雅虎香港財經 匯豐CEO范寧突辭任 背後應如何解讀？
匯豐控股 (SEHK:5) 於周一公布中期業績，表現勝預期，但市場的焦點落在CEO范寧宣布辭任的消息，此事令匯豐的前景朦上一陣陰影。
上半年稅前利潤增15.8%
匯豐上半年業績其實不錯，除稅前利潤達124億美元，按年增加15.8%，符合市場預期。期內之Positive Jaws (收入增長與支出增長率差)是4.5%，亦算不錯。匯豐股價即日收61元，雖然下跌1.85%，表現仍算跑贏大市。
在業績看似有起色時，換掉CEO，各界無一不驚訝。范寧在匯豐銀行已超過30年， 上任CEO只有18個月；現在中美貿易戰不斷升溫，全球可能進入減息潮；香港是匯豐的基地，最近亦風雲變色。在此時此刻匯豐決定換帥，實在非比尋常。
實情只有局內人才知道，但估計不出幾個可能性。
為什麼在關鍵時刻換帥？
打工仔不論辭職或被辭職，不外乎是由於跟老闆意見不合、或表現不達標、或在政治鬥爭中打敗。根據各方分析，這些跟今次范寧離職都有關。
匯豐現任主席杜家棋在2017年上任，他來自保險界，作風進取，加入匯豐後明顯打算有所作為。當時委任范寧接任歐志華 (Stuart Gulliver) 成為新的匯豐CEO，被視為「安全」的選擇，皆因范寧及歐志華都是典型匯豐在系統內培養多年的精英，從大學畢業便進入匯豐工作，優點是熟悉匯豐運作及文化，但有可能難於走出既有的框框，帶領銀行作出結構性的改革。縱使范寧上任後有展開所謂「橡樹計劃」(Project Oak) 精簡行動，有說杜家棋對進度及幅度並不滿意。
另外，匯豐股價這18個月來的表現令人沮喪，落後其他銀行股；再者，美國業務也完全沒有起色，剛剛才在7月從花旗銀行挖角掌舵，希望能起死回生。這些都是范寧任務不達標的表現，直接構成換帥的原因。看情形，不排除杜嘉琪會在選擇在匯豐系統外覓人才。
范寧離職消息公布翌日，匯豐即表示會裁員數千人，也就明顯表示之前「橡樹計劃」的進度太慢。的確，相比起德銀較早前的重組計劃，匯豐的就顯得相當「小兒科」。
匯豐前景仍然不明朗
考慮以上的原因，今次匯豐換CEO算是進取的一步，但也顯示情勢嚴峻，已不容許任何拖延。換帥往往只是一個開始，絕不代表會成功， 特別是在這種百年老店「空降」外人來掌舵，不成功變成仁，鮮有中間地帶。現時的匯豐，既要面對外圍政經因素帶來的龐大挑戰，又要重組銀行內部，前景實在令股東們擔憂。
More reading
本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。Wendy So(筆名)持有匯豐。
The Motley Fool Hong Kong Limited(www.fool.hk) 2019
