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內銀業績期開鑼 分析估罕現倒退

內銀業績期開鑼 分析估罕現倒退

(綜合報道)(星島日報報道)內銀股業績期本周開鑼,惟市場預測相關股份均「無運行」,四大行2015年全年盈利料接近零增長,甚或罕有地出現倒退。分析認為困擾內銀的長遠因素仍多,尤其一旦「債轉股」成常態,內銀前景更添憂慮。

內銀不良貸款增加、盈利增速放緩已成為行業共識,大型內銀今年壓力更大。本周重磅內銀股密集公布業績,市場預測,中行(3988)盈利按年或倒退1.2%最傷;工行(1398)及農行(1288)盈利按年跌幅或少於1%。

綜合市場預期,今年內銀所面對的負面因素,包括不良貸款證券化、債轉股、派息率或下調等,令內銀前景堪憂。滙證預期,四大行今年盈利將進一步放緩,料2016年盈利或倒退2%至8%。高盛亦認為,中資企業盈利能力弱,信貸情況欠佳,內銀不良貸款遠未見頂,如信貸成本維持目前水平,將需5至6年時間消化不良貸款的損失。

東方資產管理公司預期,內銀不良率升勢還會持續4至6季,並預測至今年底內銀不良率為1.94%。中銀監此前公布,至去年底內銀平均不良率為1.67%。

截至2015年第三季度底,工農中建交五銀行按年盈利增長依次為0.59%、0.57%、0.31%、0.66%及1.1%;其中,中行、農行在第三季盈利已現按年倒退。至去年9月底,農行不良率已攀升至2.02%,為四大行中最高,另外三家的不良率亦介乎1.43%至1.45%。

為處置不良貸款,工行等6家銀行今年將啟動不良貸款證券化試點,總額度500億元。年內「債轉股」試點亦將是處置不良債權的新動向;其中,中行將其對華榮能源(1101)的債權轉變為持股,並可能成為華榮能源最大股東。

「債轉股」被市場炮轟,但中行董事長田國立日前在博鰲論壇稱,「債轉股」不一定是不良資產,主要是解決流動性問題。有分析指,債轉股是降低銀行不良資產、減輕企業債務的不得已措施,前提是銀行謹慎選擇經營狀況未出現問題但缺乏流動性的企業,獲試點的個案將由國務院特批,不會大量推出。

內銀計提撥備亦見增加,截至去年第三季止,工行及中行的撥備覆蓋率最低,為157.63%及153.72%,貼近150%的監管下限。所謂撥備覆蓋率,是指銀行每確定1元不良貸款,便需要在利潤中計提1.5元準備,其中1元對沖不良損失,另外0.5元是預留風險準備。

此前有傳聞監管當局或將撥備覆蓋率下調至120%或130%。交行(3328)首席經濟學家連平認為,在目前的經濟周期下適當下調撥備覆蓋率有助紓緩內銀的盈利壓力。不過,安邦認詢研究團隊則擔心,在推進去槓桿去產能的同時,再進一步降低撥備覆蓋率,無助銀行的穩定經營,更可能增加風險。