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內地債務違約突破1200億人幣 逼近歷史紀錄 國企佔202億飆1.8倍

內地債務違約突破1200億人幣 逼近歷史紀錄 國企佔202億飆1.8倍

近月內地連環爆出企業債券違約事件,情況更開始擴展到國企層面,彭博統計數據顯示,2019年至今,內地債市違約涉及本金總額達1204億元(人民幣.下同),接近去年1219億元的新高。當中,國企債券違約本金規模為202億元,較去年大增181%,創歷史新高。

據報,2019年對於中國信用債投資者而言相當艱辛,年底違約事件更為頻密,本周內包括北大方正、東旭光電和貴人鳥3個債券發行人都出現未能按期兌付的情況。

 

國盛證券報告提到,由於國企所在行業多為重資產和周期性行業,財務表現受到宏觀經濟的影響較大,而且存在不同程度的產能過剩問題,成為行業不景氣導致盈利惡化,並引致國企債務違約的主要導火線。

惠譽料民企情況明年惡化

彭博數據顯示,截至昨日為止,今年來內地債市違約涉及本金總額達1204億元,而截至11月底止,有202億元的違約本金為國企相關債券,可見民企債務違約情況仍然是主線。

評級機構惠譽昨天發表報告稱,今年首10個月,以發行債券本金額計算,民企違約率升至4.5%,遠高於2014年的0.6%,而民企的流動性較緊張,再融資難度亦較高,成為債務違約集中於民企的最大原因。

惠譽指出,明年民企債券到期總額料達9516億元,較今年的1萬億元略低,但由於銀行和投資者風險胃納漸降,企業難在經濟逆境下發債再融資,預期民企債券違約數字在明年將維持在偏高水平,而低質素企業再融資難度將在明年進一步增加,違約情況恐會加劇。

穆迪憂內房成重災區

國企債務違約情況今年亦見攀升,但市場預期對實體經濟的衝擊仍然可控。

另一評級機構穆迪早前表示,國企債務違約過去亦曾出現,監管機構亦了解危機,故幾年來對產能過剩及過度競爭的行業進行結構重整,相信官方會容許違約出現,前提是不會觸及影響社會經濟穩定的底線。

穆迪當時估計,內房或是其中一個債務違約重點行業,因中國官方已明言不會利用房產投資刺激經濟增長,預期內地樓市監管措施不會放鬆,全國合同銷售增長將放慢,預期房產行業融資收緊的處境不變,相信行業會加快整合,不排除房企破產以至內房債券違約的情況會增加。