匯豐上調恒安(01044)目標價2.9%至38.8元 維持「持有」評級
<匯港通訊> 匯豐環球研究發表報告,上調恒安國際(01044)目標價2.9%,由37.7元調高至38.8元,維持「持有」評級。
匯豐稱,恒安去年收入增長勝預期,但毛利率遜預期。期內收入按年增8.8%,為自2019年首次錄增長,不過經調整利潤跌10.6%,因原材料成本上升拖累毛利率。雖然盈利下降,但末期息維持0.7元人民幣,全年派息1.4元人民幣,意味派息比率為84.5%。
該行認為,集團的盈利前景仍然不明朗,因要在收入增長及毛利率競爭壓力之間取得平衡。由於管理層維持全年每股派息1.4元人民幣,相信該股的下行空間受股息率保護。然而,盈利的不確定性意味股本回報率(ROE)亦存在不確定性。該行認為,由於缺乏可持續的盈利增長前景,限制該股獲重估的機會。 (CC)