入行40年老手自稱「跟別人一樣害怕」:股市從搖搖欲墜到精神錯亂

【彭博】-- 華爾街十年來常聽到一句警語：交易部門儘是一些年紀太輕不懂何謂渡過聯儲會緊縮周期的人。他們如今才要領教一二。

凡是市場，都有動盪；然後就是過去這兩天的盤勢(隨你怎麼稱呼)：道瓊指數在大漲900點的12小時之後大跌 1,000點。在一天的時間裡，不同資產數以千億美元計的價值有如戲法般變出，轉瞬又灰飛煙滅，這與後疫情時代的直線軌跡截然不同。

以往是每次下跌都有人買入，如今則是每次反彈都有人賣出。根據追蹤股、債的主要交易所交易基金(ETF)，股票和債券周四均下跌2%以上，兩者在同一天出現如此大的跌幅，20年來這是第四次。不同資產同步面臨如此程度的壓力，引發大型基金很可能被迫拋售的猜測。

「我跟別人一樣害怕，」Leuthold Group首席投資策略師Jim Paulsen說。這位華爾街最為人知的多頭之一說，「我入行將近40年——但沒有因此更輕省，因為你永遠無法十拿九穩，而且你也知道自己過往曾經犯錯。」

市場翻江倒海的背後是致力於退出經濟刺激措施的聯儲會，且未來出手力道之重可能是自1994年以來最為激烈。美國央行曾經是穩定市場的定海神針，如今在抑制40年來最熾熱通膨的使命下，反倒成了市場的主要對手。

Kingsview Investment Management的投資組合經理Paul Nolte在芝加哥通過電話說，目前感覺有點像2000年、2002年，市場持續盤跌，不時出現一些反彈。

周三，在主席鮑威爾暗示未來決策會議不會加息75個基點後，股市上漲，標準普爾500指數出現10年來聯儲會會後的最大漲幅。市場周四下跌，隨著交易員重新評估形勢，該指數下跌超過3.5%。

除了這兩天之外，在過去的25年中，在聯儲會政策會議結束後的兩天內出現如此幅度的市場翻轉，只有三次。

LEK Securities的高級董事總經理Frank Davis說，一日之隔，天差地別。「昨天大家對於聯儲會的評論想太多，以為看到了一些可預測性和穩定性。但如今看來就是銀樣鑞槍頭。」

幾乎所有資產都遭受聯儲會引發的動盪。美元在聯儲會決策當天下跌近1%，周四全面反彈，升至接近20年高點。在固定收益方面，美國10年期國債殖利率抹去了周三的跌幅，突破3%。

很少有人會期望短期內援兵將至。聯儲會一直為通貨膨脹所困，需要收緊金融條件，以幫助減緩食品、汽車和住房價格的上漲。22V Research創始人Dennis DeBusschere指出，儘管鮑威爾一再表達了對實現經濟軟著陸的信心，但經濟衰退的風險是投資者不能忽視的威脅。

「這就是為什麼遇到上漲就得賣出，」DeBusschere說。他又說，因為風險資產走高意味著你沒有對抗通脹！

事實上，對逢低買入的買家來說，2022年將成為數十年來最痛苦的一年。自1月以來，標準普爾500指數的下跌平均持續2.3天，超過1984年以來的任何一年，而下跌後的平均回報率為負 0.2%。這是35年來最差表現。

在過去十年的大部分時間裡，投資者已經習慣了逢低買入就能賺錢，新的經驗讓他們嚇壞了，在 4月份以多年來最快的速度之一撤離以股票為重的基金。

對法國巴黎銀行美國股票和衍生品策略主管Greg Boutle來說，週三的上漲就是熊市反彈的標誌。

原文標題

‘Scared Like Everybody Else’: Stocks Go From Shaky to Unhinged

(增加第10段後內容)

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