一周市场回顾：中国经济复苏；美拟限制对华投资；意大利或退一带一路

【彭博】-- 在消费支出带动下，中国第一季度GDP以一年来最快速度增长，房地产行业自2021年以来首次扩张。随着经济复苏步入正轨，4月贷款市场报价利率(LPR)继续持稳。花旗、摩根大通和瑞银纷纷上调中国今年经济增长预期，国际货币基金组织称中国将成为未来五年全球经济增长最大贡献者。但中国第一季度财政赤字仍增长27%，地方政府财政压力逐渐加大。

拜登据悉争取未来几周签署行政令，限制美企对中国关键经济领域的投资。财长耶伦强调在对华问题上美国的国家安全重于经济利益。美国土安全部长下令评估人工智能和中国威胁。面对美国及其盟友的“科技围堵”，习近平强调推动企业重大原创技术突破。G-7也寻求在中国等问题上展现团结，据悉意大利总理倾向于退出中国“一带一路”倡议。在此之际，中俄保持高层密切沟通，中国国防部长李尚福在莫斯科与普京举行会谈。

美国PMI数据显示企业活动本月意外升至近一年高位，一季度薪资涨幅开始超过通胀率，令美联储有理由5月再次加息。不过，美联储的通胀预期指数降至2021年以来最低，褐皮书显示经济增长陷入停滞。虽然美国和欧洲大部分地区通胀压力正在下降，但英国整体CPI同比大涨，交易员押注英国央行峰值利率将达5%。鉴于不久前海外发生的银行业危机给前景蒙上阴影，日本央行官员对于在本周会议上微调或取消收益率曲线控制持谨慎态度。

热门图表

看图论市：中国3月16-24岁青年调查失业率接近纪录高位

股市回顾

华尔街知名空头Wilson：债券收益率上升或致标普500创新低

华尔街最知名的空头之一、摩根士丹利策略师Michael Wilson表示，标普500指数的上涨仅由少数几只股票推动，如果债券收益率上升，该指数可能跌至新低。

• 美股明明在涨 却是“人人皆空”

• 美银客户连续三周从美股撤资 金融板块出现2月以来最大资金外流

美银全球调查：股债配置比创2009来最低；做多中国股票跻身热门交易

美国银行面向全球基金经理的调查发现，对衰退的担忧影响了投资者的选择，其股票相较于债券的配置比已跌至全球金融危机以来的最低水平。

百年来的历史经验暗示美股多头看法有误

如果以历史为鉴，那么一致预测美股将平稳度过衰退期的股市多头观点有误。纵观1929年以来的每次美国经济衰退，便会发现股市暴跌只是时间的问题。近100年来，股市从未在经济陷入萎缩之后躲过跌至新低的局面。

全球汇市

对冲基金押注美元近三年来最长的周度跌势将逆转

在投资者将美联储降息的预期推高至极端水平后，对冲基金押注美元近三年来最长的周度跌势将逆转。根据商品期货交易委员会最新数据，上周杠杆基金在所有主要货币兑美元上是净空头头寸，这是自2022年1月以来的首次。

• 美元失去王者地位或需时日 但现在就有相关交易机会

人民币平稳走势减轻干预压力 但分析师认为干预并未就此结束

中国央行行长易纲表示中国基本停止了常规的汇市干预，但这可能只是因为人民币近来相当平稳。美元兑在岸人民币1个月隐含波动率自去年10月触顶以来已下跌近一半，使人民币成为彭博追踪的30种主要货币中波动率最低的货币之一。

• 百达称人民币今年可能兑美元上涨超过5% 中国经济反弹

新加坡金管局暂停收紧政策 或为新元成为融资货币铺平道路

汇丰控股认为，新加坡金管局上周暂停政策紧缩为新元成为融资货币铺平了道路。

全球债市

万达美元债券重挫 成为中国信用市场最新担忧之源

大连万达集团的美元债券在发行短短几个月后即跌向不良水平，亿万富豪王健林旗下的这家企业集团成为中国信用市场上最新的担忧来源。

• 融创、恒大的债务重组仍面临债权人挑战 得争取更多支持

• 投资中国地产债大赚后减持套现 对冲基金谨慎情绪凸显

中国30年期国债期货正式上市 弥补超长期利率风险管理工具空白

中国利率衍生品市场再添新品种，30年期国债期货合约周五上市交易。这一品种将填补中国超长期利率风险管理工具的空白，与国际成熟市场进一步接轨，凸显监管层持续健全完善在岸利率市场之意。

三井住友金融集团发行了瑞信危机以来首支全球主要银行AT1债券

三井住友金融集团发行了额外一级资本(AT1)日元债券，是自瑞信上个月出现危机以来首家发行此类债券的大型全球银行。这笔交易表明硅谷银行倒闭引发的全球金融行业动荡有所缓解。

• 亚洲投资级美元债CDS跌至硅谷银行倒闭前水平 银行业动荡已缓和

公司消息

英国金融时报：ING就铜交易亏损起诉中国工商银行 向其索赔1.7亿美元

英国《金融时报》报道，根据香港一份法院文件，荷兰的ING银行就相关铜交易蒙受损失向中国最大银行工商银行提起诉讼。

特斯拉自由现金流降至两年最低 减价行动导致利润率受损

特斯拉公布第一财季盈利略低于分析师预期，此前一系列大幅降价挤压了该公司利润率。季度财报发布前夕，特斯拉下调了Model 3和Model Y部分车型价格。

• 马斯克回应上海特斯拉员工诉求 称正调查奖金被扣事件

阿里巴巴旗下的盒马据悉准备在香港上市

知情人士透露，阿里巴巴旗下的生鲜新零售平台盒马开始筹备香港首次公开募股(IPO)。

• 路透：中国可能对蚂蚁集团罚款约50亿元人民币

汇丰被指不尊重股东想法 从未就重组方案与平安正式讨论

中国平安批评汇丰控股不尊重股东的关切或想法，这一表态表明在5月初汇丰股东大会举行前，其与平安的关系已经相当之差。

大宗商品

俄罗斯原油出口迅速反弹 莫斯科减产一说面临质疑

俄罗斯原油出口上周大幅反弹，表明此前一个星期的急降势头转瞬即逝。美国政府警告称，一些在亚洲运送俄罗斯原油的油轮正在使用欺骗手段来逃避华盛顿主导下对俄罗斯实施的出口价格上限。

• 美国等乌克兰主要盟友考虑近乎完全禁止对俄罗斯的出口

金属锡期货价格大涨 缅甸重要产区计划打击矿石开采

金属锡价格周初创下9个月来最大涨幅，此前世界上第三大供应国缅甸的一个关键矿区采取行动，遏制开采这种用于电子和罐头行业的材料。

需求下滑迹象比比皆是 柴油市场闪烁全球经济衰退信号

全球柴油市场正在闪烁经济放缓信号。在中国，高速公路上的卡车数量近几周显著下降。在欧洲，柴油较原油期货的溢价最近跌至一年多来的最低水平。标普全球称，美国2023年需求势将萎缩2%。

分析评论精选

彭博经济研究：房地产市场若崩盘 中国经济增速将不超过3%

彭博经济研究分析称，如果房地产市场崩盘——政府刺激措施仍不足以力挽狂澜——的话，那么中国未来两年的经济增长率将无法超过3%。彭博经济研究这一分析报告，凸显了房地产对中国经济复苏的重要性。

楼市泡沫破裂后 中国千禧一代寻找新的致富之路

跟其他数以百万计的中国年轻人一样，Byron Zhang也认为自己错过了时机。对于父母那一代人来说，投资房地产是通往富裕与安稳的必胜之路。现在，随着房价下跌、人口萎缩以及到处都是在建和待售住宅，走这条路发财的梦碎了。

印度跃居全球人口第一大国对中、印意味着什么？QuickTake

联合国数据显示，印度已超过中国成为世界上人口最多国家。但是，比起中国的老龄化且人口萎缩趋势，印度的人口相对年轻而且还在继续增长。这样的人口格局转变对中国、印度这两个亚洲大国都构成重大经济和社会挑战。

天涯何处无芳草 是到和银行“谈分手”时候了

不久前，很多个人理财方面的讨论总是集中在几个烧脑问题上，比如买商场视频游戏店的股票可以增加我的养老金吗？那个猿数字头像值不值得投资？好吧，如今情况又发生了变化。

未来一周重要经济数据及事件一览

日本央行本周将召开决策会议，据报该行计划对过去几十年的政策进行评估。欧盟财长和央行行长将在瑞典斯德哥尔摩召开会议。美国第一季度GDP初步数据将出炉，台湾将于周五发布GDP数据。

韩国总统尹锡悦将前往华盛顿进行国事访问，由122位企业高管组成的经济代表团将与尹锡悦一同访美。朝鲜4月25日适逢人民革命军建军纪念日，关注是否有导弹发射动作。

瑞信、瑞银、第一信托银行、巴克莱、微软、亚马逊、比亚迪等公司将发布业绩。

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