一周市場回顧：中國亟待加碼刺激；美國經濟降溫跡象增多；中非論壇

【彭博】-- 中國經濟成長引擎愈加乏力，8月官方PMI顯示製造業持續萎縮，財新製造業PMI也閃爍警示信號，服務業擴張亦降溫。經濟疲態凸顯政府加碼刺激的緊迫性，央行官員稱降準還有空間，另據悉中國考慮分兩步下調存量房貸利率，在減輕居民負擔的同時減緩對銀行利潤的擠壓。中國債牛重新抬頭，10年國債活躍券殖利率再創紀錄新低，交易員稱金融機構周四賣出央行持有的特別國債，顯示當局再度出手放緩長端殖利率下行趨勢。

美國經濟降溫跡象增多，8月製造業活動連續第五個月萎縮，ADP新增就業人數弱於預期，7月職位空缺數降至三年半來最低，這些數據增強了市場對聯儲會年內大幅降息的押注，目前市場翹首等待周五的非農就業報告。日本7月實際工資連續第二個月上升，為央行延續加息路徑奠定基礎，行長植田和男等官員重申如果通膨符合預期，將會繼續升息。AI估值擔憂捲土重來，並拖累全球股市周中重挫，輝達市值創紀錄蒸發近2800億美元。

中加貿易緊張關係升溫，中國宣布將對自加拿大進口的油菜籽發起反傾銷調查，反制特魯多政府的對華電動汽車關稅行動。此外，美國擬聯合盟友收緊與量子計算和半導體相關的對華出口限制。中國此前警告日本，若加大對華晶片限制將遭到中方嚴厲的經濟反擊。中國國家主席習近平在中非合作論壇北京峰會上承諾，未來三年向非洲提供500億美元資金支持並加強軍事合作，全面深化中非關係。

熱門圖表

宏觀看客：從泰勒規則看全球各大央行政策空間 美債料將跑贏德債

股市回顧

半導體股集體跳水 業界老大輝達市值創紀錄蒸發2790億美元

四個星期前美股因全球從風險資產撤退而大跌，如今，晶片製造商引發了另一輪股票拋售，兩位行業分析師發出的警告再度引發人工智能熱潮已經過頭的擔憂。輝達周二重挫9.5%，市值蒸發2,789億美元，創出美股史上最大市值跌幅。

• 美國升級AI計算領域反托辣斯調查 輝達收到司法部傳票盤後擴大跌幅

AI憧憬刺激蘋果股價近期大漲 歷史表明其漲勢面臨關鍵考驗

蘋果公司即將發布新款iPhone，因其承諾具備人工智能功能，蘋果股價近期飆升。然而從過往歷史來看，其股價漲幅至少在短期內並不穩固。

摩根大通策略師：即使聯儲會降息 美股也可能在紀錄高位附近停滯不前

據摩根大通策略師，即便聯儲會啟動備受期待的降息周期，美國股票漲勢也可能在紀錄高位附近停滯不前。

• 抄底生力軍或馳援美股 美國公司上月回購計畫創同期最高紀錄

美國大選恐激起市場波動 摩根大通放棄看多中國股票

摩根大通放棄了對中國股票的買入建議，指出除成長面臨阻力且政策支持不溫不火外，不久後的美國大選也會加劇市場波動。

全球債市

全球發行人迎來融資關鍵月 亞太地區美元債料進入發行高峰

在全球發行人紛紛迎來融資關鍵期之際，亞太美元債發行市場也將進入繁忙的一個月，借款人周二紛紛摩拳擦掌吸引投資者的強勁需求。

• 全球債券發售大爆發 48小時內完成81筆交易

字節跳動尋求獲得95億美元貸款 將創亞洲公司美元貸款紀錄

知情人士透露，字節跳動尋求獲得95億美元貸款，這將是亞洲（除日本外）規模最大的企業美元貸款。

萬科短債償付存資金缺口 上半年逾20年來首現虧損

萬科逾20年來首度發布半年度財報虧損後，市場對該公司償債能力的擔憂有增無減。彭博根據公司財報計算得出，由於一年內到期的非流動負債激增，萬科6月末約有120億元人民幣的短期再融資缺口。

碧桂園擬將境內展期債券部分本息延期半年兌付 加快協商綜合重組方案

中資房企碧桂園尋求將旗下已經展期的境內債券部分本息延期半年兌付，並與投資人繼續就一攬子重組方案協商。

全球匯市

中資大行草船借箭助力人民幣匯率穩定 掉期交易為對手方帶來套利良機

一項悄然助力人民幣匯率穩定的交易策略正給中國國有大型銀行帶來數十億美元損失的潛在風險，並讓交易的對手方輕鬆獲利。這種策略的核心是外匯掉期交易。知情人士稱，這類交易已成為中資銀行在人民幣拋壓過大時支撐匯率的重要工具。

亞幣或將在聯儲會降息後走高 但台幣漲勢料將保持落後

如果聯儲會開始放鬆貨幣政策，亞洲貨幣或將走高，但台幣的表現可能再次落後，因為台灣在利率方面存在相當大的劣勢，而且當地企業持有美元的動機更強。

新加坡元處於十年高點 出境遊客歡喜本地商家愁

上一次新加坡元兌美元匯率像現在這樣強勁，還是十年前的事，而且從進出口商到消費者和遊客，每個人都感受到了影響。新元匯率在8月26日觸及2014年以來高點的背景是，新加坡總理黃循財不久前強調了幫助對抗通膨的強勢貨幣盾牌的重要性。

公司消息

國泰停飛部分空客A350航機 因發現引擎零組件故障

國泰航空表示被迫取消了一些航班，因為在發現引擎零組件故障後對其所有空客A350航機進行徹查。知情人士稱，燃油管路變形或老化可能是該公司此次開展檢查的原因所在。

• 國泰航空為何對其A350機隊開展全面檢查？：QuickTake

國泰君安與海通證券將合併 打造航母級券商與華爾街一較高下

中國兩家大型國有券商將合併，從而締造一個新的巨無霸。北京當局努力推動規模1.7萬億美元的券商業整合，以打造更強大的投資銀行，與海外金融公司一較高下。

歷史上首次 福斯汽車考慮關閉德國工廠以削減開支

福斯汽車正在考慮關閉德國工廠以進一步削減開支，這一史無前例之舉將對總理朔爾茨的政府造成又一次打擊。根據周一發布的聲明，這些潛在措施針對的是大眾主要乘用車品牌以及其他集團實體。

中國據悉拘留了阿斯利康員工 事關數據收集和藥品進口調查

知情人士透露，中國警方已經拘留了英國製藥商阿斯利康的五名現任和前任雇員，以就可能的違法行為問話。

新興市場

中國動盪機不停歇 貝萊德的新興市場ETF流失十幾億美元

基金經理從貝萊德一支追蹤新興市場股票的交易所交易基金(ETF)撤出十數億美元資金，因中國經濟難以擺脫疲弱的證據越積越多並引發投資者拋售。

貝萊德料央行轉鴿將助力亞洲新興市場債券迎來「黃金時代」

貝萊德將利用9月出現的任何波動之機買入亞洲新興市場債券，它預計聯儲會和亞洲央行降息將開啟該地區債券的「黃金時代」。與此同時，PIMCO及路博邁等機構也看好新興市場債券。

投資者尋覓更高回報 避開中國的新興市場股票基金如雨後春筍般湧现

避開中國的新興市場股票基金如雨後春筍般湧现，已經追平了去年的年度發行量紀錄。在中國資產長期低迷的情況下，投資者正往其他地方尋求更高回報。

大宗商品

OPEC+確認延長減產兩個月 將從12月起逐步取消

由於油價在需求脆弱和供應充沛的背景下大跌，OPEC+表示八個OPEC+國家將把220萬桶/日的額外自願減產延長兩個月，直到2024年11月底。

大宗商品庫存不斷增加 彰顯中國經濟的艱難處境

中國關鍵原物料的庫存正不斷增加，這表明經濟活動仍然疲軟，無法消化過剩的供應。而這些過剩的供應正在壓低從鋼鐵到大豆的價格。

• 新加坡鐵礦石期貨價格跌至2022年11月以來最低

• 凱雷大宗商品分析師Currie：銅價料在9,500美元見頂 有待中國需求改善

土耳其尋求與中國合作開發稀土資源 吸引中國公司在該國生產電池

土耳其致力於跟中國合作開發稀土資源，如果達成合作關係，可能會增強土耳其對中國電動汽車和電池製造商的吸引力。

分析評論精選

高盛料川普勝選會打擊美國GDP 預計賀錦麗不會進一步加徵關稅

高盛經濟學家分析了共和黨和民主黨在11月大選中獲勝分別可能對美國GDP造成的潛在影響，告誡稱若川普當選總統經濟將面臨打擊。

既無人潮消費、也缺品牌進駐 李嘉誠旗下的豪華商場十室九空

在香港尖沙咀仿古典風格的1881 Heritage商場，過去常吸引中國內地遊客大排長龍，在蒂芙尼、卡地亞和Chopard等品牌經營的精品店購物。現在它既吸引不了消費人群，也缺乏品牌進駐。

• 財務模式難以為繼 香港西九文化區解除住宅項目「只租不賣」限制

危機四伏的9月份 讓各地交易員坐立難安

對於交易員而言，9月份通常表現差勁，而鑒於對聯儲會降息預期的疑問揮之不去，2024年的風險會更難駕馭。

未來一周重要經濟數據及事件一覽

中國8月PPI、CPI、貿易、工業增加值、零售額等一系列重磅數據將出爐，美國也將發布8月通膨數據。歐洲央行將舉行貨幣政策會議，外界普遍預計會降息。公司消息方面關注，蘋果將於9月9日舉行產品發布會，華為將於9月10日舉行新品發布會。

川普和賀錦麗9月10日將進行美國總統候選人辯論，這可能是11月大選之前兩人的唯一一場辯論。中國全國人大常委會會議將於9月10日至13日舉行，花旗此前稱關注是否有財政政策方面的增量信息。北京香山論壇將於9月12日至14日舉行。

More stories like this are available on bloomberg.com

©2024 Bloomberg L.P.