匯豐升郵儲行(01658)目標價9.4% 維持「買入」評級

<匯港通訊> 匯豐環球報告表示，將郵儲銀行(01658)目標價由5.3元升9.4% 至5.8元，維持「買入」評級；同時將2020至22年的盈利預測提高1.2-4.6%，主要反映了較高的手續費收入、較低的信貸成本，成本效率改善。對於該行業，匯豐維持適度積極的立場，並看到四大銀行以外的銀行增加了機會。

報告表示，郵儲行已經從「被忽視的包裹」變成了「高級州銀行」，中期及長期催化劑保持完好；去年第4季度，郵儲行股價升34.8%，2021年1月15日的單日漲幅10%。喜馬拉雅資本收購了郵儲行 H股的重大股份，其持有H股超5%；使喜馬拉雅資本與中國船舶重工集團、上海國際港務、李嘉誠、中煙集團為郵儲行H股前五名股東；反映長期機構投資者的堅實陣容。

該行指，郵儲行最新運營趨勢的三大亮點，預計郵儲行2021的手續費收入增長20%；特別是期望銀行保險和共同基金銷售將加速增長；得益於較低的貸存比率、貸款需求的順序改善以及銀行的零售非抵押業務的風險偏好因素，有望在2021年實現比同行更快的貸款增長；隨著經濟復甦，資產質量令人擔憂的減輕情緒，郵儲行信貸成本仍有空間從去年水平降低。

該行指，鑑於其同業銀行資產和債券投資敞口超過同行，債券收益率的上升可能使郵儲行的投資收益受益，管理層對其風險管理做法充滿信心。該銀行並未受到去年第4季國有企業債券違約的重大影響。(EC)