台灣債券市場意外出現信用事件 台開公司債由銀行代償拖累股價(2)

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【彭博】-- 數年來總體風平浪靜的台灣公司債市場,意外出現信用事件,台開宣佈尋求保證銀行代爲清償到期公司債後,拖累股價大跌。

台灣土地開發公司周二在送交證交所的公告指出,當日到期的2億元台幣有擔保公司債,以及應付的債息150萬元台幣,因資產銷售、資金籌措等嚴重阻礙,導致短期營運資金流動性不足,而無法履行清償義務,改由保證銀行合庫銀行代為清償。

台開股價周三開盤後即跌約10%,觸及單日跌幅上限,不過盤間逐步收斂,終場收低逾6%。上日晚間台灣證券交易所及櫃買中心均已公告,該公司的股票及債券交易需變更交易方式,股票改列全額交割股,債券也需收足款券後才能辦理買賣申報。

台灣公司債市場已有多年未出現顯著的信用風險事件,此次在整體銀行業閒置資金常上看兆元台幣的情況下,區區2億元即難倒債券發行公司,更顯得不尋常。這次雖由保證銀行代為支付,債權人或免於蒙受損失,相關償還事項改由台開公司與銀行之間協商,但亦警醒台灣公司債市場對於信用風險控制必須更為謹慎。

惠譽副總經理黃嬿如指出,疫情之下銀行的資產品質確實有壓力,不過由於台灣經濟的韌性,整體而言仍然可控;特別是由銀行保證的公司債被列為表外資產,餘額也不高,不至於對銀行造成太大衝擊。根據合庫銀行去年底的財報,該銀行各類保證款項占總資產占比約為2.6%。

根據台開網站,該公司成立於1964年,初期以配合政府開發台灣工業區、商辦及住宅,近年則以開發休閒莊園為主。彭博數據顯示,除了上述債券外,台開今年11月及12月還有共13.3億元台幣的債券將到期,屆時能不能如期償還將成為觀察重點。

台灣公司債的發行多數分為無擔保公司債及有擔保公司債,無擔保公司債一般會取得信評公司的評級,等於為市場做了第一層的把關。而其他較小的公司則需要擔保人保證,才能順利發債。然而各家公司的財務運作情況不同,資產品質惡化的情況有時候也難以掌握。

(更新第三段公司股價及圖表,並新增第五段惠譽評論)

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