台灣2021年經濟創逾10年最強增速 央行升息條件逐步到位

【彭博】-- 自全球爆發新冠疫情逾兩年來，經濟成績單出眾的台灣正蓄積條件，有望跟隨全球緊縮情勢調升處於歷史低點的指標利率，市場關心的是台灣央行會多快祭出這面「升息」大旗。

台灣主計總處在周四公佈GDP概估數據，第四季經濟較上年同期成長4.88%，優於市場預期；2021年全年則成長6.28%，創下2010年來最強的年度。展望2022年，雖然有高基期因素，但各界對經濟表現大多並不看淡。

「亞洲具備升息條件的經濟體當中，台灣應該是備選名單中條件比較充份的，」星展銀行總經分析師馬鐵英周二在電話採訪中稱。她並表示，隨著Fed料在3月行動且南韓、新加坡等亞洲鄰國已先後緊縮政策，台灣央行在今年上半年升息的可能性是存在的。

美國聯儲會主席鮑威爾周三表示，聯儲會已經做好3月升息準備，不排除今後每次政策會議上提高利率，以應對處於數十年高位的通膨。亞洲鄰國裡，南韓近半年來已三度升息，新加坡本周亦在意外加開的會議中宣佈收緊貨幣政策，以抑制通膨預期。

在台灣出口持續暢旺且內需已於去年第四季好轉後，馬鐵英分析稱，就業市場最近幾個月明顯改善，2022年的亮點將在於產業之間、外需與內需之間的復甦將更均衡。然而她亦指出，台灣的通膨壓力不算過高，加上台幣匯率因素，或令台灣央行沒有那麼高的迫切性必須採取行動。

升息訊號

台灣央行自2020年3月降息25基點後，一直維持指標利率在1.125%的歷史低點不變。總裁楊金龍近期已數度表明，2022年貨幣政策將走向緊縮，將在適當時機升息。三項考量條件為：物價漲幅是否持續、受疫情影響的產業是否已穩步復甦，以及主要國家升息動向。

央行今天公佈12月16日的理監事會議紀要顯示，多位理事關心通膨疑慮，並建議適時考慮升息，其中有理事提到3月份下次會議這個時間點。

據主計總處和台灣央行於去年末所做預測，對今年CPI成長率的預估仍在2%警戒線以下，對經濟成長率預估為逾4%。

「台灣本地投資復甦是2021年經濟成長的關鍵趨動力，」巴克萊銀行經濟學家謝涵涵周四在數據公佈後受訪稱，除了重要的台積電之外，其他科技公司去年也積極擴大投資並對經濟產生外溢效果，而這個正向循環將延續至2022年。

半導體龍頭台積電預計今年資本支出大增為400億至440億美元，可望帶動相關產業延續出口及投資動能。台新投顧經濟分析師喬慕恩周三在電話採訪中表示，他可能基於這個因素把今年成長率預測由目前估的4.2%進一步上修。

不過，東方匯理銀行新興市場高級策略師張敬勤周三在受訪時指出，隨著其他亞洲經濟體也跟上復甦步伐，台灣相對可能不再是領先群。他預估台灣今年GDP成長率放緩至約3%，將在今年下半年升息一次，疫情的不確定性、為防外資大舉匯入以及觀望其他主要央行升息進度，將令台灣央行不會急於緊縮貨幣政策。

對於近期市場揣測台灣緊隨美國在3月升息的可能性，星展的馬鐵英提到，依照歷史經驗，央行可能會提前一兩個月釋放訊息，例如公開市場操作或是銀行間隔夜利率，「目前這些變化還不是很明朗。」

(新增小標後第二段及第四段內容)

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