匯豐:公路股仍具防守性 推薦深高速(00548)及滬杭甬(00576)
<匯港通訊> 匯豐環球研究稱,5月全國高速公路整體流量回升,按年增12.1%。不過,除了四川成渝高速(00107)的路費收入按年增7.9%,其他上市高速公路公司的路費收入錄得負增長,平均下跌4.7%,主要由於今年較去年多了3個免費日,對行業路費收入產生10%的負面影響。若以同一基礎計,平均路費收入應是按年增約5%。
該行提到,聯網收費滲透似乎是今年交通運輸部的優先處理事項。截至今年6月26日,全國聯網收費滲透率達44%,而不少省份都向使用聯網收費的車輛提供折扣,乘用車有5%折扣,貨車的折扣由5%至15%不等。隨著聯網收費滲透率提升,估計由下半年開始,對營運商路費收入會有單位數字的負面影響。
該行又指雖然整體路費收入低過預期,但高速公路股年初至今的股價表現仍跑贏大市,聯網收費政策短期內為營運商帶來不確定因素,但管理層對派息政策的指引仍穩定,意味行業仍具防守性。該行推薦深圳高速公路(00548)及浙江滬杭甬(00576),續予兩股「買入」評級。 (CC)