凱基：美國經濟走向軟著陸 日本或進入加息週期

凱基今天發布最新市場走勢分析，涵蓋環球宏觀、債券市場、中港股市以及投資策略。 中港股市在7月繼續維持下跌趨勢，恒指及上證分別按月跌2.3%及1.0%。遜預期的七月「三頭馬車」數字及連續三個月處於收縮區間的官方製造業PMI都反映實體經濟面臨明顯壓力。而剛過去的中共中央政治局會議也提及，國內有效需求不足及新舊動能轉換存在陣痛等。凱基預期隨著美國的減息路線越見明朗，中美息差的收窄或為貨幣政策的作用變得更大，考慮內地通縮或弱通脹持續，減息試圖拉低實質利率的機會較大。 美國方面，該國經濟與勞動市場逐漸降溫，同時通脹下行趨勢也優於市場預期，減息預期有所提升。在美國7月議息會議中，局方曾提到9月減息是一個選項，有利投資氣氛，股市看法偏向正常。美國政府債方面，通脹放緩同時軟著陸路仍然是較可能的情景，目前對利率的看法中性，後續留意經濟下行風險，若就業持續惡化，可考慮增持中長期國債。 日本央行將短期利率由0.1%升至0.25%，市場原先預期在7月不會加息。局方表示經濟數據大致符合預期，進口價格上升有推升通脹風險。若後續經濟符合預期，日本央行會再度升息，日本或進入加息週期。除馬來西亞外，亞洲其餘各國普遍維持擴張水準，凱基對新興亞洲看法維持中立；印度大選後不確定下降，中長線仍看好長期發展。 另外，投資評級債券(IG Bonds)評級的債券一般具有較佳的信貸質素以及較強的再融資能力，同時在未來息率下調享有潛在資本升值潛力，可予以考慮。(sl/a)~ 阿思達克財經新聞 網址: www.aastocks.com