雅虎香港財經 兩隻抗疫零售股 誰更勝一籌？
香港2月零售業銷貨值大跌44%，創最差紀錄，為香港經濟投下震撼彈。零售業哀鴻遍野，疫市中只有網購及超市仍門庭若市，超市於2月銷貨價值反升11%，相信非奢侈品的民生銷售仍有可為。
主營OK便利店的利亞零售（SEHK:831），以及經營家居用品銷售的日本城母公司國際家居零售（SEHK:1373），兩股的超市式經營值得留意，並且銷售及派息均見增長，且處於淨現金水平，誰可看高一線？
1.利亞的便利店業務具抗疫力
利亞的便利店業務去年佔總收入80%;相關營業額升7.5%，較2018年的3.6%升幅大為增長。期內同店銷售增長6.1%，而2018年則為增長2.9%，反映便利店業務即使面對去年下半年社會運動仍有抗跌力。
面對經濟衰退，公司要財政好才能捱過。利亞去年擁有6.43億元，並無銀行借貸。企業持有現金有多個好處，除可應付突發需要外，亦有助穩定派息，如淡市中出現優質的收購項目便可出擊。
利亞為馮氏集團旗下的零售業務上市公司，利亞零售去年末期連特別息21仙，並豪派共40仙，全年派息46仙，按年大升逾1倍，股息率近13%，馮氏家族有豐富管理經驗，高派息反映管理層對前景有信心，業務走上收成期。
OK便利店擁150萬會員利拓線上業務
另外，集團採取「線上線下」推銷管理策略，OK便利店及聖安娜分別擁有會員人數150萬名及63萬名，有助增加客流量。去年底集團擁383間便利店，OK一直與順豐及不同支付系統合作，未來更有潛力發展更多網上業務。
2.國際家居拓海外市場助分散風險
至於國際家居零售方面，截至去年10月底止的中期報告顯示，盈利升4.9%，收入升7.2%，派息5.5仙，按年增2仙;香港同店銷售增長3.3%，表現不算突出，惟現價股息率約8%，
留意集團於去年有373間分店，遍佈香港、新加坡及澳門三個主要市場，其他市場亦有馬來西亞東部、澳洲及越南等，其中只有9間為特許店，其他自行管理。雖然香港佔總收入88%，但集團發展其他市場，有助降低市場過於單一風險。同時公司已開展線上業務，有利線上及線下交叉銷售及存貨共享。
全球疫情大流行，家居及清潔用品需求急升，國際零售所銷售產品明顯受惠，即使疫情過去，全球對家居衛生料將更為注重，長遠有利家居用品需求。而公司財政仍屬健康，現金有3.69億元，貸款為2727萬元，處於淨現金水平（現金水平低於利亞），有利面對未來「疫」境。
結語
獨立股評人David Webb 持有國際家居6%股權，顯示公司管治質素不俗，國際家居大股東於3月底用166.8萬元回購100萬股，釋出正面訊號，而國際家居及利亞零售同屬不錯的「抗疫」股份。
不過，利亞的便利店業務的同店銷售升幅6.1%，高於「日本城」的3.3%增幅，而且利亞財務更強，現金水平更高，料其有更強的抗跌能力，可看高一線。
編輯:Yan
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本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者Cyrus Li沒持有以上提及的股票。
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