雅虎香港財經 內地准許跨區自由流動 三大出行股勢迎復甦
內地持續放寬防控措施，容許民眾跨地區自由流動，不需再出示「健康碼」。 攜程旗下、內地旅遊搜索引擎去哪兒數據 12月7日表示，在政策公佈後該網機票搜索量大增7倍，反映民眾外遊需求將迎大爆發，三大出行股攜程（9961.HK）、同程（0780.HK）及復星旅遊文化（1992.HK）最先受惠。
1. 攜程
根據內地《中新財經》指出，內房12月初放寬出行限制消息後，攜程平台上的機票瞬時搜尋量猛增160% ，當中自攜程跨省遊産品搜索量達到國慶假期以來的新高 。攜程是國內最大旅遊集團，也是酒店、機票、旅遊等預訂服務的最大線上旅遊網站(Online Travel Agency, OTA) 平台。
受累疫情及防控收緊，攜程截至6月中期營業額按年倒退19%至81億元（人民幣.下同）,盈轉虧蝕9.2億元。而內地文旅部數據顯示，內地第三季國內旅遊人次按年減少22%至6.39億，期內國內旅遊收入5500億元，按年跌25.7%。可以預期攜程第三季表現可能進一步滑落。
不過，隨著內地放寬跨境自由流動，2022年第四季（10-12月）將會是一眾出行股業務轉捩點。據Fastdata統計，2021年中國OTA市場中，攜程市場份額達36.3%，位居榜首，而旗下去哪兒旅行市佔13.9%排名第四，兩者合共市佔逾50%，因此攜程是對放寬政策最為敏感的公司。彭博綜合券商預測，攜程今年每股虧損將顯著收窄至0.069元，而2023年將可以扭虧賺5.196元，2024年多賺7成至8.743元，相信公司最壞時刻已過。
2. 同程
同程在2021年中國OTA市場市佔14.8%，排名第三。同程中期虧損3099萬元，截至9月第三季單季便錄得9039萬元虧損，反映防控收緊對公司業務的打擊，相信10和11月情況也相當差，而12月放寬流動限制，將對同程帶來重大利好。同程旅行公佈，12月8日上午9至10時，飛抵北京首都國際機場的國內機票訂單量按周上漲691%；由北京首都國際機場出發的國內機票訂單量按周升305%
除了國策轉向外，同程新近與捷途汽車達成戰略合作，雙方將發揮各自資源優勢，透過産品服務、會員權益、場景服務、産品營銷等全方位合作，推動構建全新「旅行+」 的出行生態。具體而言，雙方將通過聯合會員卡等方式提供車主專屬的出行權益，增加旗下用戶黏度。
營銷上，同程旅行旗下泛文娛IP資源及電競賽事、音樂節等將與捷途汽車進行跨界IP合作，吸引年輕消費群體，並計劃就國內自駕遊路線産品、定制版「捷途路書」等內容共創，孵化共同的IP和衍生品以及聯合舉辦市場活動。捷途汽車成立4年，目標全球有10個生產基地，並覆蓋60個國家，建設超過1000個網絡，同程與該新興公司合作，相信能拓展更多業務新版圖。
彭博綜合券商預測，同程今年會轉盈為虧，每股虧損0.16元，但2023年可望扭虧，賺0.333元，2024年更能多賺6成。
3. 復星旅遊文化
復星旅遊文化有兩大主業，分別是度假村及酒店（Club Med 、Cook's Club），以及旅遊目的地（三亞、麗江）。2021年兩項業務分別貢獻收入6成及4成，但在2022年因應內地爆發疫情而收緊防控。2022年中期度假村及酒店業務貢獻87%收入（55.7億元），按年大升3.6倍，而旅遊目的地收入減少51%至7.2億元。憑藉度假村及酒店業務大增，公司中期營業額按年升1.3倍至64億元，虧損則收窄9成至2億元。
若按地區劃分，來自歐洲、中東及非洲和美洲之營業額分別上升5.1倍和1.9倍，至38.7億元和15億元，分佔總營業額60.3%和23.2%，這是由於公司度假村業務集中在歐美等地，而這些地方出行早已復常，旅客呈現顯著復甦。來自亞太區之營業額則減少35%至10.6億元，佔總營業額16.5%，是由於復星旅遊文化旗下的旅遊目的地業務主要集中在內地，而國內期內收緊防疫限制了旅客到訪所導致。由於當前內地放寬出行限制，可以預期旅遊目的地業務也會錄得顯著回升。
彭博綜合券商預測，復星旅遊文化今年每股虧損0.135元，虧損按年大幅收窄逾9成，而2023年可扭虧賺0.625元，2024年每股賺0.9元。
作者：Carlos Hie
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