雅虎香港財經 匯豐「世紀供股」十周年 共患難不如選對股
2009年匯豐銀行 (SEHK:5) 宣布股東可以$28的認購價，每12股認購5股。事件起因是2007年美國次按「爆煲」，匯豐美國的業績因而錄得龐大虧損，除了股價大跌，還需要股民供股來救命。這件事震撼全香港，是因為匯豐銀行曾經是平民百姓的愛股，所謂「聖誕鐘，買匯豐」，多少人把一生積蓄用來買匯豐股票存錢，以為會保值。
價值投資法提倡長期持有優質股票，當中關鍵是選對股票。我們來看看，過去10年，持有匯豐跟別的優質股，價值回報會有甚麼分別。
路遙知馬力
以下是六隻長線投資者喜愛的股票，在過去10年的股價變化（增長率並沒有包括派息）：
股票代號 | 公司 | 2009/3/31股價 | 2019/4/4股價 | 增長率 |
00345 | 維他奶 | $2.817 | $38.95 | 13.8倍 |
00052 | 大快活 | $3.13 | $27.4 | 8.8倍 |
00669 | 創科 | $3.6 | $57 | 15.8倍 |
00303 | VTECH | $30 | $81.3 | 2.71倍 |
00823 | 領展 | $15.32 | $92.1 | 6倍 |
00175 | 吉利 | $0.68 | $16.76 | 24.7倍 |
滙豐2009年3月31日的股價是$42.65，2019年4月4日收市價是$66.5，單純看股價，十年升幅是56%，就算加上每年股息，回報不比上列股票。再回頭看有份供股的小股民，每人的成本價不一樣，但推斷不少匯豐長期擁躉都有在不同年份入貨，當年匯豐仍是「紅底股」，有數得計，就算把成本$28的供股部分也算入，每股成本大有可能遠高於$42.65。
以上圖表，簡單說明了選股在長線投資何其重要。十年前選擇跟匯豐甘苦與共，可能比不上重新部署投資其他優質股。
如何挑選價值股作長線投資
最近坊間越來越流行「買嚟收息都好」的説法。穩定派息當然是選股的加分條件之一，但絕不是唯一、或最重要的一件事。選股是在挑選一盤生意來投資，公司當然需要有發展前景、穩健管理、財務健康等利好的基礎因素。如果一間公司派息高，但負債比率高，現金流又不強，就可能是警號。反之，有些進取的公司會選擇把盈利再投資在事業上，而不是立刻派給股東，有可能更有利於公司長遠發展。
另外，買入股票後，就算計劃長揸，也需要定時留意公司的業績及發展狀況，當基本因素有變時，就要懂得「閃」，這也是價值投資法所需要的技巧。要緊記，人生沒有多少個十年。
More reading
本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。Wendy So持有匯豐。
The Motley Fool Hong Kong Limited 2019
