值得趁低吸納的3隻增長股

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Growth stock China
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長線投資者都想買入具長期發展優勢的增長股,但入市價是否合理,其實亦很重要。以下3隻增長股都已存在折讓。

Zillow Group

Zillow Group (NASDAQ:ZG)(NASDAQ:Z)是美國最大的數碼房地產平台,旗下眾多品牌包括ZillowTruliaStreetEasyHotPadsNaked ApartmentsOut East,去年每月獨立用戶平均達1.726億,其中去年7月需求最為旺盛,用戶達2億。公司各品牌去年瀏覽量合共迫近81億次。

Zillow目前最令人矚目的一點,就是顛覆房產買賣行業。公司的iBuying業務旗艦Zillow Offer直接向業主報價。公司會為房屋略為裝修或佈置,然後重新推出市場。Zillow業務並非炒賣房地產,實際角色其實是莊家,或可說是推動市場資金流動。

現階段,公司期望在房產交易上能實現收支平衡,同時在各類周邊服務,例如按揭貸款、產權保險,以至其他服務(例如裝修和搬運等)取得盈利。如果Zillow Offer的高速增長持續下去,那麼公司價值增長空間相當廣闊。

Zillow的股價自2月高位的66美元大跌至低於40美元,跌幅超過40%Zillow的核心業務當然是以代理角色促成房產買賣,但民眾這段日子足不出戶,業務自然大受打擊。然而,疫情不會一直持續下去。Zillow的資產負債表四平八穩,幾可肯定足以應對這場風暴。如果您看好Zillow的長遠策略,那麼現時股價下跌,正是一個趁低吸納的良機。

亞馬遜

眾所周知,亞馬遜(Amazon) (NASDAQ:AMZN)雄霸美國和多個國際市場的電子商貿市場,至於高速增長的公用雲端運算市場,旗下的Amazon Web Services (AWS) 亦坐上第一把交椅,但很多投資者看來仍然對公司文化一知半解。

有人認為「文化」聽來像虛無飄渺的無形東西,不能視為持久的優勢,但這絕對是大錯特錯,尤其是對於亞馬遜。這家公司的創新文化根深蒂固,這就解釋了為何原本專做網上書店業務,竟然會搖身一變成為今天的巨無霸亞馬遜。

然而,亞馬遜可說才剛剛起步。公司業務規模雖然已經相當大,但核心電子商貿業務大概只佔全球零售市場約1%AWS在第四季帶來90億美元銷售額,即年度化銷售額達360億美元。在這個高速增長的市場,能夠搶奪約47%市佔率,業績相當理想。

AWS的長遠機遇看來相當龐大。AWS行政總裁Andy Jassy表示,公司目標是3.7萬億美元的全球資訊科技市場,雲端市場現在只佔其中的3%。大部分行業分析師預計,如果資訊科技市場的支出大部分轉到雲端服務,AWS即使最差的情況,獲得的份額亦會相當可觀,因此未來業務發展空間極其巨大。

亞馬遜股價在2月高位達2,170美元,現價則低於2,000美元,跌幅超過10%。然而,期間公司業務的需求激增,可謂供不應求,這包括全食超市(Whole Foods)的配送服務,以致公司馬上增聘100,000名倉庫和配送員工。亞馬遜是少數在疫情期間更顯價值的企業,因為美國和全球各地的民眾都被迫居家避疫。

Spotify

Spotify (NYSE:SPOT)是全球最大的音樂串流媒體平台,截至去年底月活躍用戶數達2.71億,包括1.24億付費訂戶,若與前一年相比,分別增長31%29%Spotify的業務規模雖然已很驚人,但長遠而言,相比潛在訂戶數目,這只屬皮毛而已。Spotify現在或即將涉足的市場,具支付功能的智能手機超過30億部,機遇實在相當龐大。

Spotify利潤率上升空間亦很大,長遠將可受惠。隨著業務規模不斷擴大,與主要唱片公司討價還價時,議價能力將更具優勢。此外,公司亦進軍播客(podcasting)市場,又為唱片公司進行廣告和推廣,利潤更高,這都有望改善利潤率。

Spotify同樣有望成為大流行病的間接受惠者,當民眾大都足不出戶,留守家中,往往會更喜歡像Spotify這類串流音樂服務。不論是否在家工作,相比平日到公司辦公,這種需求都會更殷切。話雖如此,由於少了人上班,在上下班途上收聽播客的時間則可能減少。

Spotify的股價在2月最高達155美元,現在已回落至接近122美元,跌幅超過20%。精明的投資者應該把握入市機會。

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本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。

亞馬遜附屬公司 Whole Foods Market 行政總裁 John Mackey 是 The Motley Fool 董事會成員。

The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2020

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