利華控股(01346):有信心彌補Bonobos破產造成的短板

<匯港通訊> 利華控股(01346)主席及執行董事司徒志仁表示，儘管關鍵客戶Bonobos破產，可能會讓公司增長變慢，但公司仍在同其他新的客戶做生意，公司的業績也一直跑贏同業雙位數字，很有信心能夠補上短板（make up the shortfall）。

他表示，即使在服裝行業最差的2020年，以及之後2021和2022年的反彈，毛利率也不會有太大變化，差不多27-29%，不受市況好壞影響太大。原因是市況好的時候，工廠加價，隨之公司加品牌價錢，市況差的時候，則會降低價錢。管理層 有信心將這樣的毛利率一直維持，管理層也對營業額非常有信心。

司徒志仁還稱，希望成爲一個在服裝供應方面類似於 Uber一樣的公司，做好配搭（match-making），以往的做法是每一個品牌固定（stick to）1-3個工廠，而現在希望做成一個平台，這樣不同的品牌可以根據不同的訂單需要選擇匹配的工廠。這樣工廠和品牌都會用這一平台，自然會形成多工廠網絡，效率也會更高。

目前公司頭三大生產地分別是越南、中國和孟加拉國，未來孟加拉國、印尼、柬埔寨會錄得增長，越南已經開始飽和，中國內地則有減少的機會。美國大選之下，如果特朗普真的成爲美國總統，對中國大陸部分進口商品徵收的新關稅稅率達到6成，大陸的生產則下滑厲害。對公司而言，則是有利的，因爲公司具有靈活性，有海外生產的能力，訂單完全可以從大陸轉移。

就世界經濟而言，如果經濟下落，消費者的要求會再減低，可能對供應鏈有影響，這是公司收購的好時機。（JJ）