闖入利潤豐厚的IPO市場 中國科技巨頭干得風生水起

【彭博】-- 因在國內電子商務行業的統治地位以及進軍金融業而面臨整頓之際，中國的大型科技公司正在承銷境外首次公開募股(IPO)領域取得成就。

在過去的一年中，幾乎所有中國新經濟公司的重磅海外股票發售交易--例如小鵬汽車和理想汽車，都聘請了小米集團或騰訊控股支持的互聯網券商。

在這個本已擁擠的行業裡，它們的成功對中國中小型券商構成了威脅。小米支持的向上融科--又名老虎證券，和騰訊支持的富途控股，正在借力它們與中國初創企業界的緊密關係以及越來越多的中國僑民客戶。

「中國新經濟的崛起是一個長期而明確的趨勢，這一趨勢將催生出一家全球性的中資銀行，」向上融科執行長巫天華稱。「它還將有空間讓像我們這樣的互聯網券商在大銀行後面，扮演著更為放鬆的、補充性的角色。」

老虎證券去年參與了26家中國公司的美國IPO，富途則參與了一半的此類美國存託憑證(ADR)交易。儘管中美這全球兩大經濟體之間的關係惡化、中概股面臨退市威脅和投資受到限制，這兩家互聯網券商的參與，仍幫助創造了36家中國公司在美國上市的紀錄。

互聯網券商與一些中國最熱門公司在早期建立的關係正在帶來回報。浙商基金駐上海的基金經理助理劉新正說，這部分歸功於初創企業越來越流行在上市之前授予員工期權，而互聯網券商會去向這些員工提供賬號。

8月份，它們幫助了總部位於廣州的電動汽車製造商小鵬上市--一宗瑞信牽頭的交易。小鵬副董事長顧宏地稱，它們提供了交易、員工股票計畫方面的服務，並開展了富有創意的公關活動--跨國銀行沒有能力提供或者懶得干的工作。

「投銀天團和互聯網券商提供的服務是非常互補的，」顧宏地說。在2018年加入小鵬之前，他擔任摩根大通亞太投資銀行業務主席。

現在，富途和老虎都擁有超過100萬的經紀業務客戶，帶來了交易流和攬到更多承銷業務的優勢。例如富途高級合伙人鄔必偉稱，在9月初科技股重挫攪亂美國市場的時候，富途的客戶單日貢獻了將近10億美元的特斯拉股票成交額，合總交易額的2%。

可以引導大量資金也使得它們非常適合IPO後的環境。富途的文件顯示，第三季度該公司的交易量較上年同期成長了近三倍，超過了1萬億港元（1,290億美元），其中美股交易額約占56%。

富途的鄔必偉表示，就算是不缺認購的明星IPO交易，其平台的二級市場交易量也有助於穩定上市後的價格。

但是，這些公司的輕鬆選擇現在可能失去了動力。劉新正說，中美關係日益緊張，就連小米也被列入了黑名單，這可能會抑制未來的待發行交易。她表示，中國新經濟領域的大多數知名公司已經上市，有利於互聯網券商的重磅交易現在減少了。

小鵬的顧宏地說，他們的競爭威脅很容易被誇大。他表示，互聯網券商沒有大型銀行與機構投資者的長期關係，在包括定價在內的許多問題上沒有足夠的影響力。

儘管經歷了數年的艱難歷程，互聯網券商的交易價值仍然只有大型銀行的一小部分。去年，瑞士信貸以223億美元的承銷金額位居全球股票IPO承銷榜首，中金公司為149億美元，而富途只有6億美元。

目前，富途的鄔必偉表示，他們更願意被視作一家科技公司而不是券商，並且仍然希望在IPO承銷市場上被招募為跨國銀行的伙伴。

浙商基金的劉新正表示，銀行需要自問，他們可以提供什麼樣的差異化服務來發揮作用。

原文標題China’s Tech Giants Are Muscling In on Lucrative IPO Market

(新增最後五段內容)

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