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【一分鐘看圖論市】鴿式升息的3月FOMC

銀行危機暫落幕,聯準會「鷹影」退散

3 月 FOMC 會議升息一碼 (25 個基點),經濟展望預測調降 2023 年經濟成長與失業率、調高通膨預估值。點陣圖預期 2023 年終端利率 5.1%(1 碼升息空間),與 12 月會議相同,且表示至 2023 年底都不會降息。

資料來源:3月FOMC會議,野村投信整理;資料日期:2023/03/23。
資料來源:3 月 FOMC 會議,野村投信整理;資料日期:2023/03/23。

Fed 或將暫停升息週期,債市漲聲響起

自矽谷銀行 (SVB) 無預警倒閉,原本激進升息的預期完全消退,3 月 Fed 如預期升息 1 碼,點陣圖更進一步顯示未來可能僅剩 1 碼升息空間,升息近尾聲態勢越來越明確,公債殖利率與波動指數大幅回落,債市迎來強勁彈升。

資料來源:Bloomberg;資料日期:2023/03/23。
資料來源:Bloomberg;資料日期:2023/03/23。

全球金融市場重點回顧 (03/18~03/24)

【成熟市場】

■ 3 月 FOMC 利率決策會議如期升息 1 碼,終端利率預估維持不變

基準利率來到 4.75% 至 5.0% 區間,為 2007 年以來最高水平。對近期銀行業危機,引發市場恐慌,鮑爾表示「美國銀行體系仍穩健且具有韌性,且聯準會也準備好動用一切工具來確保銀行體系的穩定」,不過考量通膨仍頑固,因此仍決議升息 1 碼。

資料來源:Bloomberg;資料日期:2023/03/24。
資料來源:Bloomberg;資料日期:2023/03/24。

■ 美國財政部長葉倫改口「必要時會採取行動保障存款安全」

財政部長葉倫(Janet Yellen)週三(23 日)在美國參議院聽證會上表示,只有當倒閉的銀行被認定對金融體系構成系統性風險時、超過 25 萬美元的無擔保存款才能獲得保障,美國銀行股聞聲暴跌。為穩定市場信心,葉倫隔日(24 日)修改國會證詞,強調美國的銀行存款是安全的,如果有必要的話,監管機構將準備,採取進一步措施來保護存款。

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■ 歐元區 3 月綜合採購經理人指數(PMI) 攀 10 個月高點

初值顯示歐元區 3 月綜合 PMI 大幅升到 54.1,優於市場預期,但服務業與製造業不同調,服務業 PMI 上升至 55.6,遠高於預期;製造業 PMI 則是跌至 47.1,低於預期。

資料來源:Bloomberg;資料日期:2023/03/24。
資料來源:Bloomberg;資料日期:2023/03/24。

■ 日本 2 月核心消費者物價指數(Core CPI)13 個月來首度放緩

扣除新鮮食品的 2 月新 CPI 年增 3.1%,較 1 月的 4.2% 大幅放緩,顯示政府的經濟補貼政策開始發揮效用,電費、都市瓦斯費顯著下滑;不過扣除新鮮食品和能源新核心 CPI 年增上升至 3.5%,顯示通膨壓力已經蔓延到食品與能源以外的板塊,而且有可能持續下去。

【新興市場】

■ 台灣央行意外宣布升息半碼

跟進美國升息,台灣央行決議升息半碼(0.125 個百分點),創下連 5 升的紀錄,重貼現率達到 1.875%。自去年開始緊縮貨幣政策,累積已升息達 3 碼。

【匯市】

■ 對全球銀行體系擔憂揮之不去,美債殖利率持續走低

德意志銀行再掀銀行體系擔憂,10 年期公債殖利率持續下跌至 3.38%。

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