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匯豐指銅價見底有利江西銅業(00358) 升目標價5%維持買入

<匯港通訊> 匯豐發表報告指,由於銅價可能見底,有利帶動江西銅業(00358)股價,在銅長期基本面依然強勁,中美貿易談判進展推動近期價格走勢,將江西銅業H股目標價提升5%,由14.5元升至15.25元,評級維持「買入」,但同時又指,公司自然增長現仍呆滯。

報告又指,銅價過去都一直波動,四月受中美貿易戰升溫下而升10%,從基本面看預計銅供應仍然緊張,印尼生產降低和南美供應中斷,都抵消了2019年的產量增長。從長遠來看,由於生產者採取謹慎態度,供應增長應該滯後需求增長,中國需求疲軟。近期價格波動,更可能受到美中貿易談判進展的推動。

但報告亦指,在過去幾年,江西銅業繼續擴大其冶煉業務,但採礦業務產量沒有變化,銅礦開採能力保持不變。匯豐認為這種擴張是低質量增長,因為會降低公司的自給自足率,並削弱銅價上漲的受惠程度,因此其股價主要受銅價走勢推動。(DS)

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