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兔年投資|滙豐劉紹文:港股牛市要兩大條件 樓價短期有上升空間

兔年投資|滙豐劉紹文:港股牛市要兩大條件 樓價短期有上升空間

滙豐金融證券(亞洲)投資策略主管劉紹文發表兔年投資展望,認為港股前景改善,但仍要滿足兩大條件才能開展牛市,分別是內地持續推出震撼性及實質性扶持經濟政策,以及歐美利率持續回落。他又提到,恒指近月大幅回升下,預示了樓價短期有上升空間。

恒指19600點有支持

劉紹文表示,過去兔年港股均錄得高波幅,其中1987年全年跌10%、2011年跌15%,而1999年更是大升73%。目前恒指處於超買回調的走勢,阻力為22900點;今季兩級支持則為19600及18650點,亦即恒指今浪反彈回調的0.382倍及0.5倍。

至於港股能否開展牛市需要兩大條件,其一是內地持續推出震撼性及實質性扶持經濟政策,以助中國在歐美經濟衰退的情況下,仍可增長;但要留意的是,經濟「復常」並非扶持政策。他又指,當中關鍵要視乎內房能否復甦,以及消費增長能否抵銷出口疲弱。

第二個條件是歐美利率持續回落,即通脹需明確回落至「可接受水平」,而並非因經濟疲弱才被迫減息。他解釋,當中關鍵需視乎工資增長何時明確回落及央行應對通脹的取態。

樓價視乎租金回報率

劉紹文認為,美國經濟較預期強,通脹回落但韌性為未知數,因此預期利率仍會調升,並維持高企一段時間。港滙方面,近日已跌近7.85,預期港美息差將收窄,拆息亦會於短期回升。 不過,他指本港樓價與拆息並無明顯的「反向關係」。此外,若租金回報率高過美國債息(無風險回報率),樓價更有上升空間,反之亦然。

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