雅虎香港財經 剖析石油企業大手回購股份威力有幾大
今年，由於石油和天然氣價格上漲，石油公司擁有充裕現金。它們可以通過多種方式分配這筆意外之財，包括鑽探更多油井、進行收購、償還債務、支付股息和回購股票。大多數公司都更加重視一種選擇，而不是另一種選擇。
例如，許多石油公司今年優先派發股息。它們正在提高定期派息，並支付額外的可變股息或派特別股息。然而，馬拉松石油（Marathon Oil）（NYSE：MRO）通過強調股票回購來扭轉這一趨勢。這對該公司流通股產生了相當大影響。
股份回購狂潮
Marathon Oil公司於去年10月開始回購公司股票。它在第三季度又償還了9億美元債務後，展開有關回購行動，使該公司2021年償還總額達到14億美元，並實現了減債槓桿目標。這為公司釋放了現金流，使它能夠在當月花費2億美元用於股票回購。
在自由現金流激增推動下，馬拉松繼續回購大量股票。到今年第三季度末，它花費了34億美元回購股票。這些回購對該公司股票數量產生了驚人影響：
如圖表所示，馬拉松石油公司在過去一年中將流通股數目減少20%，領先於同行。這產生了有意義影響。例如，這令該石油公司能夠將每股派息提高13%。馬拉松並沒有利用支付更多現金來增加股息。取而代之的是，它通過年初至今，減少公司股票數量來為整個籌資活動提供資金。
未來Marathon計劃回購更多股票。這家石油公司最近又增加25億美元回購授權。鑑於該公司目前市值為197億美元，這足以收回額外12.7%流通股。這些增量回購可以使該公司在不增加總現金支出情況下，繼續增加每股股息。
有意義回購
Marathon並不是唯一一家具有影響力的回購行動的石油公司。而Devon Energy （NYSE：DVN）以優先派息而聞名（它去年推出了業內首個固定加可變股息框架），它回購了相當數量公司股票。Devon透過可變股息，可變股息框架可派發自由現金流（基礎股息後）比重高達50%。它已使用部分現金，用於保留回購股票。Devon已經回購了13億美元股票，將流通股數減少了4%。
這對該公司增長產生了有意義影響。儘管Devon預計，該公司石油和天然氣產量在第四季度將增長6%，但由於股份回購，每股盈利將增長9%。
ConocoPhillips（NYSE：COP）今年推出了三層資本回報策略。它支付不斷增加的股息、回購股票，並支付可變現金回報（variable return of cash）(VROC)。
Conoco Phillips最近將季度派息提高11%。此外，這家石油巨頭將現有的股票回購授權，增加了驚人的200億美元，至450億美元。自2016年底啟動該計劃以來，該公司已回購了207億美元股票。
回購授權增加200億美元，足以收回該公司12%的已發行股票。它可以使公司在不增加總現金支出情況下增加股息。
APA Corporation（NASDAQ：APA）去年也開始向股東返還大量現金。它設定了一個目標，即通過股息和回購，將至少60%的自由現金流返還給股東。APA最近將股息翻了一番。它還花費了18億美元回購股票。自去年6月以來，該公司已退還15%流通股，在過去一年中，該公司股份減少幅度僅次於馬拉松。
不要忽視股票回購力量
今年，股息在石油領域風靡一時。然而，由於與其他行業相比，這個遭受重創的行業的估值處於最低水平，因此石油公司能夠利用以石油為燃料的現金流，回購大量股票。這使它們能夠實現生產加速和每股股息增長。投資者應密切關注具有有意義的回購計劃的石油公司，因為它們可以在未來幾年為股東創造更多價值。
作者:Matthew DiLallo
編輯:Mark
更多內容：
