雅虎香港財經 兩大因素撐Netflix股價未到強弩之末
全球疫情沒了沒完，兩類股份持續被看高一線，包括手遊股及串流媒體股，Netflix（NASDAQ:NFLX）明顯亦受惠全球人口同步宅在家。
今年上半年該公司全球付費用戶淨增近2600萬，差不多已達到去年全年的2800萬戶。不過，公司卻在7月預告，料第三季付費用戶淨增只有250萬，增幅較19年次季270萬還要少，令市場大感意外，Netflix 股價曾一度急挫。
另一方面，OTT串流媒體市場競爭加劇，Apple（NASDAQ:AAPL）旗下Apple TV+、Disney（NYSE:DIS）旗下Disney+ 均推出原創及更多內容吸客。Netflix的競爭對手還包括HBO Max（WarnerMedia）、Peacock（NBCUniversal）、Hulu及Amazon Prime Video等等，可謂「七國咁亂」，在僧多粥少情況下，市場關注Netflix的增長潛力會否被分薄？
不過，有兩大因素包括加價及用戶優勢，仍支持公司未來增長，料股價未見頂。
公司有加價潛力
根據品牌公司MBLM研究發現，疫情期間Netflix是繼Zoom之後最多人使用的軟件，用戶對Netflix 品牌粘性自疫情後創新高。
基於客戶對公司忠誠度高，對內容欲罷不能，營造有利Netflix加價條件。有美國證券行對公司1470名分佈於美國、英國及印度的用戶進行問卷調查，90%的印度用戶及70%的英國願意付更多月費。有分析更料，只要Netflix 於美國或歐洲、中東及非洲（EMEA）地區，加價1或2美元，已可產生額外10億美元收入。
鑑於客戶粘性強，即使公司輕微加價，亦不用擔心客戶流失，收入增加最終帶來盈利，有利刺激股價再向上。
內容及用戶量仍有優勢
雖然Netflix 相比其他公司如電視台及Disney欠缺家喻戶曉的經典IP，被市場詬病。不過，公司一早已自製原創劇集等內容，策略上反有先見之明。因為現時OTT媒體市場充滿競爭，各行家為了自保，Netflix要購買受歡迎的內容極困難。
公司於原創內容上有先行優勢，即使遇上疫情，不少其他媒體於內容製作方面均遇上阻礙。不過，因Netflix 的原創內容涉及不同語言及地域，製作班底屬世界性，疫情下位於韓國及日本的內容製作仍進行中。
疫情下Netflix的內容供應未受影響，以7月為例推出了共59套作品，包括季度劇集、電影及紀錄片，仍遠遠拋離上述競爭對手。
截至6月底，Netflix在全球坐擁近1.93億付費用戶，次季付費用戶按年增長27%，仍是無可爭議的市場一哥。再加上集團的原創內容於各地均掀起不少口啤及話題性，令用戶基礎更為穩定。
再者，公司業務非常全球化及多元文化，製作部門已染指西班牙、波蘭、意大利，甚至拉丁美洲，足見公司在吸納用戶有一定能力。
投資結語
Netflix 去年收入增長31%，今年上半年升26%至119億美元，去年盈利升54%，今年次季升133%至14.3億美元，反映公司業績仍處於上升軌道。
基於公司擁有龐大客戶，即使用戶增長短期放慢，只為了加強現有服務及用戶體驗。只要集團輕微加價，已足以轉化成利潤。Netflix業務享有獨得性，預測市盈率有59倍非過於高昂，值得納入收集名單。
延伸閱讀
本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者沒持有以上提及的股票。 HK MoneyClub (www.hkmoneyclub.com)
