匯豐下調比亞迪(01211)目標價1.8%至382元 維持「買入」評級
<匯港通訊> 匯豐環球研究發表研究報告,下調比亞迪(01211)目標價1.8%,由389元調低至382元,維持「買入」評級。
匯豐稱,集團8月推出全新電動車Dolphin,為e平台3.0的第一款車型,並計劃今年第四季再推另一款車型元Plus。除了插電式混合動力車(PHEV)的車型組合強勁,該行相信來自e平台的新純電動車(BEV),將進一步提升比亞迪在電動車市場的市場份額。基於對2021至2023年國內新能源車較高的銷量預測,上調集團2021至2023年收入預測5%、13%及14%。
該行又提到,集團今年上半年盈利遜預期,主要由於毛利率低過預期。該行認為,新刀片電池產能增加及電池材料上游商品價格上升,可能會對近期毛利率構成壓力。因此,基於較低的毛利率假設,將其今年的毛利潤預測下調5%。雖然可能需要更長時間提升毛利率,但相信強勁的插電式混合動力車及電動車銷量增長,以及潛在的外部電池訂單,將改善規模經濟並提高毛利率。該行上調對其2022及2023年的淨利潤預測各3%。 (CC)