雅虎香港財經 兩隻目前值得買入的巴菲特愛股
投資者難以找到較華倫・巴菲特更好的目標。
即使說華倫・巴菲特（Warren Buffett）和巴郡（Berkshire Hathaway）（NYSE:BRK.A）（NYSE:BRK.B）是投資界最熱門的話題，也不足以形容兩者的重要地位。憑藉出色的投資能力，「奧馬哈先知」吸納了無數追隨者，但大部分人也許都沒有認真研究過巴郡持有的股票。
巴菲特對金融企業情有獨鍾，因此銀行股佔巴郡組合比例不低。除此以外，他亦對蘋果作出了大量投資。然而，在巴郡的組合中，可口可樂（Coca-Cola）（NYSE:KO）和好市多（Costco Wholesale）（NASDAQ:COST）才是筆者目前最留意的兩隻股票。
可口可樂
在經歷了數年收益萎縮後，可口可樂似乎是浴火重生了。受惠於無糖可樂、雲呢拿味可樂和櫻桃味可樂的推動，公司重拾增長，並透過進軍能量飲品和咖啡市場建立出全新發展動力。去年，可口可樂以49億美元收購Costa Coffee。該連鎖咖啡店總部位於英國，並在世界各地廣受歡迎，成功將可口可樂的咖啡業務拓展至30個國家。
在2019年第四季，可口可樂的收益增長率達到16%（按有機增長計算為7%），全年升幅為9%。公司的全年經營收入上升10%，按通用會計準則（GAAP）計算和非GAAP計算的全年盈利分別增加38%和1%。可口可樂的第四季經調整盈利為每股0.44美元，超出分析師預期，收益為90.7億美元，同樣領先預測的88.9億美元。公司將上季的強勁銷售增長歸功於各項新產品，包括零糖可樂和咖啡味可樂。
展望未來，可口可樂預期2020年的有機收益增長將達到5%，經調整每股盈利將上升7%至2.25美元。按2019年全年的GAAP每股盈利2.07美元計算，公司的過往市盈率處於29倍的偏高水平，不過筆者仍然看好其前景。咖啡市場規模不小，可口可樂已經準備好扮演更重要的角色。
好市多
最近五年，好市多的股價急升116%，幾乎是標普500指數回報率的兩倍。在過去十年間，公司股價升幅亦達到436%，反觀標普500指數的增長率只有214%。作為折扣零售商，公司是少數規模媲美亞馬遜（Amazon）和沃爾瑪（Walmart）的大企業。
在2020年第一個財政季度，好市多的同店銷售按年增長4.3%，電商同店銷售增長達到5.5%。經調整後（即不包括燃料價格變動和匯率波動的影響），公司的同店銷售和電商增長分別為5%和5.7%。此外，公司的淨銷售總額亦按年升5.6%至362.4億美元，每股盈利按年上升9.8%至1.90美元。
在2019財年，好市多的業績表現理想。公司的收益升7.9%至1,527億美元，GAAP淨收入躍升16.8%至36.6億美元。按照去年全年的每股攤薄盈利8.26美元計算，股票的過往市盈率為38.5倍。筆者一般會對這類高估值股票避之則吉，只是現在要以低價買入能夠抗衡亞馬遜的大型零售企業並非易事，故此我認為好市多尚算是不錯的選擇。
在2019年財政年度，好市多的全年同店銷售增長為6.1%，電商業務的經調整同店銷售增長為23.3%。無論我們怎樣努力，有些東西還是網上買不到的，所以筆者一直認為零售企業要成功平衡實體店和電子銷售，才會在未來成為贏家。
分析師預期，未來數年好市多能維持穩定盈利增長，2020財年的預測每股盈利將達到8.63美元。按此基準，公司股票價格仍屬於偏高，但今時今日，投資者似乎很難避免高價入貨。
在巴郡現在的投資組合中，可口可樂和好市多並不特別搶眼，然而長遠來說，這兩間企業卻會大放異彩，並證明巴菲特的投資方針有可取之處。目前，可口可樂正發展咖啡和能量產品業務，同時銳意為傳統的飲品開發出較健康的版本，藉此開拓新領域。至於好市多則繼續在零售行業佔據龍頭地位，利用規模效應發揮定價優勢，並且維持可觀的同店銷售增長。
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