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一周市場回顧:中美關係積極信號;美債務危局暫解;全球能源荒發酵

【彭博】-- 中美關係出現階段性改善的積極信號,兩國高官在蘇黎世舉行了建設性會晤,美國官員表示中美元首計畫年底前舉行視頻會議。不過,台灣問題仍是美中關係面臨的最大風險,中國大陸加強對台軍事施壓,國慶期間軍機出動連創紀錄。美國國務卿指責中國涉台行動具有挑釁性,並重申美台關係「堅如磐石」。據報美軍部隊在台灣訓練台軍至少已有一年。周末習近平在紀念辛亥革命110周年大會上呼籲和平統一台灣,而蔡英文重申維持兩岸現狀。

Most Read from Bloomberg

美國參議院通過法案將債務上限延長至12月3日,眾議院亦料批准。拜登政府暫時躲過債務劫。不過,供應瓶頸和能源危機引發的高通膨風險恐繼續困擾市場,美國9月新增非農就業為今年以來最低,而失業率意外下降和平均時薪躍升仍支持聯儲會減碼預期。此外,紐西蘭央行七年來首次升息以抑制通膨,市場還押注英國央行最快12月加息。中國央行節後面對逆回購巨額到期,公開市場操作仍堅定縮量。

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全球能源危機繼續發酵。OPEC+增產幅度低於預期後,上周五WTI原油一度突破80美元。歐洲天然氣期貨兩天飆升60%引來美俄雙雙發聲穩定全球能源市場。中國電力供應亦頻頻告急,當局部署電力煤炭保供,要求遏制兩高項目盲目發展並有序管理用電,允許電價更大幅度上漲。銀保監會督促金融機構滿足能源電力供應合理資金需求。

國慶長假期間中資房企流動性危機進一步加劇,恆大擔保的美元債成為新風險點,部分持有人據悉未收到兌付本息。恆大離岸債持有人聯繫律所制定應急方案,以防可抵債資產被出售;花樣年未支付到期票據本金後,評級被下調至違約級。受此影響,中國境內地產債節後暴跌,垃圾級中資美元債單周表現邁向一年半最差。香港特首林鄭月娥施政報告公佈增加土地供應舉措,分析認為或利好地產巨頭。

熱門圖表

看圖論市:中國垃圾級美元債殖利率勢創2020年3月來最大一周漲幅

MLIV時評精選

美國通膨預期接近七年高點

如果關注下市場的通膨預期指標,可能就會明白聯儲會討論減碼的理由了。衡量5年後5年通膨預期的5y5y遠期指標目前正逼近7年最高點。

美國及全球實際利率或面臨持續上行壓力

從James Bullard的話來判斷,實際利率將持續上升。有時候有人鄙薄這位聖路易斯聯儲行長不屬於聯儲會核心決策層。但是據筆者估計,他有關政策轉變的聲明很重要。他最近關於減碼的預言就展現了這一點。

中國的加密貨幣交易禁令嚇不倒比特幣

兩周前,包括央行在內的中國政府多部門聯手行動阻止國民交易加密貨幣。我們認為這對於加密貨幣能否保住地位是個很好的考驗。自那時以來,比特幣上漲了約1.4萬美元,加密貨幣出色的通過了測試。

全球股市

看准能源股上漲的摩根大通策略師稱其升勢尚未結束

在2021年初,Dubravko Lakos-Bujas是罕見的能源股多頭之一。在這些股票飆升近50%之後,這位摩根大通策略師表示,其漲勢還有進一步空間。

美企收益發布季即將啟幕 高盛和摩根士丹利料供應鏈是美股關鍵風險

第三季度業績發布季即將來臨之際,華爾街分析師認為美國企業盈利面臨很多風險,供應鏈問題首當其衝。

從索羅斯到Elliott 對沖基金紛紛就投資於中國股票敲響警鐘

西方投資者正在回避中國公司,並將對這個全球第二大市場的悲觀立場歸咎於政治和不確定性。來自Man Group、索羅斯基金和Elliott Management的人士提及對在紐約和亞洲上市的中國股票前景的擔憂。

全球債市

美國國債空頭大幅積聚 投資者警惕凸性對沖風險

債券投資者正在重新大舉建立空頭頭寸,這不僅是因為通膨幽靈的出現,而且還因為殖利率正在逼近會引發凸性對沖操作者新一輪拋售的水平。

債務上限協議難解美債市場飢渴 國庫券供應激增希望渺茫

美國參議院領導人達成的短期性提高債務上限的協議可能無法推動債券供應增加,短期債券投資者期盼一年的願望看來要落空了。

中國境內地產債節後暴跌 垃圾級中資美元債單周表現邁向一年半最差

恆大的一舉一動牽動全球投資者脆弱神經之際,國慶假期期間花樣年控股的意外違約再令市場大受打擊,中資地產美元債紛紛遭遇拋售,節後首個交易日境內地產債跟隨大幅補跌。

外匯/加密貨幣市場

白宮據悉考慮廣泛調動行政部門 推動對加密貨幣的研究和監管

知情人士透露,拜登政府正考慮以行政命令等一系列措施,制定政府層面應對加密貨幣的方法。

比特幣突破5萬美元 美國銀行稱加密貨幣「太大而不能忽視」

比特幣升破5萬美元,歷史高點看來「並不遙遠」,美國銀行策略師認為數字資產領域「太大而不能忽視」。美國證券交易委員會主席稱不會像中國一樣禁止加密貨幣交易。

公司消息

中國恆大和恆大物業雙雙停牌 有收購傳聞的合生創展美元債大跌

中國恆大和旗下恆大物業股票在香港暫停交易,這是恆大自流動性危機發酵以來的首次股票停牌。此後有報導稱合生創展擬收購恆大物業控股權,合生創展的美元債應聲大跌,分析師憂心接盤恆大物業會引火燒身。

  • 恆大離岸債持有人慌了 聯繫律所制定應急方案以防可抵債資產被出售

  • 長期力挺恆大的華人置業提議私有化 周四股價一度大漲31%

未支付到期的票據本金 花樣年信用評級被下調至違約級別

中國房地產開發商花樣年控股在未能償還2.057億美元債券之後,其評級被下調至預示違約的水平。

  • 花樣年違約風波驚魂未定 哪家公司會是地產債下個閃爆點

  • 花樣年委任華利安(中國)為財務顧問 探尋緩解流動資金問題解決方案

美團反托辣斯調查結案 34.4億元人民幣罰單或讓投資者舒口氣

根據周五發布的公告,中國國家市場監督管理總局向美團開出34.4億元人民幣的罰單,金額相當於其2020年國內收入的3%。該公司還必須全額退還12.9億元的獨家合作保證金。

大宗商品

WTI原油期權多頭交易活躍 預示或在80美元上方繼續上漲

美國原油期貨價格達到每桶80美元後,石油期權市場顯示交易員正對沖價格進一步上漲的風險。

歐洲天然氣價格兩天飆升60%後大跌 普丁表態改變市場情緒

歐洲天然氣價格周三大幅震盪,兩天飆升60%後迅速下滑,俄羅斯總統普丁此前表示,該國準備好幫助穩定全球能源市場。

滯脹風險升高之際 黃金乏善可陳的一年或迎來起色

黃金作為傳統通膨對沖工具的角色在今年受到了動搖,但隨著價格壓力上升,全球復甦停滯的風險越來越大,可能預示著黃金將迎來轉機。

分析評論精選

恆大危機或掀起「巨大的違約潮」 中國地產開發商面臨三重打擊

如果中國恆大集團不斷深化的債務危機阻塞關鍵性的融資渠道,且負債沈重的借款人資金狀況無法改善,那麼中國房地產公司明年可能掀起違約潮。

  • 中國加緊力度要防堵恆大可能引發的衝擊 而非救它於水火

曾準確預言美債牛市的摩根資管CIO正提防聯儲會早於預期加息的風險

就像華爾街每個人一樣,有40年市場經驗的Bob Michele正在警惕那種會迫使聯儲會比預期更早加息的通膨魔怪。

摩根大通料股債齊跌風險升溫 因通膨意外高企或持續到2022年

摩根大通分析師認為,持續的通貨膨脹可能引發債券和股票同步下跌,從而讓那些使用固定收益證券來保護投資組合免受股市下跌影響的投資者倍感頭痛。摩根大通高層還認為能源市場將迎來「完美風暴」。

未來一周重要經濟數據及事件一覽

IMF和世界銀行年度會議將在本周舉行,IMF將公佈最新全球經濟預測。二十國集團財長和央行行長會議也將舉行。

未來一周公佈的重要經濟數據包括中國9月信貸、貿易和通膨數據、以及美國9月通膨和零售數據。還需關注中國央行中期借貸便利操作,聯儲會9月政策會議紀要、以及南韓央行利率決策。此外,台積電、美國銀行、摩根士丹利、花旗將公佈業績。

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