全球債券殖利率曲線釋放出央行加息和經濟減速的預警信號

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【彭博】-- 全球國債殖利率曲線的趨平勢頭正在加速。這種走勢向央行發出了預警信號:撤回刺激措施可能引發經濟成長放緩。

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受央行撤出或準備撤出寬鬆政策的推動,短期和長期國債殖利率之差一直在收窄,英國週三宣布的國債發行規模削減程度超出預期,更是加劇了這種勢頭。英國30年期國債殖利率創下2020年3月以來的最大跌幅。

發行期限類似的美國國債殖利率一度下跌11個基點。澳大利亞基準殖利率曲線處於 2020年11月以來的最窄水平,因外界臆測通脹加速將迫使央行採取行動。

這一切推動著全球債券市場的重大走勢,交易員不斷加大對政策緊縮前景的押注。在巴西央行宣布近20年來最大的加息以及歐洲央行將於週四開會後,可能會增強這種走勢。

「總的來說,投資者將得面對央行變得鷹派很多,出手應對成本推動下通膨及通膨預期大幅上升的前景,」安本資產管理投資董事James Athey表示。「央行點了火又往上澆了油。現在他們需要應對這個局面。」

在全球最大國債市場的美國,30年期殖利率本週已經大幅下跌,因退休基金加大力度增持。與此同時,短期利率勢將上升,因貨幣市場交易員預計通膨壓力不會緩解,聯儲會將在2022年加息兩次。

週三國債上漲,帶動30年期美國國債殖利率在一個月內首次跌破 2%,創下自 7 月以來的最大下跌。令其與5年期國債殖利率之差縮小至約78個基點,為2020年3月以來最低水平。

在昨天的CPI數據顯示核心通脹強於預期後,澳大利亞10年期國債殖利率週四早盤下跌3個基點至1.78%,較短期的殖利率攀升。交易員現在押注,可能在一年之內加息四次 。

加拿大央行的動作

Bleakley Advisory Group首席投資官Peter Boockvar表示,對加拿大央行的舉動尤為震驚。他在報告中寫道,此舉「出人意料,提醒了我們貨幣緊縮現在是一種全球趨勢了。」

在英國,30年期國債殖利率跌至1.14%左右。

Aberdeen的Athey表示,缺乏流動性加劇了較小固定收益市場(例如澳大利亞等)的殖利率跌勢,因為投資者爭先恐後地為央行更激進的緊縮政策定價。在政府報告顯示核心通脹飆升至六年高位後,3年期澳大利亞國債殖利率一度飆升24個基點至1.01%。

繼紐西蘭央行在10月初升息後,市場已經 預期11月會議會第二次加息,因為面對不斷上漲的消費價格,它有採取行動的壓力。

「各央行正對通膨做出更積極的反應,」NatWest Markets全球交易台策略主管John Briggs稱。「所以市場正在為央行暗示加息的可能性定價,從而使殖利率曲線趨平。」

原文標題Bond Curves Flash Growth Warning as Longer-Term Yields Decline

(全文更新)

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