匯豐業績報喜 股價有轉機?

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匯豐控股(SEHK:5)公布今年第三季業績,股價有望重拾升勢?

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整體業績表現靠穩

在今年第三季,匯豐的銀行業務受惠於疫情影響淡化,經濟及信貸前景有所改善,多項業績指標表現已由倒退變成持平,反映逆風減弱,業績開始靠穩。

期內,匯豐的列賬基準收入同比增長了1%至120億元(美元.下同),經調整收入則按年倒退1%,但近年獲匯豐加大力度發展的策略性重點業務——財務管理及貿易融資產品則仍有良好表現。

此外,淨利息收益率按年跌0.1個百分點,環比亦有同樣跌幅,反映低息環境持續所帶來的不利影響。不過,期內附息資產規模輕微擴大,抵消了收益率下跌的影響,第三季淨利息收益仍較去年同期上升約2.5%。

營運效益方面,第三季成本效益比率為66.5%,相對去年同期下跌了0.9個百分點,但按經調整收入計,比率不跌反升,可見成本控制措施仍未見到實際效用。

不過,成本效益比率高企的主因是收入基數依然低於疫前水平,展望業務再進一步復甦,成本效益比率應可自然回落。

股東利潤大增受撥備影響

今期業績最亮麗的一點,相信是期內股東應佔利潤大增約160%,但盈利增長主要源於信貸損失相關撥備大減,更有撥回帶來盈利貢獻。

在今年第三季,預期信貸損失及減值準備變動錄得了6.59億元盈利,而去年同期卻錄得了7.85億虧損。換言之,信貸預期調整為匯豐帶來了約14億元的盈利增長,但該等調整會逐漸減少,對長線盈利增長貢獻有限。

管理層預測正面

展望未來,匯豐對業務前景看法正面,集團預期淨利息收益可隨著借貸增長及政策利率調升而開始上升,而集團亦預期今年第四季的預期信貸損失仍可錄得撥回。

業績報告中,管理層亦重申了平均有形股本回報率達到10%或以上的中期目標。

結語

今期匯豐業績表現靠穩,反映最壞時期已過,信貸質素逐漸改善,而加息周期或會提前到來,可為銀行業帶來順風,中期內業績有望進一步改善,為匯豐的殘弱股價表現帶來提振作用。

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