內地新貸回升至9000億 票據佔半

人民銀行周五公布8月份金融數據，反映貸款弱、發債強的趨勢。內地8月份新增貸款9000億元（人民幣．下同），較7月份的2600億元急增，仍低於預期的1.02萬億元，而且票據融資多5451億元，佔新貸六成。社會融資規模增量單月3.03萬億元，較7月的7700億元同樣大升，略高於預期的2.95萬億元，政府及企業債淨融資皆按年多增。

社融逾3萬億 政府發債支撐

截至8月底止，廣義貨幣（M2）餘額305.05萬億元，按年升6.3%，較預期的6.2%高，增幅與首7月持平。狹義貨幣（M1）在8月底餘額63.02萬億元，按年減少7.3%，連續5個月下跌，兼為有紀錄以來最大跌幅。M2持平而M1續跌，顯示存款繼續流向定存。

新貸需求依然疲弱，上月居民貸款多1900億元。企業方面，短期貸款減少1900億元，企業長期貸款升4900億元，票據融資增幅最大，達5451億元。

《證券時報》引述業內人士解釋稱，有效融資需求低，早前調查顯示，第二季度個別省份金融機構項目儲備金額和數量分別按季跌逾20個百分點，反映項目儲備數量依然不足，令貸款較少。票據期限短、便利度高、流動性好，中小企業利用票據從銀行進行貼現，與從銀行貸款獲得資金沒有本質區別，由近期票據市場走勢看，目前各銀行票據融資管道的支援力度在加大，也能一定程度抵補常規信貸供給方面的走弱。

文章特別提到，現時未貼現的表外票據餘額已由歷史高位的7萬億元降至2萬億元左右，反映未來票據融資難有較快增長。

人民銀行周五公布8月份金融數據，反映貸款弱、發債強的趨勢。

8月社會融資規模增量3.03萬億元，按月大升，略高於預期，主要靠發債撐起，月內政府債券淨融資1.61萬億元，企業債淨融資1700億元，帶動社融增量回升。

對於貸款弱、發債強，內地金融業人士稱，科技創新企業的土地和固定資產等傳統抵押品不足，較難獲得貸款，更適合股權和債券融資。

另外，有銀行業人士指出，內地貸款偏弱，將會令內銀盈利受壓，而更多企業透過發債融資，意味着支持實體經濟的資金愈來愈多來自非銀金融。

定存化持續 M1跌7.3%歷來最勁

內地存款繼續「定存化」，業內專家表示，M1跌7.3%，創有紀錄以來最大跌幅，除反映活期存款流向定存，亦有部分資金轉往理財產品，也與叫停手工補息的「擠水份」工作有關，預期情況會持續一段時間。

人行有關部門負責人重申，貨幣政策將更靈活適度、精準有效，並會有措施進一步降低企業和居民融資成本，保持流動性合理充裕。