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匯豐銀行看好美國國債 認為聯儲會縮表影響股市更甚於債市

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【彭博】-- 匯豐控股著名的債券牛市論者Steven Major表示,那些認為聯儲會縮表將導致美國國債遭拋售的投資者將會失望。

這位匯豐固定收益研究主管周三在給客戶的一份報告中寫道,關於量化緊縮過程將如何影響美國債券市場的猜測正在氾濫,但殖利率已經走高。

「我們更深思熟慮的觀點是,這件事已被市場反映了,」Major說。他補充說,美國國債供應減少也應該會減輕對市場的打擊。

隨著交易員為聯儲會撤回疫情期間釋放的前所未有的刺激措施做準備,市場今年已經大幅下跌。10年期美國國債殖利率上周攀升至1.90%的高位,為2020年1月以來首見,而當時聯儲會尚未透過加大購債力度向市場注入流動性。

聯儲會主席傑羅姆·鮑威爾曾表示,政策制定者將選擇在今年某個時候縮減資產負債表,該表目前的規模已達創紀錄的8.8萬億美元。交易員將在周三晚些時候的聯儲會利率決定中,尋求官員們如何設想縮表的更明確線索。接受彭博調查的經濟學家預計,到期債券退出資產負債表將於9月開始。

隨著英國央行等其他中央銀行也越來越接近縮減其債券持有量,人們的注意力正轉向全球金融情況收緊的後果。政策制定者正在加息抑制通脹和避免抑制經濟成長之間尋求平衡。

不過,Major表示,量化緊縮對股市的挑戰可能更為嚴峻。對於政府債券殖利率,他預計加息周期仍將是關鍵的驅動因素。

「我們認為,政策利率的預期路徑和長期均衡的趨勢發展最能解釋目前的債券殖利率水平,」Major寫道。

他預計10年期美國國債殖利率到2022年底將降至1.5%。這在彭博調查的49位經濟學家中是第二看漲的預測,與2.16%的中值預測形成鮮明對比。截至紐約時間上午7:11,10年期美債殖利率上漲2個基點至1.79%。

原文標題

HSBC’s Major Says Bonds Will Shrug Off Smaller Fed Balance Sheet

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