價值型投資大師葛拉漢:美股大泡沬數月內將爆破 或要瀉逾50%

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<匯港通訊> 有「價值型投資大師」之稱的資產管理機構 GMO 創辦人葛拉漢(Jeremy Grantham)近日警告,美股原已處於「史詩級泡沫」之中,新任美國總統拜登的經濟復甦計劃,將推動泡沫達到更加危險的新高度,隨後將發生無可避免的崩盤,慘烈程度恐等同1929年華爾街股災,或是與2000年網路泡沫破滅相媲美。

葛拉漢近日接受《彭博》專訪時警告;「資金湧入還會再持續數周,你還有幾周的時間,把你最後的、生怕踏空的籌碼投入這場遊戲中,隨後就是上演驚人的崩盤。在市場達到這種超熱情水平時,泡沫總是會在數月內破滅,而非數年內,無一例外。」

葛拉漢周四於 CNBC 節目受訪時則表示:「散戶投資人變得異常活躍...他們正在借錢,並交易更多的股票。」他指出,去年2月以來,場外交易(OTC)股數在11月猛增至2.8億股,並在12月大增3 倍至1.15兆股。」

葛拉漢表示:「散戶投資人正傾盡全力將所有現金投入市場,我們很少看到他們如此興奮。」他特別指出,比特幣(Bitcoin)近期漲勢與特殊目的收購公司(SPAC)的大幅成長。

葛拉漢警告,從來沒有一個超大牛市在遭遇泡沫破裂後,跌勢小於50%。他還認為,引發股市暴跌的催化劑很難預測。

「假設人們幸運的接種第二劑疫苗,持續推動股市泡沫。然而,在各地疫情尚未顯著改善下,泡沫仍可能在某個時間點破裂並打擊投資人。」他稱。

「與定價過高的美國市場相比,新興市場定價相對合理。」葛拉漢稱,儘管新興市場可能伴隨美股下跌,但崩盤情況不會那麼嚴重,因它們的價格比較便宜。

與美國市場相比,葛拉漢更傾向新興市場資產,對現金和美國創業投資(Venture Capital)也較感興趣。

許多投資者認為,鑑於變革性科技、新商業模式的增長潛力,當前美股估值處於合理水平,但葛拉漢認為,這種說法不切實際。

葛拉漢還反駁當前流行的一套理論,也就是聯儲局可以透過購買債券,從而為金融市場注入更多流動性,來緩衝、甚至逆轉市場跌勢,指「在利率處於歷史最低水平之際,銀行能拿出來扔到枱面上的東西不多,不是嗎?」 (BC)

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