匯豐上調中聯通(00762)目標價26.2%至5.3元 維持「持有」評級

<匯港通訊> 匯豐環球研究發表研究報告，上調中國聯通(00762)目標價26.2%，由4.2元調高至5.3元，維持「持有」評級。

匯豐稱，中聯通過去3個月的股價升約65%，跑贏指數約18%，不過跑贏指數的幅度正收窄，單計過去1個月，只跑贏1%。該股是否能夠持續跑贏大市，相信今年3月公布的全年業績為關鍵因素。

該行指，集團在5G用戶份額方面落後同業，但至少在短期內，更重要的增長動力是產業互聯網業務。該行期望集團披露更多有關贏得合同類型、業務利潤前景，以及電力及人事等關鍵領域成本上升帶來潛在影響方面的資料。

該行料集團的產業互聯網業務2022年收入增長28%，上調2023年預測至增長17%；另上調2023年整體收入增長預測，最新估計為增長5.7%。此外，預計2023年除息稅折舊及攤銷前利潤率(EBITDA margins)大致持平，為28.2%。基於預計產業互聯網業務的投資速度料放緩，降低資本開支預測。

產業互聯網業務一直處於高增長的搶佔市場階段，該行認為今年投資者會將焦點轉移至成本通脹風險及對整體盈利能力的影響上。利潤影響及產業互聯網業務競爭格局更清晰，為潛在的正面因素。 (CC)