雅虎香港財經 內地電子煙監管將有定案 思摩爾龍頭地位最受惠？
近期內地政府對多個行業加強監管，成為相關股份股價緊箍咒 ，不過也有例外。內地監管電子煙法例立法近期有加快跡象，帶動一眾電子煙股於過去一個月升勢強勁。監管規範下，行內具規模公司發展前景將得到保障，其中現為行業龍頭的思摩爾(SEHK:6969)前景最能睇好。
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根據內地全國標準信息服務公共平台網頁顯示，《電子煙國際標準》（簡稱國標）狀態於11月下旬變更為「正在起草」，而《電子煙液 煙鹼、丙二醇和丙三醇的測定 氣相色譜法標準》狀態仍為「正在批准」。
另據內地媒體披露，一個多月前即10月18日，電子煙國標狀態才剛從「正在批准」變更為「正在審查」。由此可見，內地電子煙立法程序明顯加快，可憧憬電子煙國標短期內公佈。
立法有助凸顯市場領導地位
事實上，市場對立法消息相當興奮的原因是，當前內地電子煙市場龍蛇混雜，電子煙是近幾年新冒起的產業，亦因此法例尚未有相應配合，在當前尼古丁含量、煙油、添加劑成分不規範、假冒偽劣的產品氾濫等問題嚴重下，構成產業不良環境，並會影響龍頭企業的業務發展。
故一旦電子煙國標發布後，即對現有電子煙行業作進一步規範，低質電子煙公司將被取締並排除在市場之外，從而凸顯當前市場上高質電子煙企業的價值，特別是如思摩爾這種龍頭企業，並帶動整體電子煙產品質量、技術門檻和質量檢測能力提高。
如是者，制定國標被視為保證行業長遠、可持續發展的關鍵措施。不過另一邊廂，由於立法內容未明朗，因此在擔憂市場「一管就死」，令電子煙今年初開始走下坡。如今法例有望快將出台，市場從消息面上逐漸消化立法監管的憂慮，反而認可龍頭電子煙企業發展前景。
思摩爾已成為全球最大的電子霧化設備製造商，2020年市場份額上升至18.9%。歐美有關新型煙草監管條例較內地發展更為明快，儘管面對監管同樣可能進一步收緊，但作為龍頭企業，法例盡快清晰對公司長遠發展更有相當幫助，因公司第三及第四大市場分別是美國及英國，按截至6月底上半年營業額分別為8.26億元人民幣及6.73億元人民幣，佔總營業11.9%及9.7%。
不過，要留意中國始終才是公司第一大市場，同期45.4%營業額是來自內地，達31.56億元，而且更是增長最快的市場，國內營業額按年增加3.3倍。因此當國內的電子煙國標正式出台，作為行內霧化裝置最大龍頭生意前景可望得到最強保證。
結語
截至11月26日收報49港元，公司股價一個月反彈逾31%，今年預測市盈率為41倍，仍較去年7月至今上市以來的平均的132倍要低得多。
鑒於上半年股東應佔溢利增長36.6倍至28.79億元人民幣，料全年增長仍強勁，相信內地電子煙國標立法落地，將為公司發展提供清晰方向。
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