匯豐升粵海投資(00270)評級至「買入」 降目標價15.6%至9.2元
<匯港通訊> 匯豐環球研究發表研究報告,將粵海投資(00270)評級由「持有」升至「買入」,目標價則下調15.6%,由10.9元調低至9.2元。
匯豐稱,粵海投資股價跑輸大市,主要反映市場對其房地產敞口有憂慮。集團有一半敞口為廣州及天津黃金地段的投資物業,雖然其餘為發展物業,但旗艦項目深圳粵海城的銷售已接近完成,發展物業敞口今年上半年已有所收縮。
集團目前在5個項目正在預售中,另有9個項目儲備,但該行估計2022至2024年物業銷售額佔經營溢利的比例將減少至5至12%。與此同時,供水及污水處理能力正在提升,成為更好的增長動力。該行認為股息為關鍵因素,集團重申每年增長2至3%的指引,相信來自香港供水協議的收入可提供支持,來自深圳及東莞的收入亦具韌性,令派息可持續。
此外,粵海投資的發展物業業務均透過子公司粵海置地(00124)進行,若撇除此部分,粵海投資的淨負債率優於同業。該行指,該股股息率為9%,具有吸引力;而升集團評級至「買入」,因認為其房地產敞口被市場錯誤解讀。 (CC)