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內房8月業績恐更差 未宜沾手

內房8月業績恐更差 未宜沾手

內地不斷出招「維穩」樓市,廣東佛山甚至有區政府想推出買樓送消費券,惟花旗中國及香港地產研究主管楊海全認為,房企銷售恐要到10月及11月才迎來真正的復甦,就算目前內房股估值便宜,首季業績表現勢差,8月公布的中期業績更可能差到難以置信,現時入手內房股,屆時或再受到損失。

現金流問題解決無期

楊直言,「假設你知道佢哋就快執笠,你仲買唔買佢哋啲樓?」國營房企的表現還可以,主因是市場仍相信他們。然而,很多民營房企已撐不住,銷售跌了一半,就算樓也不蓋、地也不買,現金流問題未能解決,情況如「向下的螺旋」,這種負面影響不斷被放大之下,即使內地一直救市,在買家信心不足面前,救市力度依舊不夠。

疫情反覆導致內地樓市復甦再三延遲,房企銷售至今仍未「返家鄉」,楊表示,房企在銷售出現真正復甦前的這段時間裏將會很痛苦,因為有很多境外債快到期,惟房企在銷售削半下,「借多少錢也沒有意思。」

楊直言,銷售及業績皆差勁下,內房股難言樂觀,而上海封控一事,讓市場意識到當局控制疫情的重要性高於經濟考慮,頗為影響地產股估值。不過,內房股確實便宜,他建議,可關注防守型的國企開發商,尤其是執行能力較佳、借貸利息較低者,龍湖集團(00960)及旭輝控股(00884)則屬民企中的「撈底」之選。

另邊廂,深圳上市的房企泰禾集團公布,截至上月底,一年內到期貨款金額達402.34億元人民幣,惟貨幣資金餘額僅19億元人民幣,「到期債償還存在流動性風險」,公司首要保開工去履行對業主的承諾,正有序推進與金融機構的債務重組磋商,控股股東泰禾投資仍在引入戰略投資者。

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