雅虎香港財經 剖析迅銷3大聰明策略 增長潛力仍可看好
Uniqlo母公司迅銷 (SEHK:6288) 日前公布2019年截至8月底之年度業績，創下史上最佳業績水平，溢利按年增長9.1%達2,576億日圓，收益亦按年增加7.5%達22,905億日圓。當其他同行對手終日埋怨貿易緊張導致生意慘淡，迅銷卻有辦法一直維持佳績。在瞬息萬變的服裝零售業，這成功模式可以繼續下去嗎？迅銷的前景和投資價值如何？
UNIQLO海外事業撐起一半以上溢利
迅銷有四個主要事業群，分別為日本Uniqlo，海外Uniqlo，GU及全球品牌；Uniqlo一個品牌已包辦集團89%的溢利。Uniqlo今年在日本市場的成績並不好，經營溢利按年下跌了13.9%，集團解釋是由於暖冬影響上半年的銷售。的確，日本Uniqlo下半年的經營溢利已止跌回升，反映品牌本身沒有基礎性的問題。
迅銷的業績亮點在於海外Uniqlo。海外Uniqlo業務不斷增長，現時已佔集團總溢利超過一半，增長速度明顯超越日本市場；最有趣的是Uniqlo海外生意比日本本土市場還要好賺，溢利佔收益比率是11.3%，日本市場卻只有9.1%。這些都意味着Uniqlo的海外市場仍有不錯的增長空間。
集團另一亮點是GU，溢利年增長達139.2%。GU走的路線較Uniqlo「潮」，下半年度銷售成績甚佳，是因為Hit中一些熱銷商品，這一季是靠寬鬆型服飾「食糊」。GU溢利只佔集團整體10%，以規模及路線都沒有取代Uniqlo的條件，但作為輔助性事業群，GU是相當稱職的。
3大策略支撐迅銷之不敗業績
現時全球宏觀經濟增長放緩，前景不明朗，如此環境對服裝零售業尤其不利，迅銷的「不敗之績」實在難得。成功策略有3個：
1.產品系列堅守“Functional Basics”路線
Uniqlo的產品系列結構相當簡單，現時是冬天保暖、夏天防曬，以功能性為主打，另加萬年基本款。為了令品牌不廉價、不老化，Uniqlo會找設計師做Crossover，人選盡顯品牌智慧，例如曾在Hermes「鍍金」的設計師Christophe Lemaire，與及在日本達神級的法國時裝人、前Chanel繆斯Ines de la Fressange，這些都不是第一線當紅設計師，但都有高級時裝背景而兼備親和力。所以雖然都是賣基本款，Uniqlo並不會變成佐丹奴 (SEHK:709)。
2.嚴控款式數量 有效管理存貨
像Forever 21這樣走快速時尚路線，需要短時間推出極多款式，庫存的風險十分大。相比起來，Uniqlo款式數量少很多，而且布料和染料的使用效率相當高，就算是走快速時尚路線的GU，產品系列仍偏向基本，這對控制成本有很大幫助。而迅銷的銷售策略跟名字一樣，東西上架短時間後立即做促銷清貨，盡量減低庫存。
3.人人都是目標顧客
Uniqlo的關鍵成功因素之一，是無論男女、18至68歲、對時尚敏感度高或低，入到Uniqlo都有東西可以買，這種普及度，現在沒有任何其他品牌可以做得到。那是因為Uniqlo從未有把品牌建立在某些名人藝人設計師上，產品系列亦不帶任何強烈和鮮明的風格。
如果看好迅銷前景，投資公司股票如何？迅銷在港交所是以香港預托證券形式作第二上市，也是現時唯一一隻DRS。DRS牽涉存管人收費，而迅銷的交投量亦不高，不適宜作短炒。加上派息只屬一般，只能長揸搏股價升值。
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本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。Wendy So(筆名)沒持有以上提及的股票。
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