廣告
香港股市 已收市
  • 恒指

    16,541.42
    +148.58 (+0.91%)
     
  • 國指

    5,810.79
    +82.66 (+1.44%)
     
  • 上證綜指

    3,010.66
    +17.52 (+0.59%)
     
  • 道指

    39,760.08
    +477.75 (+1.22%)
     
  • 標普 500

    5,248.49
    +44.91 (+0.86%)
     
  • 納指

    16,399.52
    +83.82 (+0.51%)
     
  • Vix指數

    13.02
    +0.24 (+1.88%)
     
  • 富時100

    7,952.37
    +20.39 (+0.26%)
     
  • 紐約期油

    82.40
    +1.05 (+1.29%)
     
  • 金價

    2,231.90
    +19.20 (+0.87%)
     
  • 美元

    7.8245
    +0.0014 (+0.02%)
     
  • 人民幣

    0.9233
    +0.0001 (+0.01%)
     
  • 日圓

    0.0514
    -0.0000 (-0.04%)
     
  • 歐元

    8.4409
    -0.0283 (-0.33%)
     
  • Bitcoin

    70,694.53
    +398.05 (+0.57%)
     
  • CMC Crypto 200

    885.54
    0.00 (0.00%)
     

名家視野:美大選結果將如何影響市場?

美國未來政局與潛在政策方向存在變數。
美國未來政局與潛在政策方向存在變數。

美國總統大選將於十一月舉行,市場逐漸將焦點轉向選情發展。回顧歷史,政黨輪替對經濟與市場的影響有限,但未來政局與潛在政策方向存在變數,這次選舉後可能會有不一樣的發展。鑑於此次選舉的重大意義,投資者宜關注以下關鍵因素。

未來幾個月的財政刺激方案將是左右金融市場表現的一大關鍵因素。因為持續受到疫情困擾之下,未來經濟增長將依賴政府支出。而稅務政策預計是決定金融市場的第二大政策因素。美國國會在一七年通過減稅措施,為股市注入一劑強心針。這些企業減稅措施若在大選後逆轉,未來可能會明顯衝擊市場。

為評估大選對這些議題的潛在衝擊,假設民主黨持續掌控眾議院,將有以下4種可能的選舉結果。其中包括:由共和黨控制參議院及總統大選報捷的紅色浪潮,以及由民主黨贏得參議院與總統大選的藍色浪潮。

若由共和黨控制參議院與白宮,則目前的政策可能維持不變。當初在經濟表現強勁時,特朗普政府便推行減稅與增加支出,如今經濟放緩,更沒有理由改變政策方向。在紅色浪潮情景下,支出可望增加,也可望有更多減稅措施,這似乎是相對有利於金融市場的選舉結果。

倘撤減稅措施勢釀衝擊

倘若選舉結果出現藍色浪潮,由民主黨贏得總統與參議院選舉,也就代表參眾兩院皆由民主黨控制,財政政策可能會類似紅色浪潮情景,但很有可能會收回企業減稅措施,因此金融市場短期料將出現陣痛。

但在這個情景下,財政政策規模可期,因為民主黨控制的眾議院已經通過3.5萬億美元的經濟刺激法案,但在參議院陷入僵局。此外,基礎設施支出也可能增加。因此,儘管稅務政策可能構成市場的短期利淡因素,但中期而言,政府支出計劃可能有助於市場表現。

另外兩種情景將形成程度不一的僵局。倘若由共和黨贏得總統選舉、民主黨控制參議院,則衝擊相對中性,很多方面將維持現況。在此情景下,聯博預計未來有機會達成政府支出協議,但過程可能相當緩慢。

倘若由民主黨贏得總統選舉、共和黨持續掌控參議院,對市場將是潛在利淡因素。參議院現在已經不願進一步推出刺激方案,如果再加上白宮易主,未來很有可能否決進一步的刺激方案。鑑於美國經濟與金融市場依賴政府支出,故經濟出現二次衰退的風險相當高,將影響金融市場後續表現。

上述何種情景會成真,仍有待選舉開票後揭曉。若大選結果不明朗將增添變數,因此,市場只能期待開票結果合乎預期,並視情況審慎前行。

聯博固定收益資深經濟學家 Eric Winograd