雅虎香港財經 內房升勢持續 融創VS龍湖那隻買得過?
在中央政府「放水」穩經濟下，內地房價温和上升。據國家統計局公佈，9月份70個大中城市新建商品住宅銷售價格按月升幅雖然輕微放緩，但是按年則大升8.4%，連升48個月。而10月份數字相信會繼續向好，因為據房地產網站資料顯示，10月67城綫上新房均價按月上升0.47%，成交量亦普遍走強。
內房一向是最受國策影響的版塊，現時中央政府與美國打貿易持久戰，大力鼓勵內部消費，推出多輪降息降準措施，但經濟明顯仍然未穩，相信中央會繼續「放水」穩經濟，而早前落實「一城一策」亦提供空間讓各城市按市況鬆綁，加上剛性需求仍然強勁，均有力支撐內房股在未來平穩發展。
融創與龍湖大比拼
以市值計十大內房股中，融創中國(SEHK:1918)及龍湖集團(SEHK:960) 的銷售數字在今年均創新高，而股價升幅亦是數一數二，兩者之間又應如何選擇?
融創中國首9個月合同銷售額接近3700億元人民幣，按年升16%，完成其全年5,500億元人民幣銷售目標(比上年銷售額增長18%)的67%，進度與過去同期水平相若。按去年數據推算，融創第四季銷售額佔全年的31%，若其升幅能持續，相信能達到今年全年銷售目標。
至於龍湖首9個月合同銷售額則達到1746億元人民幣，按年上升17%，完成了全年銷售目標2,210億元人民幣(比上年銷售額增長10%)的79%，相信龍湖對完成其全年目標已毫無難度。
融創土儲勁 龍湖債務少
融創及龍湖的土地儲備大部分都處於二綫城市，而且重慶均是兩者的土儲重鎮。截止6月底，融創及龍湖分別擁有權益面積1.36億平方米及4,910萬平方米，平均每平米地價分別為4,307元人民幣及5,632元人民幣，相較下融創明顯佔優。
不過，融創及龍湖的負債權益比率分別是403.63%及177.53%，而利息覆蓋比率(EBITDA÷貸款利息)則分別是2.83倍及8.66倍。數字反映融創的債務問題雖然未至失控，但利息覆蓋比率已迫近警戒線的2.5倍，值得投資者密切注意，而龍湖在債務負擔上則明顯較為可控。
至於資本運用回報率方面，融創及龍湖分別為6.75%及6.32%，而股息率按上周五收市價計，分別為2.54%及3.46%，相比其它內房股而言，各自在兩項比率都不算突出。
綜觀而言，雖然融創在土地儲備上大幅領先龍湖，但在目前內地融資環境仍未明朗，融創的債務問題可謂迫在眉睫，加上回報率及股息率亦未見突出，相信投資者選擇龍湖是較穩健之舉。
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