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剖析迅銷3大聰明策略 增長潛力仍可看好

Wendy So

Uniqlo母公司迅銷 (SEHK:6288) 日前公布2019年截至8月底之年度業績,創下史上最佳業績水平,溢利按年增長9.1%達2,576億日圓,收益亦按年增加7.5%達22,905億日圓。當其他同行對手終日埋怨貿易緊張導致生意慘淡,迅銷卻有辦法一直維持佳績。在瞬息萬變的服裝零售業,這成功模式可以繼續下去嗎?迅銷的前景和投資價值如何?

UNIQLO海外事業撐起一半以上溢利

迅銷有四個主要事業群,分別為日本Uniqlo,海外Uniqlo,GU及全球品牌;Uniqlo一個品牌已包辦集團89%的溢利。Uniqlo今年在日本市場的成績並不好,經營溢利按年下跌了13.9%,集團解釋是由於暖冬影響上半年的銷售。的確,日本Uniqlo下半年的經營溢利已止跌回升,反映品牌本身沒有基礎性的問題。

迅銷的業績亮點在於海外Uniqlo。海外Uniqlo業務不斷增長,現時已佔集團總溢利超過一半,增長速度明顯超越日本市場;最有趣的是Uniqlo海外生意比日本本土市場還要好賺,溢利佔收益比率是11.3%,日本市場卻只有9.1%。這些都意味着Uniqlo的海外市場仍有不錯的增長空間。

集團另一亮點是GU,溢利年增長達139.2%。GU走的路線較Uniqlo「潮」,下半年度銷售成績甚佳,是因為Hit中一些熱銷商品,這一季是靠寬鬆型服飾「食糊」。GU溢利只佔集團整體10%,以規模及路線都沒有取代Uniqlo的條件,但作為輔助性事業群,GU是相當稱職的。

3大策略支迅銷之不敗業績

現時全球宏觀經濟增長放緩,前景不明朗,如此環境對服裝零售業尤其不利,迅銷的「不敗之績」實在難得。成功策略有3個:

1.產品系列堅守“Functional Basics”路線

Uniqlo的產品系列結構相當簡單,現時是冬天保暖、夏天防曬,以功能性為主打,另加萬年基本款。為了令品牌不廉價、不老化,Uniqlo會找設計師做Crossover,人選盡顯品牌智慧,例如曾在Hermes「鍍金」的設計師Christophe Lemaire,與及在日本達神級的法國時裝人、前Chanel繆斯Ines de la Fressange,這些都不是第一線當紅設計師,但都有高級時裝背景而兼備親和力。所以雖然都是賣基本款,Uniqlo並不會變成佐丹奴 (SEHK:709)。

2.嚴控款式數量 有效管理存貨

像Forever 21這樣走快速時尚路線,需要短時間推出極多款式,庫存的風險十分大。相比起來,Uniqlo款式數量少很多,而且布料和染料的使用效率相當高,就算是走快速時尚路線的GU,產品系列仍偏向基本,這對控制成本有很大幫助。而迅銷的銷售策略跟名字一樣,東西上架短時間後立即做促銷清貨,盡量減低庫存。

3.人人都是目標顧客

Uniqlo的關鍵成功因素之一,是無論男女、18至68歲、對時尚敏感度高或低,入到Uniqlo都有東西可以買,這種普及度,現在沒有任何其他品牌可以做得到。那是因為Uniqlo從未有把品牌建立在某些名人藝人設計師上,產品系列亦不帶任何強烈和鮮明的風格。

如果看好迅銷前景,投資公司股票如何?迅銷在港交所是以香港預托證券形式作第二上市,也是現時唯一一隻DRS。DRS牽涉存管人收費,而迅銷的交投量亦不高,不適宜作短炒。加上派息只屬一般,只能長揸搏股價升值。

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本文所提供的信息僅供一般參考之用,並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。Wendy So(筆名)沒持有以上提及的股票。

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