雅虎香港財經 十年後升值至1萬億美元的另外三隻股票
今時今日，市值達到1萬億美元的企業並不罕見。舉例來說，在2019年底上市後，國營石油巨企沙地阿美（Saudi Aramco）的估值便旋即達到2萬億美元。截至執筆之時，蘋果的市值剛好衝破2萬億美元，亞馬遜、微軟和Google母公司Alphabet的市值同樣高於1萬億美元。至於Facebook等多間企業，距離萬億美元也「只」相差數千億之遙。
在複合增長效應下，不少其他企業亦會躋身萬億美元俱樂部。上月，筆者簡單分析了未來十年有望達成里程碑的三間企業。接下來，我將會介紹受惠於長遠增長趨勢，並可於往後十年成為萬億級企業的另外三間公司，分別是萬事達卡(NYSE: MA)、華特迪士尼(NYSE: DIS)和Adobe (NASDAQ:ADBE)。現在，就讓我們深入了解這些企業的獨特之處。
1.萬事達卡：全球最大的收費網絡
萬事達卡市值超過3,300億美元，其業務需要進一步增長200%才能達到萬億美元關口。不過，全球日益重視電子支付和金融科技，估計公司應不難達成目標。
萬事達卡和其對手Visa的市值合計超過4,200億美元，兩間企業幾乎壟斷全球付款處理網絡行業。如果不計極度排外的中國市場，萬事達卡處理的電子付款額佔比約達三分之一。好消息是，在2020年初，公司已經從中國人民銀行取得進入市場的批准。在發達國家中，信用卡、扣賬卡或其他電子付款方式非常常見。然而，整體電子付款行業仍然處於發展階段，在往後十年，預期有關市場將按高單位數百分比增長。
有鑑於此，儘管過去12個月萬事達卡的收益超過160億美元（已計及今年第二季經濟停擺時收益下跌19%），公司尚有不少吸引之處。萬事達卡會按交易額從合作的發卡機構賺取服務費，並在每次處理交易時像收費站般收取「轉換交易費」。隨著發展中的經濟體緩慢但持續地減少使用現金，電商的重要性日益提升，萬事達卡處理的付款額和交易宗數亦會水漲船高。
話雖如此，萬事達卡的最大優勢還是在於其精簡的經營模式。就算是在2020年上半年的艱難環境中，萬事達卡的經營利潤率依然高達53%。根據2020年6月底的資產負債表，公司的現金和短期投資達到115億美元。換言之，這間電子支付龍頭能夠賺取大量現金，以繼續發展業務網絡或收購較小型的金融科技同業，值得大家將其視為長遠核心持股。
2.迪士尼：全球最受歡迎的娛樂企業
消費者會用錢投票，從這個角度來看，迪士尼就是大家最愛的娛樂品牌。迪士尼不單創造出經典的人物和故事，還大舉投資ESPN體育娛樂業務。此外，公司亦透過ABC和霍士公司持有大量電視資產，而且擁有漫威超級英雄和星球大戰系列。在垂直整合多項業務後，迪士尼已經建立了橫跨主題樂園、電影、電視娛樂及各種商品的業務王國。
無可否認，目前的疫情對迪士尼構成明顯打擊。除了仍然關閉的香港迪士尼樂園外，公司的其他主題樂園也只能有限度開放。另外，公司有權播放的多項體育賽事無法進行，戲院更暫停營業。截至2020年6月止三個月，迪士尼的銷售下跌42%，成績不算理想。幸好，即使經營環境惡劣，公司依然錄得盈利。在春季，公司的經營收入和收益分別達到11億美元和118億美元。
筆者想澄清一點，我並非認為迪士尼狀況良好，只是長遠來說，依賴消費者親身互動的娛樂分部將能迎來復甦。與此同時，迪士尼也沒有守株待兔。截至現時，公司的直接面向消費者分部已經吸納了超過1億名訂戶。有關業務由Disney+、Hulu、ESPN+，以及已於印度面世並即將登陸印尼的Disney+ Hotstar等多項串流資產組成。除此以外，在2021年，公司亦會運用ABC、Fox TV和電影工作室的內容資產，以Star的名義推出全新的國際綜合娛樂服務。至於前景備受質疑的電影行業方面，公司至今預算最高的花木蘭電影將會直接於Disney+串流平台上播放，訂戶只需支付29.99美元便能觀看這部作品。
簡而言之，迪士尼依舊是實力強勁的娛樂霸主，並正在帶領行業進入全新的數碼時代。雖然公司現況不算理想，可是艱難時期總會過去。考慮到迪士尼的市值超過2,300億美元，我們不難想像，在未來十年，這間全球頂尖娛樂集團會迅速發展。
3.Adobe：推動全球「數碼轉型」
在1990年代誕生的互聯網為世界帶來不少變化。現在，互聯網既是我們獲得資訊的渠道，亦創造出互相連接的數碼世界，形成企業的經營基礎和收發貨品和服務的渠道。在爆發新型肺炎疫情前，「數碼轉型」已經進行得如火如荼。不過，在最近數月，就連原本拖延進行必要技術升級的企業和個人也加快步伐。
上述轉變正好為Adobe和其日益壯大的競爭對手salesforce.com提供機會。Adobe起初是創作軟件開發商，但憑藉在所屬行業的領導地位，公司開發出完善的企業軟件系列。無論是日常工作流程管理（例如電子文件簽名）、營銷管理（廣告購買和數據監察），以至創作工具（圖像設計和數碼內容創作），Adobe都能滿足企業需要。往後數年，公司將有無數發展機會。
在截至5月止三個月的2020財年第二季，Adobe的收益上升14%至31.3億美元，管理層預測第三季增長率為11%，足證這間技術企業的重要性。縱然全球環境可能會受到衰退所拖累，人們在Adobe產品上的消費卻未見減弱。另外，由於預期未來十年的軟件和雲端服務需求只升不跌，在每年規模達到千億美元，並且持續增長的龐大產業中，Adobe將會扮演先驅角色。
現時，Adobe的估值超過2,200億美元，在本文的三間企業中距離1萬億美元的目標最遠。然而，公司正在持續擴張，而且經營利潤率高達約30%，可以說是優點不少。有見及此，在十年後，公司市值逼近1萬億美元亦不足為奇。
延伸閱讀
亞馬遜附屬公司 Whole Foods Market 行政總裁 John Mackey 是 The Motley Fool 董事會成員。Alphabet 行政董事 Suzanne Frey 是 The Motley Fool 董事會成員。微軟附屬公司領英員工 Teresa Kersten 是 The Motley Fool 董事會成員。Facebook 前市場發展部董事及發言人，兼行政總裁 Mark Zuckerberg 胞姊 Randi Zuckerberg 是 The Motley Fool 董事會成員。Nicholas Rossolillo及其客戶擁有Adobe Systems、Alphabet（C股）、蘋果、Facebook、萬事達卡、微軟、Salesforce.com、Visa和華特迪士尼的股票。萬里富持有和推薦吸納Adobe Systems、Alphabet（A股）、Alphabet（C股）、亞馬遜、蘋果、Facebook、萬事達卡、微軟、Salesforce.com、Visa和華特迪士尼的股票，並推薦買入2021年1月到期的60美元華特迪士尼認購期權、買入2021年1月到期的85美元微軟認購期權、賣出2021年1月到期的115美元微軟認購期權、賣出2022年1月到期的1940美元亞馬遜認購期權、買入2022年1月到期的1920美元亞馬遜認購期權和賣出2020年10月到期的125美元華特迪士尼認購期權。萬里富遵循披露政策。
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