匯豐降港交所(00388)評級至「持有」 惟目標價上調至405元

<匯港通訊> 匯豐環球研究部發表研究報告表示，將港交所(00388)評級由「買入」下調至「持有」；惟目標價由400元上調1.25%至405元；將2022年的的盈利預測下調1.7%；明年及2024年升0.3%-0.9%。

報告指，港交所股價較3月15日的谷底上漲19.7%，跑贏滬深300指數及恒生指數。對港交所積極的預期已部分實現，包括內地貨幣寬鬆持續；「ETF通」及「互換通」推出；中概股回歸上市取得進展。香港市場的成交和市場估值也有所改善。目前看到港交所近期面臨的風險增加壓力，包括港元和美元匯率上漲速度快及高於預期，存款和託管收入以及外部投資組合於疲軟，對第二季投資收益承壓，首次公開募股活動和疲軟的全球股市表現，更多的中概股「通過介紹」而非籌集新資金取得香港上市地位；SPAC 上市勢頭減弱；今年至今只有兩家成功以SPAC形式上市。

報告指，宏觀條件不利於日均成交(ADT)復甦；利率上升環境通常不利於股票市場；可能會降低流動性並削弱 ADT 的勢頭。 2022 年至今，香港的存款增長疲軟，可能表明資金流入放緩，與投資低迷情緒有所呼應。根據經驗，ADT 往往與行業存款增長同步。該行對 ADT 估計增長，被較低的存款和託管收入所抵消。(EC)