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剖析石油企業大手回購股份威力有幾大

今年,由於石油和天然氣價格上漲,石油公司擁有充裕現金。它們可以通過多種方式分配這筆意外之財,包括鑽探更多油井、進行收購、償還債務、支付股息和回購股票。大多數公司都更加重視一種選擇,而不是另一種選擇。

例如,許多石油公司今年優先派發股息。它們正在提高定期派息,並支付額外的可變股息或派特別股息。然而,馬拉松石油(Marathon Oil)(NYSE:MRO)通過強調股票回購來扭轉這一趨勢。這對該公司流通股產生了相當大影響。

股份回購狂潮

Marathon Oil公司於去年10月開始回購公司股票。它在第三季度又償還了9億美元債務後,展開有關回購行動,使該公司2021年償還總額達到14億美元,並實現了減債槓桿目標。這為公司釋放了現金流,使它能夠在當月花費2億美元用於股票回購。

在自由現金流激增推動下,馬拉松繼續回購大量股票。到今年第三季度末,它花費了34億美元回購股票。這些回購對該公司股票數量產生了驚人影響:

如圖表所示,馬拉松石油公司在過去一年中將流通股數目減少20%,領先於同行。這產生了有意義影響。例如,這令該石油公司能夠將每股派息提高13%。馬拉松並沒有利用支付更多現金來增加股息。取而代之的是,它通過年初至今,減少公司股票數量來為整個籌資活動提供資金。

未來Marathon計劃回購更多股票。這家石油公司最近又增加25億美元回購授權。鑑於該公司目前市值為197億美元,這足以收回額外12.7%流通股。這些增量回購可以使該公司在不增加總現金支出情況下,繼續增加每股股息。

有意義回購

Marathon並不是唯一一家具有影響力的回購行動的石油公司。而Devon Energy (NYSE:DVN)以優先派息而聞名(它去年推出了業內首個固定加可變股息框架),它回購了相當數量公司股票。Devon透過可變股息,可變股息框架可派發自由現金流(基礎股息後)比重高達50%。它已使用部分現金,用於保留回購股票。Devon已經回購了13億美元股票,將流通股數減少了4%。

這對該公司增長產生了有意義影響。儘管Devon預計,該公司石油和天然氣產量在第四季度將增長6%,但由於股份回購,每股盈利將增長9%。

ConocoPhillips(NYSE:COP)今年推出了三層資本回報策略。它支付不斷增加的股息、回購股票,並支付可變現金回報(variable return of cash)(VROC)。

Conoco Phillips最近將季度派息提高11%。此外,這家石油巨頭將現有的股票回購授權,增加了驚人的200億美元,至450億美元。自2016年底啟動該計劃以來,該公司已回購了207億美元股票。

回購授權增加200億美元,足以收回該公司12%的已發行股票。它可以使公司在不增加總現金支出情況下增加股息。

APA Corporation(NASDAQ:APA)去年也開始向股東返還大量現金。它設定了一個目標,即通過股息和回購,將至少60%的自由現金流返還給股東。APA最近將股息翻了一番。它還花費了18億美元回購股票。自去年6月以來,該公司已退還15%流通股,在過去一年中,該公司股份減少幅度僅次於馬拉松。

不要忽視股票回購力量

今年,股息在石油領域風靡一時。然而,由於與其他行業相比,這個遭受重創的行業的估值處於最低水平,因此石油公司能夠利用以石油為燃料的現金流,回購大量股票。這使它們能夠實現生產加速和每股股息增長。投資者應密切關注具有有意義的回購計劃的石油公司,因為它們可以在未來幾年為股東創造更多價值。

作者:Matthew DiLallo

編輯:Mark

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