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一周市場回顧:GDP目標再現兩會;美中經濟數據向好;再通膨擔憂難消

【彭博】-- 中國全國兩會上周開幕,政府工作報告公佈今年經濟增速目標設為6%以上,財政赤字率和新增地方專項債額度均超市場預期,顯示支持成長的宏觀政策未明顯轉向。中國還制定了綠色發展藍圖,計畫到2025年把單位GDP碳排放降低18%。此外,「十四五」規劃首提穩妥發展金融科技,李克強稱將強化金控公司監管。

全球再通膨擔憂籠罩市場,聯儲會主席鮑威爾講話難消美債拋壓,10年期美債殖利率維持在一年高位附近,美股一度抹去今年以來全部漲幅。不過上周五逢低買盤推動美債和美股有所反彈。強於預期的就業數據推動美元創下逾三個月新高。金價持穩,連續兩日大跌的鎳價回升。OPEC+意外維持產油量不變後,WTI原油期貨漲破66美元。

新冠疫苗接種推進,全球經濟繼續復甦,經濟學家上調2021年美國GDP增速預測至5.5%。美國2月份非農就業人數超預期大增約38萬,失業率降至6.2%。當月製造業增速為三年來最快,材料成本指標創下2008年以來最大增幅。聯儲會褐皮書提及「短缺」比比皆是,或為潛在通膨預警信號。美國1.9萬億美元刺激案獲參議院通過,眾議院勢將批准參院修改後版本,料為復甦加力。中國1-2月美元計價出口同比飆升逾60%,反映全球需求強勁。

拜登政府延續對華強硬立場。美國商務部長警告將對中國反競爭行為和侵犯人權追責,國務卿也放言只有中國才會「嚴重挑戰」全球體系。中美科技博弈日漸白熱化,習近平動員中國推動科技革命,降低對西方的依賴。其他地緣政治方面,中國全國人大將修改香港選舉制度,此前香港警方起訴數十名反對派違反國安法,引發數月來最大規模示威活動。

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熱門圖表

看圖論市:科技股跌勢加深 那斯達克100指數跌破100天移動均線

宏觀經濟

中國今年經濟增速目標設為6%以上 財政金融政策維持較大支持力度

中國成功遏制新冠疫情,經濟進入復甦軌道後,對今年及未來保持較快成長表現出信心,且支持成長宏觀政策未明顯轉向。財政開支和金融讓利實體經濟等政策維持較大的支持力度。

全球需求激增 中國出口較2020年初大幅成長

今年前兩個月中國出口激增,反映出全球對制成品的強勁需求,當然該數據也受到了2020年初因經濟停滯而基數偏低的因素的擾動。周日公佈的數據顯示,1-2月美元計價的出口較去年同期上漲了60.6%。

世界經濟2.9萬億美元的現金儲備將推動經濟復甦

世界前幾大經濟體的消費者在疫情封鎖期間積累了2.9萬億美元的額外儲蓄,這是一筆巨額現金儲備,為經濟從疫情衰退中強勁復甦提供了潛力。

美國勞動力市場2月份新增就業超過預期

美國雇主2月份增加的就業人數超過預期,失業率下降,表明勞動力市場經歷令人失望的幾個月後正在重新抖擻精神。

美國2月份製造業創三年來最快成長 材料成本上升美國經濟展望大幅改善 經濟學家上調2021年GDP增速預測至5.5%美國抵押貸款利率自7月份以來首次升至3%以上

農曆新年因素干擾下 亞洲製造業依然向前邁進

在農曆新年假期期間,亞洲大多數地區的製造業都在繼續擴張。日本錄得自2018年以來最強勁的數據,印尼、菲律賓和越南均保持在擴張與收縮分水嶺50水平之上

澳門博彩收入17個月來首次恢復成長

澳門2月份幸運博彩毛收入同比激增,但是隨著大流行病繼續阻礙賭客的出行,娛樂場運營商看到的復甦仍然不冷不熱。

股市回顧

茅台市值蒸發1,130億美元 令一些基金經理亂了陣腳

中國第一大股的暴跌讓國內規模3萬億美元基金行業的一些頂級經理亂了陣腳。春節假期結束市場重張以來,伴隨政策收緊的擔憂和「抱團股」的瓦解,貴州茅台的市值已經蒸發了大約1,130億美元。

中國開始關注泡沫風險 為股市敲響警鐘

中資銀行股價值彰顯 「猴市」中正成為基金經理的安全港灣

中國股市在牛年伊始上躥下跳之際,此前一直難獲青睞的中資銀行股卻表現優異,防禦屬性凸顯成為市場人士看好的板塊。

恒生指數擴容等優化建議獲通過 史上最大變革料再添港股吸引力

恒生指數歷史上最大的變革如期而至,料提振新經濟公司權重,助力港股增強對中國大陸和全球投資者的吸引力。

恒生指數改革為何事關重要:QuickTake財政司司長陳茂波:提高股票印花稅不會損害香港的競爭力

華爾街對美國股市如此樂觀 已經接近物極必反的水平

華爾街策略師們對股市的樂觀情緒上升,已經接近在過去曾暗示股市會陷入麻煩的水平。美國銀行一個衡量他們看多情緒的指標,已經接近一個在歷史上對股市不利的水平。

高盛首席股票策略師看好價值型股票 預料將是經濟復甦主要受益股

高盛集團首席全球股票策略師表示,市場低估了今年的經濟復甦強度,估值較低的價值型和周期型股票將是此次反彈的主要贏家。

全球債市

債券市場坐在「火藥桶」上 隨時可能將美債殖利率炸飛到2%

策略師們認為債券市場今年的潰敗尚未結束,拋售壓力蓄勢待發,可能將美國國債殖利率推到2%以上。高盛將10年期美債殖利率年末水平預測從1.50%提高至1.90%。

全球債市下跌料推高各國發債成本 財政紓困恐陷無米之炊窘境

過去一周投資者對債券發行交易的冷淡回避正在向市場傳達一個信息,即美債為首的全球債市暴跌令投資者感到恐懼,政府面臨更高的借貸成本。

再通膨預期攪動全球債市 中國國債再成避風港料引外資持續流入

全球再通膨預期及歐美疫情控制進度存在變數的背景下,長期限美國國債近期波動劇烈,而人民幣國債憑借其穩定的表現再度印證與國際市場相關性較低的優勢,雖然2月外資買入步伐放緩,未來料仍將持續吸引海外資金配置。

美債動盪波及新興市場之際 中國債券ETF繼續獲海外資金大筆增持中國最高評級公司債殖利率溢價降至2016年來的最低水平

華夏幸福5.3億美元債券違約 凸顯「三條紅線」壓力下中資房企困境

華夏幸福沒能按時償還5.3億美元境外債券,惠譽將公司評級下調至限制性違約(RD),宣告它成為又一家發生公開債券違約的千億級中資房地產商。華夏幸福的債務危機開始顯現蝴蝶效應,2月份河北省信用債淨融資創紀錄新低。

全球匯市

美元飆升 鮑威爾未就平息美債殖利率升勢採取行動

伴隨美債殖利率飆升,美元升至今年以來最高水平,聯儲會主席鮑威爾未試圖遏制債市近期大跌勢頭,令市場大失所望。

美國國債殖利率大漲 料將推動美元升破110日圓

日本分析師和策略師稱,美國經濟前景改善推動美國國債殖利率飆升,勢將在未來幾個月推動美元升破110日圓。

國際金融協會稱美元高估程度意外上升 相反人民幣被大幅低估

國際金融協會(IIF)稱,由於美國經常賬戶逆差擴大,美元已變得越來越被高估,相反,人民幣正被日益低估。

全球央行

鮑威爾釋放的鴿派信號讓債券市場失望了

聯儲會主席傑羅姆·鮑威爾周四對債券市場發出警告,但沒有試圖遏制長期利率的上升態勢。

聯儲會官員重申無需對殖利率高企擔憂 暫不考慮政策行動費城聯儲行長預計2022年不會加息,控制殖利率曲線也是可能做法

聯儲會提及「短缺」比比皆是 潛在通膨預警引人關注

聯儲會看到美國經濟中正面臨著越來越多的短缺現象,如果這些問題持續存在,可能會被解讀為通貨膨脹的預警信號。

歐洲央行對債券殖利率飆升並不擔憂 暗示無需採取激進舉措

歐洲央行決策者淡化了對國債殖利率飆升的憂慮,暗示可以通過口頭干預,包括承諾在必要時加快購債步伐等方式來管控歐元區經濟風險。

澳大利亞央行面對債市巨震維持貨幣政策不變

澳大利亞央行將基準利率和三年期國債殖利率目標維持在0.10%不變,央行周一加倍購買債券,推動殖利率創一年來最大跌幅。紐西蘭央行也表示必要時可以提高每周購債規模。

公司消息

中國1萬億美元主權財富基金在「非同尋常的一年」斬獲了12%的回報

伴隨寬鬆貨幣政策推動下的市場漲勢,中國投資有限責任公司2020年的海外投資獲得了超過12%的回報,對於規模1萬億美元的這家中國主權財富基金而言,這也是具有突破性的一年。

螞蟻集團員工很尷尬 原指望大賺一筆如今卻有股難賣

螞蟻集團告訴員工公司終究會上市,並承諾會為那些需要儘早套現股份的員工提供幫助,希望藉此在公司IPO受阻四個月後提振員工的士氣。

逼空大難後浴火重生 對沖基金Melvin Capital漲回22%

隨著公眾的關注熱度消退,有跡象表明Gabe Plotkin的Melvin Capital Management或已浴火重生。Plotkin調整策略後,2月份回報近22%,約八倍於標普500指數的漲幅。

百度據悉獲香港交易所批准其在香港第二上市

據知情人士透露,中國搜索引擎巨頭百度在香港第二上市的計畫獲得香港交易所批准。

頂新國際集團據稱考慮將中國大陸餐飲業務在香港進行IPO 汽車之家及股東尋求香港上市 藉此籌集最多9.84億美元的資金

中信里昂證券香港債券銷售團隊人員據悉流失過半

知情人士稱,在北京母公司加強控制並降低風險之後,中信里昂證券已經流失了一半以上專注於香港債券銷售的固收團隊成員。

大宗商品

OPEC+意外維持產油量不變 沙烏地不急於取消自願性減產

OPEC+決定下月繼續對石油生產實行嚴格限制。在廣泛的疫苗接種使經濟活動復甦之際,OPEC+維持產量不變將使全球石油市場面臨嚴峻的供應緊張,能源價格和通膨風險也隨之上升。

錫價大漲之際 世界頂級錫生產商試圖提高產量

全球兩家規模居前的錫生產商PT Timah和Malaysia Smelting Corp.試圖抓住價格飆升的機會提高產量。但是看起來它們並不能很快增產。

中國金屬巨頭有望再次顛覆鎳市 新方法解決電池供應瓶頸

中國青山控股生產電池用鎳的新方法有可能打破在滿足不斷成長的需求方面最大的瓶頸之一,潛在的供應增加導致鎳價創十年來最大兩天跌幅。

頂級礦商稱銅供應將長時間趨緊 新的供應或姍姍來遲

全球最大的一家銅礦商給銅買家們既帶來了好消息,也帶來了壞消息。銅價觸及近十年高點令買家們飽嘗打擊。

中國鋁價飆升至2011年高位 脫碳預期推動漲勢

中國鋁價觸及近十年來的最高水平,銅價擴大漲幅,因市場預期全球脫碳將收緊供應。

分析評論精選

彭博專欄: 機不可失、失不再來 香港為何需要加入SPAC上市熱戰?

從電動汽車電池製造商到飛行汽車,紐約成了更多初創公司通過特殊目的收購公司(SPAC)上市的心儀之地。按照當前的勁頭,全球新一代的獨角獸企業將全部通過SPAC在紐約上市。紐約將再次成為全球IPO的中心。

彭博專欄:中國解決不了全球晶片短缺的問題

為什麼中國不能搭把手,解決晶片短缺的問題? 這個被譽為世界工廠的國家,一直為全球經濟提供各種產品,也經常得應對國內的供應過剩。但在解決全球半導體短缺問題的辯論中,中國為什麼在很大程度上是局外人?

困擾全球市場 21萬億美元美國國債有個未解之謎

多年來債券交易員一直都在說,全球最大債券市場流動性是充足的--真正需要它的時候除外。然而,美國國債周期性地出現了大起大落,從而形成了某種謎團,因為沒有哪兩起事件是相同的。

阿波羅對通膨形勢「更加樂觀」 準備利用市場動盪逢低買入

阿波羅全球管理旗下的Apollo Credit副首席投資官John Zito表示,阿波羅全球正為通膨誘發的市場波動做準備,以便抓住機會獲取錯位的信貸資產。

「市場錯了」--2萬億美元的養老基金不為債市暴跌所動

在利率恐慌加劇全球最大債券市場崩潰的時候,560億澳元(430億美元)的Host-Plus Pty養老基金的首席投資官Sam Sicilia幾乎不為所動。

保德信固收的Tipp:一旦刺激影響消退 10年期殖利率將降至1%Guggenheim首席投資官:美債殖利率仍可能轉為負值

債券漸漸「失寵」 衍生品成基金經理風險對沖新利器

衍生品曾觸發金融史上一些最災難性的事件。但在全球債市身處凶險之境的當下,尋求規避風險的機構投資者越來越多地轉向它們尋求保護。

未來一周重要經濟數據及事件一覽

中國兩會本周繼續進行,直到周四閉幕。人大會議將審議改革香港選舉制度的提案。加拿大和歐洲央行將公佈利率決策。

未來一周將公佈的經濟數據包括中國通膨和信貸數據、美國通膨數據以及日本和歐元區第四季度GDP終值。

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