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全球汽車製造商在印度的坎坷之路

孟買附近的一家福特展廳。 圖片來源:DIVYAKANT SOLANKI/EPA/SHUTTERSTOCK

中國汽車市場的疲軟表現吸引了所有注意力,不過今年印度的汽車銷量亦直線下降。

對投資者來說好消息是,在這個按銷量計全球第四大汽車市場,全球製造商令人驚訝地幾乎不會有什麼損失,而且很快損失會更少。

福特汽車公司(Ford Motor Co., F)上周表示將部分撤出印度。該公司與印度製造商Mahindra簽署了一份協議,內容包括將這家美國公司在當地組裝工廠的所有權轉讓給將由其合作夥伴經營的一家合資企業。福特汽車正在行政總裁Jim Hackett的領導下實施一項重大重組計劃,該公司這麼做自有道理。不過,印度汽車市場的困境可能讓該公司更有理由作出上述決定。即使在最佳時期,印度市場對於西方品牌來說也是一個艱難的市場。

根據印度汽車製造商協會(Society of Indian Automobile Manufacturers, 簡稱SIAM)的數據,4-8月份,印度乘用車銷量較上年同期下降了約四分之一。沒有跡象表明9月份情況會有所不同。市場領軍企業Maruti Suzuki上周表示,9月份在印度的銷量同比下降24.8%。

目前的一大難題在於印度購車者、汽車經銷商和小企業所依賴的非銀行放貸機構的實力薄弱。印度大型影子銀行之一Infrastructure Leering & Financial Services一年前的違約曾引發了融資危機,該行業至今仍未恢復元氣。另一個問題是汽車售價出現了兩位數百分比上升,因為製造商試圖藉此彌補因更嚴格監管措施而增加的成本。ABS剎車系統、安全氣囊和安全帶警示等一系列安全功能今年在印度成為強制性要求。還有一項更嚴格的排放制度將在明年生效。

即便在較好景的時候,印度市場也令全球許多汽車製造商煩惱。印度是一個龐大的汽車市場,銷量僅次於中國、美國和日本,而且印度還具有強勁的增長潛力。與此同時,想在印度汽車市場佔據獲得不錯回報所需的市場規模具有挑戰性。只有幾個東亞小型車領域的專業公司真正取得了成功。

日本的鈴木公司(Suzuki)通過該公司在Maruti Suzuki中的控股股份做到了這一點。在印度市場售出的每兩輛汽車中,大約就有一輛是由該子公司賣出的,無論按任何標準衡量這都一個不同尋常的主導地位,更不用說對於高度分散化的汽車行業了;此外,在截至3月份的年度中,該子公司的營業利潤率達到9.6%。據SIAM數據,在印度今年4月-8月的乘用車銷量中,韓國現代(Hyundai)的銷量佔比達到18%。

對於眾多其他車企而言所剩份額則不多,這當中包括塔塔汽車公司(Tata Motors Ltd., 500570.BY)等本土車企以及豐田汽車公司(Toyota Motor Co., 7203.TO)和大眾汽車(Volkswagen AG, VOW.XE)等全球汽車生產商。像寶馬汽車公司(Bayerische Motoren Werke AG (BMW), 簡稱﹕寶馬汽車)和梅賽德斯-賓士(Mercedes-Benz)等在中國市場非常重要的豪華車企,在總銷售額中也只佔微不足道的1%。

鑑於這樣的競爭背景,加上當前市況低迷,福特決定與Mahindra共享資源是很有道理的。Mahindra在印度市場排名第三,該公司將管理這家合資公司以及規模更大、專門生產多功能車的全資公司。Mahindra獲得了福特的技術和全球網絡,福特則獲得更低廉的工程基地,並對本地市場情況有了更好的了解,這些在印度是一項很關鍵的組合。

預測公司LMC Automotive高級經理Ammar Master表示:「對於全球車企而言,關鍵是引入為印度製造的產品,而不單是運送更高成本的全球車型。」通用汽車公司(General Motors Co., GM)於2017年停止在印度銷售汽車,這是該公司全球撤出計劃的一部分。對於那些打算在該國站穩腳跟的大眾市場生產商而言,福特的合併-退出交易為如何改善回報提供了一個有用的示範。

正如巴菲特(Warren Buffett)所言:「擁有所有的水鑽都不如擁有希望之鑽(Hope Diamond )的部分所有權。」

撰文:Stephen Wilmot

(本文版權歸道瓊斯公司所有,未經許可不得翻譯或轉載。)

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