入高品質流動資產(HQLA),也影響了投資人持有意願。他表示,上個月再度向英方提及此事,希望很快能有進展。

人民幣資產

談到聯儲會今年將多次加息的預期,楊愛民稱利率變化肯定對人民幣業務及投資人配置資產有所影響,然而「人民幣利率下來了,美元利率上去了,中間就孕育了很多交易的機會,」他並稱,今年不必對人民幣資產悲觀。

這位56歲的哈佛大學公共管理碩士看好倫敦離岸人民幣前景,稱不同於香港以股票投資為特色帶動業務,倫敦傳統上是美元及歐元的外匯交易中心,現在做為人民幣最大的外匯交易市場優勢也會維持下去。他稱,從絕對量來看,倫敦的人民幣存款雖然不如香港,但趨勢上更具潛力。

楊愛民對發展市場的挑戰已有經驗。他早年在建行北京總部曾經大力推動人民幣的利率掉期,這種境外普遍使用的對沖工具,直到2006年才在中國出現。楊愛民說當時花了很大的力氣培育市場。

根據環球銀行金融電信協會(SWIFT)的數據,在離岸最多使用人民幣的經濟體排名中,香港占據約四分之三的份額,英國和新加坡分別以6.6%和3.3%的比例位居第二和第三。英國的人民幣存款量在去年第二季末來到創紀錄高位的885億元人民幣,年增19.2%。

建行倫敦分行辦公室目前大約有130名員工,分佈在從企業金融到清算等各個部門。楊愛民稱,他暫時不打算進軍投資銀行領域,而是靠建行的集團平台向客戶提供這類服務。

中國人民銀行在《2021年人民幣國際化報告》中指出,境外投資者積極配置人民幣資產,證券投資等資本項下使用人民幣成為人民幣跨境收支增長的主要推動力量。截至去年9月底,境外主體持有境內人民幣股票和債券金額分別為3.56萬億元和3.9萬億元。

楊愛民指出,歐美投資人目前對中國金融商品雖然仍以安全性較佳的國債和政金債為主,但對其他類別的金融商品興趣一直在增加,例如對房地產投資信託基金(REITS)即非常感興趣。他表示,建行將利用集團的理財及基金公司等,為客戶提供諮詢及服務。

談到近期動盪的中國房企美元債,楊愛民稱,僅管恒大等地產公司違約暫時讓歐美投資人遭受損失,但「從長期來講這個方向是對的,」外國投資人將逐步看到與國際接軌的多元中國市場。

「如果你歐美投資者認為中國的市場就應該吸收借鑒國際市場的經驗,這就是一個經驗是吧?」楊愛民表示,兜底的就不是市場行為。「有好的也有差的,這才叫市場優勝劣汰。」

(新增倒數第七段利率掉期背景)

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