香港股市 將在 1 小時 7 分鐘 開市

冷吼一隻超高折讓的本地地產股

Carlos Hie

特首最新《施政報告》計劃放寬按揭保險計劃樓價上限,市場對本地地產股前景即時由睇淡變睇好,龍頭地產股接連炒上,然而一些高折讓的地產潛在爆發力亦不容忽視,其中香港興業(SEHK:480)的NAV(資產淨值)折讓率高近8成,值得冷吼。

香港興業是一家本地小型地產發展商,市值只有48億元左右,不過公司過去一向是政府地皮的投地常客,主打銀碼較細的地皮,代表作為大嶼山東北部的愉景灣。

香港興業較NAV折讓超過7成

公司6月公佈的去年全年業績顯示,截至3月底,公司股東應佔資產淨值(NAV)為213億元,折合每股14.3元。若以股價3.28元計算,即係股價較NAV折讓77%。以去年每股賺1.48元計,市盈率(PE)只是2.2倍。

公司業務劃分為六大範疇,當中物業發展佔總營業額約6成近23億元,貢獻5.74億元盈利;其次是物業投資,佔總營業12%,但卻提供5.07億元盈利。政府新推的救市措施中,放寬按揭保險計劃樓價上限被視為利好樓市,然而,計劃本身對實際交投影響其實微乎其微,不過政府出招救市具有像徵意義,也能讓買家入市意欲提升。

香港興業的項目不少售價定於1,000萬元以下,也屬政府新措施下的受惠者。公司日前公佈將愉景灣意堤加推24伙,售價1000萬元以下單位共有13伙,當中2伙更是低於800萬元,即首置人士買入該類型單位,有機會借足9成按揭,準買家的門檻大大調低。另外,公司愉景灣最新一期洋房項目,本月中正式命名為「IL PICCO 意峰」,項目為低密度洋房項目,提供 21 幢兩層高獨立洋房,此外公司與希慎(SEHK:14)合作的大埔項目將會於2020年尾至2021年初落成,很可能以短期樓花形式開賣,也就是說公司未來不乏項目推出。

雖然公司還有酒店、建築等業務受到社會不安所影響,然而有關分部過去盈利貢獻甚少,對公司盈利影響也相對有限。另外,公司現價計息率有逾3厘,有一定的防守力。

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