全球股災下必須收藏的強積金投資攻略

Dave Leung, CFA
·6 分鐘文章

強積金是香港每個打工仔都有的退休資產,在2020年首季,相信不少人的投資都要輸,在資產配置上有甚麼可做及需要注意?

3月股債雙雙下挫

據Refinitiv理柏數據,從表一可見,在3月出現股債雙殺的局面,在眾多資產類別中,只有港元債券基金錄得正回報。由於債券基金波動性相對較股票低,具避險特質,兼且減息有利債券價格,所以表現較股票佳亦屬實理之中。環球債券基金於3月只錄得平均1.41%跌幅。

表一 強積金基金類別3月表現

理柏環球分類

3月平均回報(%)

港元債券 (1)

0.75

港元貨幣市場 (36)

-0.05

其他貨幣市場 (1)

-1.12

環球債券 (當地貨幣) (32)

-1.41

保本基金 (18)

-2.02

亞太區當地貨幣債券 (4)

-2.82

港元保守混合型 (49)

-3.54

醫療保健股票 (1)

-3.67

其他絕對回報 (2)

-4.79

其他靈活混合型 (6)

-6.71

港元平衡混合型 (49)

-7.36

中國股票 (9)

-7.71

南韓股票 (1)

-7.74

日本股票 (4)

-8.51

大中華股票 (13)

-8.52

港元進取混合型 (29)

-9.22

香港股票 (42)

-9.46

其他目標期限 (22)

-9.69

亞太區股票 (3)

-11.28

環球股票 (44)

-12.37

美國股票 (10)

-12.38

其他股票 (3)

-13.52

亞太區(除日本)股票 (24)

-14.21

歐洲股票 (11)

-15.57

總平均 (414)

-7.34

資料來源:Refinitiv理柏;
()內數字為該類別基金數目

股票基金是股災中首當其衝的資產類別,從表現排名來看也很合理。由於新冠肺炎由內地開始大規模擴散,中港股市早在1月中下旬,即農曆新年後已展開跌浪,在2月更曾一度反彈,是到2月20日開始,由歐美股市暴挫再引發新一輪跌浪,所以歐美及亞太區股票基金於3月表現較中港股票基金差是很正常。

若以全部強積金基金計,於3月,表現最出色的是信安強積金計劃800系列-信安香港債券基金-N類,但回報僅得輕微的0.96%進帳。

3月強積金表現差,而如果將時長拉至今年第一季整季看,基金類別的表現次序亦差不多,主要是因為短時期的跌幅太顯著,主導期內表現。當然這也是股災的特質,短時間內跌得極急,尤其美股更創下多個短時間跌幅最大紀錄。

高買低賣為投資大忌

有人或會問:「美股股災,應否將錢調去其他基金?」然而,大家要記着強積金的投資年期是以年計。就強積金投資來說,點做資產配置最重要是考慮以下幾點:

  • 個人投資目標及風險承受能力有沒有改變;

  • 個人狀況,如年紀;

  • 個人整體財務狀況變化資產類別的中長期走勢;

  • 強積金計劃及服務狀況,如不同計劃合併或基金管理模式轉變;

  • 基金回報及收費。

因此,如果你的投資目標沒有改變的話,不用因為市況波動去修改強積金投資策略。即使美股近月陷入斷崖式股災,但截至3月底的一年回報,美國股票基金只跌9.1%,仍跑贏中國股票基金跌11.7%及香港股票基金跌15%。若將時期再拉長,美國股票基金的表現依然是一枝獨秀。

筆者並非叫大家投資美股基金,而是說明不要因短期走勢去做長期資產配置調動,因為這不是一般人應做。技術上來說,從高位下跌20%,就視為步入熊市,應遠離該股市;而從低位升20%,就進入牛市。可是若按這投資,道指在跌穿約23654點,應已要離場,但道指由3月23日的低位18213點,反彈已超20%,豈非又要追入?被股市牽住走去投資,妄圖捕捉入市時機,只會陷入高買低賣的大忌。

強積金着重資產配置

強積金投資本身是運用平均成本法,定期定額投資,已可有效減低市場波動影響。更甚的是如果錯過了於低位投資時機,會大為影響長期回報,這是絕不能忽視的風險,特別是投資股票基金必須注意。

強積金投資實是做資產配置,如果較進取的可選股票基金,較穩健的就揀債券基金。實際操作上,很難有一個最好的比例,但大家可參考「100減自己歲數」的方式程。例如,你現時40歲,可六成投資股票,四成投資債券。

另外,如果認為市況波動會中期持續,即3個月至半年也會大幅震盪,可做技術性資產配置部署。

一成至兩成股票資產調至債券基金,但不應超出這上限。至於每月新投入的資金就維持原本基金選擇投資。

同類基金表現參差

在挑選基金時,應細心看以下幾點:

  • 基金投資目標;

  • 基金投資行業分布。例如,即使同是香港股票基金,有些金融股比重較高,有些內需股比重較高;

  • 基金主要持股;

  • 短中長期回報。應要3、5、10年回報為主,從而了解基金不同時期表現。回報也要幾種,如年度化回報、年度回報及累積回報;

  • 與同類基金回報比;

  • 與同類基金收費比較。

以上資料在受託人網站及基金便覽可以找到,大家亦可以利用積金局的比較平台。

事實上,即同類型基金回報差異可很大。以香港股票基金為例,據理柏數據,單看3月回報,表現最佳是海通MPF退休金-海通香港特區基金-A,錄得7.5%跌幅;表現最差是永明彩虹強積金計劃-永明強積金香港股票基金-A,錄得10.7%跌幅。然而,永明強積金香港股票基金的5年及10年回報均很出色,10年累積回報71.9%,排第一。因此,揀選基金時要小心評估,勿只看短期回報。

若然大家想省點時間,可收窄範圍至環球股票及環球債券基金,再從中篩選適合的。又或者揀預設投資策略(DIS),基金會自動調節股債比例。

總結而言,波動市況老是常出現,強積金投資只要抱長綫目光,股市下跌反是未來理想回報的契機。

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本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。Dave Leung沒持有以上提及的股票。

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