一周市場回顧：中國復甦力度減弱；債務上限僵局；中美高層維也納會晤

【彭博】-- 中國4月出口增速放緩，進口大幅下滑，信貸數據也遠遜預期，經濟復甦的力度和可持續性存疑。居民消費價格近乎零成長，PPI通縮進一步加劇，令外界猜測中國央行是否將加碼寬鬆。房地產市場在短暫復甦後重現頹勢，大連萬達據悉與銀行商討境內貸款的無還本續貸方案，藍光發展勢將成為近一年來首家從A股退市的房企。相關部門已要求四大行從5月15日起下調協定及通知存款利率上限，以降低資金成本支持實體經濟。

美國總統拜登稱債務上限談判正在推進中，各方討論可做的變通。據悉拜登和國會領導人計畫周二再次面談。財長耶倫批共和黨人提出的削減開支條件「苛刻」，並表示如果國會不提高債務上限，某些債務將違約。國會預算辦公室預計財政部最早下月初耗盡資金。IMF稱美國若違約將給世界經濟造成嚴重影響，華爾街對違約後果將「不堪設想」的警告也不絕於耳。

美國通膨顯露放緩跡象，4月CPI同比漲幅回落至5%以下，不過周五公佈的數據顯示消費者長期通膨預期創12年高點，動搖了市場對於聯儲會下月將暫停加息的預期。英國央行上調基準利率至4.5%，並表示可能需要進一步加息。歐元區消費者通膨預期顯著攀升，行長拉加德稱遏制通膨的努力尚未結束，多位官員暗示緊縮周期可能會持續到夏季之後。

中美外交國安高官在維也納連續兩天面談，顯示雙方正在為打破外交僵局付出努力。不過中國與西方整體關係依舊緊張，歐盟國家外長就調整對華關係的總藍圖達成初步一致，並繞過北京請印太20國開會，力爭在中國後院擴大話語權。中國國安機關對諮詢行業展開反間諜執法行動，龍頭企業凱盛融英被指為境外蒐集敏感數據，一些大型跨國資管公司自危。德國考慮審查企業海外投資以降低對華依賴，義大利可能有意退出「一帶一路」倡議。此外，中加爆發外交風波，兩國互相驅逐外交官員。

熱門圖表

[MLIV時評] 想說愛你不容易 交易員轉戰期權市場表達看多人民幣觀點

股市回顧

美國銀行股指數快跌破金融危機時期重要關卡 為大盤及經濟發出警訊

美國銀行股遭到拋售，未來可能跌至一個技術關卡以下，或預示大盤將面臨更多痛苦。第一信託銀行倒閉加劇了外界對地區銀行償付能力的疑慮，投資者紛紛拋售金融股，導致標準普爾500金融指數下跌，即將跌破2007年的高點。

• 量化基金磨刀霍霍 高盛警告美股波動性將升高

美國ETF投資者再次看好新興市場股票 但中國股票除外

美國交易所交易基金的投資者再次開始青睞新興市場股票，只要其中不包括中國。iShares MSCI新興市場（不含中國）ETF投資除中國之外整個新興市場的股票，該基金連續第五周資金淨流入，並且流入規模創五個月來最大。

「中國特色估值」風頭蓋過人工智能 金融等央國企股占據滬深300漲幅榜

在估值和高分紅的吸引力下，「中國特色估值」概念在二季度重新回到市場焦點，也讓此前強勢的人工智能板塊黯然失色。投資者和分析師表示央國企板塊的熱度仍有望繼續。

全球債市

中國近期密集調查債券市場 建設銀行自律調查為最新一例

中國近期密集對債券市場進行調查，交易商協會周四最新公告對建設銀行啟動自律調查，這是繼4月初工商銀行之後，另一家受查的四大行。協會公告稱，基於監管部門反饋線索，已對建設銀行債務融資工具承銷業務涉嫌違規行為開展自律調查。

• 中國任命李雲澤擔任國家金融監督管理總局黨委書記

中國資本市場開放再進一步 內地和香港利率「互換通」下周一正式上線

中國內地與香港利率互換(IRS)市場互聯互通合作項目將正式上線，中國金融市場大門進一步對外敞開。此舉將有利於外資管理利率風險，並有望提升境外機構對中國境內固收市場的參與程度。

債務上限難化解 美財政部削減國庫券招標並發行新現金管理票據

在對美國債務上限的擔憂日益加劇之際，為了管理借款需求，美國財政部削減了最短期基準國庫券的發行規模，同時宣布了三筆新的現金管理票據的發行計畫。

全球匯市

全球最大紙漿生產商考慮以人民幣向中國出口產品

全球最大硬木紙漿生產商Suzano SA正在考慮以人民幣向中國出售其產品，進一步表明美元正在逐步失去大宗商品市場的主導地位。

高盛高管稱債務上限僵局給美元帶來切實風險

高盛全球融資部門的聯席主管Beth Hammack表示，若不能找到解決美國債務上限僵局的方案，美元地位將面臨威脅。 她表示，任何威脅到美元全球儲備貨幣地位，全球最安全、流動性最強資產地位的事情，對美國人民和美國政府都不利。

• 金磚國家將在南非峰會期間討論共同貨幣計畫

巴基斯坦盧比跌至歷史最低點 該國發生嚴重暴力抗議活動

巴基斯坦盧比兌美元匯率一度跌至紀錄新低，該國軍隊介入，以控制前總理伊姆蘭·汗被拘留後爆發的暴力抗議活動。Arif Habib Ltd.外匯兌換處數據顯示，盧比兌美元周四下跌3.3%，至1美元兌300盧比的歷史低點。

公司消息

鴻海第一季度淨利潤遜於預期 安卓手機市場持續疲軟造成拖累

鴻海季度利潤連續第三次低於預期，受安卓手機市場持續疲軟拖累。該公司第一季度淨利潤128億元台幣，而分析師的預估均值為298億元台幣。

• 軟銀願景基金蒙受進一步虧損 科技股反彈也未能扭轉頹勢

美好時光或已結束 巴菲特預計今年柏克夏多數業務盈利將下降

鑒於柏克夏的業績與美國經濟表現聯繫緊密，沃倫·巴菲特的經濟見解對該公司影響重大。而如今，他對自己的企業持悲觀預期——美好的時光或已結束。

• 巴菲特在股東會暢談接班人、美國銀行業動盪、舉債上限及台積電

美國公司狀告華為專利費過高 與中國政府共謀支配電信設備市場

一家美國公司向法院提交訴狀，指控華為技術有限公司與中國政府串通一氣，對使用華為智慧財產權設定嚴苛條件，試圖「不當支配」電信設備市場。

大宗商品

中國大宗商品進口下滑 凸顯經濟復甦放緩

中國4月大宗商品需求下滑，因經濟復甦放緩，原油、鐵礦石和銅等主要商品的進口均較前一個月下降。眼下，中國經濟從疫情中復甦的勢頭似乎在減弱。今年前四個月，銅進口量下滑13%。

中國決定對32家露天煤礦進行停產整頓 涉及年產能逾五千萬噸

在2月份發生煤礦事故導致人員死傷，並引起全國安全巡查後，中國決定對內蒙古32家露天煤礦進行停產整頓。

據悉俄羅斯稱4月原油減產量幾乎達到目標

據知情人士透露，俄羅斯能源部表示，該國4月份的原油減產量幾乎達到目標水平。俄羅斯在3月份承諾將原油日產量削減50萬桶，並維持到12月份，以報復包括七國集團(G7)設定的石油價格上限在內的西方制裁。

• 美國能源部長：將力爭在6月之後補充戰略石油儲備

• 經濟回暖之際 OPEC上調中國石油需求前景

分析評論精選

為什麼美國不索性廢除債務上限：QuickTake

「債務上限」這個名詞聽起來很嚴厲，好象是對政府支出施加限制。事實上，這個所謂的美國政府舉債上限只會影響其支付現有賬單的能力，並不影響華府批准更多開支計畫。但如今它成為了一個爆炸性的政治問題，甚至有可能擾亂金融市場。

全球多地家族理財室醞釀「冒險」 股票及私募市場將迎來新投資

為超級富豪管理資金的家族理財室正準備將大筆資金投入公開和私募市場。在高盛集團一項調查中，近半數這類私募投資公司表示計畫增加在公開交易的股票市場的投資，41%機構尋求增加對私募股權的配置。

多重壓力下的台灣保險業亟欲強身 增資步伐今年料將持續加速

受防疫保單造成的巨額虧損影響，部分台灣產險業者的資本水準不再如以往強健，而對於壽險來說，未來需持續改善財務體質以接軌新會計制度，亦將有額外的資金要求。擴股增資「補血」預期將成為今年台灣保險業的首要課題。

未來一周重要經濟數據及事件一覽

中國1年期MLF操作料等量續作，利率或繼續持平於2.75%；工業增加值、社會消費品零售總額、固定資產投資等一系列4月中國經濟活動數據也將出爐。歐元區將公佈一季度GDP報告，美國將發布零售銷售、工業產值等數據。

阿里巴巴、百度和騰訊將公佈業績。土耳其現任總統埃爾多安在大選中得票率跌破50%，面臨第二輪選舉。七國集團領導人將在日本廣島召開峰會。

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