一周市場回顧：中國經濟亟盼刺激；澳加央行意外升息；美中似重新接觸

【彭博】-- 中國復甦乏力的跡象進一步蔓延，5月出口超預期下降，CPI微弱上漲，PPI繼續加速下跌。市場亟盼刺激政策，多家中資大行下調人民幣存款利率，彭博經濟學家預計人行本周可能調降MLF利率，官媒也呼籲適時優化調整一線城市房地產限購。齊聚陸家嘴論壇的中國金融監管部門領導強調對外開放不動搖，並守牢不發生系統性風險的底線。

美國服務業成長幾近停滯，首申失業救濟人數激增至近兩年最高，進一步強化市場對於聯儲會本周將按兵不動的預期，美國股市受此提振跨入技術性牛市。不過，澳大利亞和加拿大央行先後意外加息，凸顯頑固的通膨令全球央行利率遲遲難以見頂。高盛預計聯儲會7月將再加息25個基點。歐洲央行總裁拉加德也表示會進一步升息。但日本央行據悉認為目前幾乎沒有必要調整殖利率曲線控制政策。

美中兩國似乎開始重新接觸，花旗CEO等美國商界高管訪華絡繹於途。據悉國務卿布林肯未來幾周也可能訪問北京。但上周五美國再行激怒北京之舉，將中泰化學等公司加入涉疆黑名單。中國外交官員據悉私下游說歐盟，要求取消對一些中國公司實施擬議的貿易限制。韓國召見中國駐韓大使，嚴正警告其有關親美政策的評論有「挑釁性」，是對韓國內政的干涉。不久後中國外交部部長助理約見韓駐華大使，表明嚴重關切和不滿。地緣政治方面，俄烏戰爭殃及民用設施，烏克蘭水壩爆炸引發洪水，基輔與莫斯科互指對方是元凶。

熱門圖表

看圖論市：南向資金大額湧入港股 周一淨買入金額創逾兩年單日最大

股市回顧

藍光發展在上交所摘牌 行業低迷之際 「1元退市」風險籠罩多家羸弱房企

藍光發展在上海交易所摘牌，成為了近一年首只在A股退市的房企股。目前A股尚有多家房企面臨同樣的「1元退市」風險，中國房地產企業面臨的困境進一步凸顯。

中國公募基金實時估值功能據悉將下線 以引導投資者理性投資

知情人士稱，中國監管層要求基金公司及第三方基金代銷平台近期下線基金實時估值功能，以引導理性的長期投資理念和保護投資者權益。

被A股傷了心 中國投資者涌向日股ETF

在本土股市幾乎看不到起色之際，中國的散戶投資者正在大力買入日本股票。瑞穗證券的分析顯示，一些追蹤日經225指數的中國上市交易基金(ETF)資產在5月份成長了逾一倍。

估值太便宜 摩根資管和景順加碼中資股

看跌中資股的趨勢正在加劇，但對一些基金經理來說，這些股票物有所值。摩根資產管理正在增加其投資組合裡的中資股，押注市場的低估值和中國政府對經濟的支持將提振回報。景順資產管理正在超配中資股，青睞阿里巴巴、騰訊等頂級科技公司。

• 摩根士丹利下調中國股指目標 仍建議增持

• 鑒於經濟減速及地緣政治吃緊 貝萊德稱應重新評估對中國的配置

全球債市

多家央行升息嚇到交易員 全球國債紛紛下跌

從美國到澳大利亞，債券紛紛下跌，本月一系列央行會議發出的早期鷹派跡象，促使交易員重新押注加息周期將延長。美國較短期國債殖利率接近3月份以來的最高水平，澳大利亞3年期國債殖利率創逾10年新高。

全球負殖利率債券規模反彈至近2萬億美元 日本央行政策左右市場

投資者終究無法擺脫負殖利率債券的陰影，因為日本央行久久不願取消量化寬鬆政策，導致一些本地債券殖利率回到零以下。

中國城投債投資者不為負面因素所動 低等級利差壓縮至近半年最低

儘管對中國城投債務的擔憂層出不窮，但迄今並沒有在二級市場轉化為恐慌拋售的壓力。甚至部分地方推動化債及力保剛兌的舉措，反而堅定了部分投資者的「城投信仰」，使其繼續成為債市表現搶眼的品種。

• 中國城投悄然步入「化零為整」時代 監管及融資壓力下整合或為大勢所趨

全球匯市

中國央行淡定應對人民幣走弱 增強匯率彈性暫優先於防守具體價位

人民幣跌破7元後繼續走弱，基本面帶來的貶值壓力還未出現轉機。在不失控的前提下，匯率順應內外壓力階段性偏弱波動有助於減輕出口和經濟成長壓力，這或許可以解釋為何監管層至今仍保持淡定。

資產管理公司加入對沖基金行列 大幅增持日圓空頭頭寸

資產管理公司加入了對沖基金增持日圓空頭頭寸的行列，押注日本央行可能不急於調整超寬鬆貨幣政策。

土耳其里拉跌至紀錄新低之後 國有銀行護盤回歸

土耳其里拉周三創下一年多來最大跌幅之後，該國國有銀行重新入市護盤支撐里拉。執政已20年的總統埃爾多安贏得連任之後，里拉出現貶值走勢。

• 埃爾多安任命Erkan擔任土耳其央行行長

公司消息

七年磨一劍 蘋果混合實境頭戴式設備壓軸登場

蘋果公司推出市場期待已久的混合實境(MR)頭戴式設備，為長達七年多的研發畫上句號。這款名為Apple Vision Pro的設備定價為3499美元，高於大多數競爭對手，計畫2024年初率先在美國上市，此後再推向其他地區。

紅杉資本拆分成三大實體 中國業務自有其特殊地位

風險投資巨頭紅杉資本(Sequoia Capital)將把全球業務拆分成三個實體，中國和美國業務將被分割開來。該公司發布聲明稱，最晚明年3月末前將拆分成獨立合夥企業和單獨的公司，分別在不同品牌下運營。

瑞銀預計收購瑞信的交易最早於6月12日完成

瑞銀預計最早於6月12日完成對瑞信的收購，這將為歐洲銀行業創造一個新巨頭，為該行逾10萬名員工數周來面臨的不確定局面畫上句號。

• 瑞銀在研究留下100多名瑞信在亞洲的投資銀行家

• 瑞信人才流失不斷 三位美國投資銀行家轉投競爭對手

美國SEC起訴幣安及趙長鵬 要求法院凍結該公司資產

美國證券交易委員會(SEC)指控全球最大加密貨幣交易所幣安及其執行長趙長鵬挪用客戶資金，誤導投資者和監管機構，違反證券業規定。SEC還起訴Coinbase違反證券法規。

• 趙長鵬深陷監管風暴 風格迥異的接班人上馬正當其時

• 行蹤難覓 美國證券交易委員會尋求其他方式向幣安趙長鵬送達文件

大宗商品

無跡象顯示俄羅斯按約定減產 OPEC+敦促其做出澄清

俄羅斯出口至國際市場的原油繼續有增無減，沒有任何實質性跡象表明該國正在如克里姆林宮所堅稱的那樣進行減產。

• 沙烏地獨自加碼減產撐油價 高盛、摩根士丹利等機構這樣看

國際能源署署長：OPEC+或推高油價 但中國才是最重要的市場因素

國際能源署(IEA)署長Fatih Birol表示，OPEC+減產可能給原油價格帶來上行壓力，但中國經濟對石油市場來說才是最重要的因素。

中國生物柴油出口商響應歐洲質疑 承諾增強合規性和出口標準

在歐洲競爭對手呼籲採取行動阻止「潛在欺詐性」出口的幾天後，中國的生物柴油生產商承諾提高合規性和出口標準。

分析評論精選

聯儲會6月跳過加息或許是理智之舉 但令人困惑且不無風險

聯儲會6月份政策會議正在成為其15個月加息抗通膨行動以來最棘手的會議之一，主席鮑威爾似乎有意跳過一次加息，同時向公眾解釋緊縮行動並未結束。聯儲會觀察人士稱，這種策略將集合理、令人困惑以及風險與一體。

• 聯儲會會議前瞻：6月起不再加息 料上調今年經濟展望

政治局會議公告發布次數減少 中國信息管控趨嚴引擔憂

一個備受投資者關注的觀察中國的信息渠道似乎正在收窄 —— 中共中央政治局會議的官方公告變少了。自去年10月中國國家主席習近平取得第三個任期後，中間有三個月沒有發布政治局會議聲明。而在他上個任期時，將近五年的時間裡也只有三次未發布政治局會議聲明。

2023年熱門交易成績回顧 華爾街專家又一次掉進坑裡

華爾街期待的2023年熱門交易題材眼下幾乎全軍覆沒，自疫情爆發以來屢受打擊的市場「專家」又一次鎩羽而歸。

未來一周重要經濟數據及事件一覽

本周將迎來超級央行周，聯儲會和日本央行料按兵不動，歐洲央行預計將加息25個基點，高盛預測台灣央行可能升息。中國央行周四將進行1年期中期借貸便利操作(MLF)，不排除調降MLF利率以助力經濟復甦。

未來一周將公佈的重要經濟數據包括美國通膨、中國工業增加值、零售、固定資產投資以及結售匯數據。此外，亞洲願景論壇將在新加坡舉行，據報導台灣外長吳釗燮將訪問歐洲。

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