公投前料續受壓 英鎊逢高沽

英國是否脫離歐盟，結果尚餘約一個月便揭盅。公投舉行前，英鎊走勢持續波動，今年以來英鎊兌美元高低波幅逾6%。分析員認為，在公投不確定性困擾下，英鎊在未來一個月將持續受壓，可考慮逢高於1.47沽空，目標看1.455。

英倫銀行上週四（5月12日）議息，九名貨幣政策委員一致通過將利率維持在0.5厘，並維持買債規模在3,750億英鎊不變。

市場重燃英國減息憂慮

市場原先預期會有委員投票支持減息，議息結果平息對英國減息的憂慮。英鎊兌美元一度呈現強勢，從1.43水平升至1.45水平，惟翌日（13日）已回吐所有升幅。今年初市場仍憧憬英國或於年內加息，但隨著英國「脫歐」公投日期臨近，市場對英國減息的憂慮重燃。事實上，英倫銀行行長卡尼在今年初，對加息的態度立場已明顯軟化。至近期他再表示，公投是英國最大風險，稱在必要時將會減息。卡尼的言論持續在市場發酵，削弱市場對英國年內加息的信心，甚至憂慮有減息的可能性。英倫銀行下次議息日期是6月16日，是英國舉行公投前最後一次議息。恒生私人銀行及信託服務主管陸庭龍指，英倫銀行在公投前都不會有任何行動，以免加劇市場的波動性。預期下次議息結果，同樣是一致通過維持利率不變。陸庭龍續稱，相信英國減息的可能性不大，但肯定的是英國目前加息條件仍未成熟，預期今年下半年亦難以加息。通脹低迷繼續成為英國加息的障礙，英國4月通脹率按年升0.3%；按月僅升0.1%，兩者均差過市場預期。目前市場普遍預期，英國加息時間表將押後至明年。其中摩根大通估計，英國將推遲至明年首季才加息。此外，滙豐亦將英國加息時間，由原來預測的今年11月，大幅推遲至明年5月。至於今年6月23日舉行的英國「脫歐」公投，目前支持同反對陣營仍然勢均力敵。多項民意調查顯示，國內民意持續陷入拉鋸局面，支持及反對陣營互有領先，加深英國前景的不確定性。

英國今年經濟數據料呆滯

本週一（16日）民調機構ICM公布以電話進行的調查結果，有47%的受訪者支持英國留在歐盟，領先「脫歐」陣營8個百分點；另有14%的受訪者表示未決定。但ICM在網上進行的調查結果則相反，有47%的受訪者支持英國脫離歐盟；反對的有43%；未決定的則有10%。寶華世紀資本市場執行副總裁李焜明估計，英國留在歐盟的機會性較高，但即使撇除「脫歐」因素，英鎊亦受多項負面因素影響，或令英鎊前景受壓。「貨幣匯率走勢，除視乎本身的經濟數據及息口變化外，亦受周邊國家貨幣的影響。」李焜明稱。他又指，由於美國仍處於加息週期，在加息預期下仍看好美元可保持強勢，相對英鎊走勢將會受壓。另一方面，在英國去年經濟數據較高，產生基數效應下，以及受公投的不確定因素拖累，李焜明預期英國今年的經濟數據表現或較呆滯。有海外企業在憂慮英國脫離歐盟下，已推遲或縮減在英國的投資，或打擊英國的經濟表現。湯森路透引述德國央行數據指，今年首季德國對英國的外商直接投資（FDI）跌至44億歐元，按季減少6%。英倫銀行早前亦將英國2016年經濟增長預測下調至2%，較2月預測調低0.2個百分點。李焜明預期假設英國脫離歐盟，英鎊兌美元最壞情況會低見1.35；反之，英鎊或可挑戰1.5水平。走勢上，英鎊兌美元在5月初最高曾升穿1.47，高見1.4769，重返今年初水平。但隨即見明顯阻力掉頭向下，輾轉回落至本週一見1.43水平。但週四（19日）公布的零售銷售數據造好，按月升1.3%；按年升幅更加快至4.3%，遠好過市場預期，帶動英鎊週五（20日）重上1.46水平。但預期英鎊走勢將繼續波動，倘若投資者在英國公投前有意短炒英鎊，建議可於1.47沽空，目標看1.455；升穿1.48止蝕。