一周市場回顧：全球緊縮陣營壯大；美就業遠超預期；科技巨頭業績分化

【彭博】-- 聯儲會緊縮之勢已定，但力度仍待揭曉：多位聯儲會官員強調不會對經濟踩急剎車，上周發表講話的六位聯儲會官員中無人支持3月加息50基點，而拜登的三位聯儲會提名人選均承諾把遏制高通膨作為優先任務。歐元區通膨率意外創新高後，歐洲央行總裁拉加德不再排除今年加息可能性，據悉最早下月調整政策指引。英國央行也邁入緊縮周期，近半數委員支持加息50基點。澳大利亞央行決定結束量化寬鬆。貨幣政策正常化浪潮為全球債券拋售推波助瀾，負殖利率債券規模一天之內縮水1.5萬億美元。

雖然omicron疫情和供應鏈壓力令美國製造業和服務業蒙陰，但1月新增非農就業人數遠超預期且薪資大漲，料強化加息壓力，市場預期聯儲會3月份加息50基點的概率接近50%。美債應聲重挫，美元結束四連跌。在大洋彼岸的中國，百強房企1月銷售額同比下降近40%，預示地產業或繼續拖累經濟，經濟學家預計冬奧會對消費需求拉動有限。香港12月零售遠遜預期，更多分析師下調香港GDP預測。

美國科技巨頭季報攪動美股大幅震盪。周初谷歌母公司的強勁業績幫助美股創下2020年以來最佳三日連漲行情。但好景不長，Facebook成長停滯導致母公司Meta市值創紀錄蒸發逾2500億美元，拖累那斯達克100指數重挫逾4%。不過亞馬遜的不俗季報推動美股最終在周五挽回頹勢，港股也創下2009年以來春節後首日交易最大漲幅，外圍市場走高料提振A股市場迎來虎年開門紅。

俄烏局勢繼續成為地緣政治焦點，美國再向歐洲調兵遣將，約3,000人將進駐烏克蘭鄰國，情報部門稱俄羅斯打算用擺拍視頻為進攻烏克蘭找借口。烏克蘭外長稱正在為所有可能發生的情況做準備。中俄與西方關係每況愈下之際，習近平同普丁越走越近，兩國簽署新的長期能源供應協議。「派對門」醜聞後英國政府危機加深，首相約翰遜的四名高級幕僚辭職。

股市回顧

那斯達克十余年最差開局吸引抄底客 高盛數據證明歷史回報不俗

隨著股市遭遇疫情黑暗日子以來最劇烈動盪，Brooks Macdonald Asset Management首席投資官Edward Park開始尋找被重創的超級大型股。他的押注獲得了回報：蘋果公司業績幫助市場強勢反彈。

• 科技股下挫令投資價值顯現 Alpine Woods基金經理建議逢低買入

• 科技股得到技術面支撐 資金回流科技股或許剛剛開始

Meta業績期股價瘋狂 讓華爾街盛行的一種交易斬獲空前收益

諸如Facebook母公司Meta Platforms和Spotify Technology之類的公司業績欠佳，讓華爾街盛行的一種波動率交易獲得了前所未見的收益。這種交易被稱作跨式投資，基金經理在一家公司公佈財報五天前買入該公司的看漲和看跌期權合約，在財報發布次日賣出。如果股價上漲或下跌足夠多，這項策略就能賺錢。

高盛策略師稱其標普500指數目標位面臨下行風險 加入悲觀者行列

高盛策略師David Kostin指出，他對標普500指數年末5,100點的預期的風險「似乎偏向下行」，加入了華爾街一系列分析師的行列，對美股的看法變得更為悲觀。

全球債市

全球負殖利率債券極速瘦身 一天之內縮水1.5萬億美元

全球數量龐大的負殖利率債券短短一天之內就創紀錄減少了五分之一，表明如果押注各國貨幣政策趨向正常化的預估成真，債券的負殖利率時代可能一去不返。

• 歐洲債券負殖利率時代即將結束

瞄準聯儲會從國債市場抽身的預期 一種對沖基金交易策略勢將回歸

隨著聯儲會準備縮減購債，一種先前在對沖基金中流行的賺錢策略勢將卷土重來。該策略涉及持有美國國債的槓桿頭寸，以利用相應期貨合約的價格差。這種所謂的基差交易在2020年3月的流動性危機期間曾引火燒身，當時國債現貨和期貨之間的正常關係破裂。

美國財政部再次下調季度長債發行規模 不排除進一步削減可能

美國財政部連續第二次削減季度長債發行規模，反映出在為籌集防疫援助資金而創紀錄發債後，財政部借貸需求開始有所減少。

全球匯市

摩根大通外匯策略師Hui：美元將在聯儲會開始加息約一到兩個月後觸頂

隨著聯儲會準備加息，以遏制1980年代以來最高的通膨率，摩根大通也加入了美元交易策略的全球討論。摩根大通認為，美元漲勢可能持續到聯儲會開始加息之後。

德銀轉變看空歐元觀點 美元王者風範面臨挑戰

德意志銀行外匯研究全球主管George Saravelos認為，王者美元靠邊站，歐元要開始走強了。他之前看空歐元，現在則建議在歐洲央行總裁拉加德周四發表更鷹派評論之後做多歐元/美元。

公司消息

成長停滯引發軒然大波 Meta股價上演歷史性的市值蒸發

Meta Platforms周四暴跌逾26%，創紀錄最大跌幅，此前該公司報告上一季度Facebook用戶成長有史以來首次陷入停滯。而這只是該公司可怕的財報中多項糟糕指標之一，令很多投資者懷疑這支股票的高光時刻已經成為歷史。

• PayPal遭遇創紀錄跌幅 成為疫情榮枯的又一個典型

谷歌母公司季度營收和利潤均超分析師預期 公佈1股拆20股計畫

谷歌母公司Alphabet公佈的第四財季營收和利潤均高於分析師預期，在疫情持續的情況下，面對重大經濟動盪，谷歌廣告業務仍然表現堅挺。

亞馬遜盈利受雲業務提振強於預期 Prime會員費上調推動股價大漲

亞馬遜假日季業績表現強勁，讓原本擔心該公司成長放緩的華爾街感到寬慰。得益於雲計算部門業績，亞馬遜利潤優於預期，同時該公司上調Prime會員費也讓投資者備受鼓舞，盤後股價大漲。

瑞銀業績超預期 擴大回購計畫並上調盈利目標

在資本市場和交易業務營收攀升推動業績表現好於預期後，瑞銀集團提高了股票回購計畫，並上調重要的利潤和效率目標。

景順計畫在華擴招 其為中國客戶管理的資產規模超千億美元

景順在比預期提前兩年達到資產管理目標之後，將增加中國的員工數量，以尋求在不斷擴大的中國公募基金市場實現進一步成長。

大宗商品

OPEC+同意3月份日產量增加40萬桶 仍舊堅持溫和增產

石油輸出國組織(OPEC)及其盟友同意3月份再次溫和增產，儘管多個成員國未能按計畫提高月度產量推動油價走高，但OPEC+仍舊決定堅持計畫。

石油市場繼續走強 油價突破每桶92美元

石油價格飆升至每桶92美元以上，創七年新高，且幾乎所有指標都預示漲勢延續。

• 摩根大通分析師：地緣政治風險上升能把油價送上120美元

• 瑞銀上調油價預測 預計布倫特油價在90-100美元之間

美國接洽中國等亞洲進口國 盼將其天然氣在烏克蘭開戰時輸往歐洲

知情人士透露，美國及其歐洲盟國已與包括中國在內的亞洲主要天然氣進口國接觸，希望在烏克蘭爆發衝突時將他們的天然氣輸往歐洲。

康菲石油CEO稱美國頁岩油產量飆升應該令石油市場擔憂

康菲石油表示，交易員應該擔心美國今年和2023年強勁的石油產量成長，這可能讓過去十年供應激增的一幕重演。

分析評論精選

聯儲會縮表利劍高懸 美元融資市場無一處能獨善其身

聯儲會收縮債券投資組合的行動無論會在何時發生，最終都將在關鍵的美元融資市場引起波瀾，從國庫券，到回購協議、外匯掉期，無一能夠獨善其身。現在最大的問題是，哪個市場會受到最大衝擊。

華爾街經濟學家對聯儲會加息速度和終點的預測眾說紛紜

在聯儲會主席鮑威爾暗示將採取比預期更激進手段對抗40年來最強通膨後，對於聯儲會的加息速度和終點，華爾街大行眾說紛紜。

高盛預計量化緊縮將加劇美債波動 損害市場流動性

高盛策略師表示，聯儲會收縮資產負債表可能會損害美國國債市場的流動性，加劇市場波動，並影響美國利率市場各部分之間的相對價值。

橋水料市場面臨「重大風險」 因投資者低估聯儲會收緊政策力度

對沖基金橋水稱，投資者可能低估了聯儲會和其他央行「積極」收緊貨幣政策以應對通膨的需求，這將給市場帶來「重大風險」。

未來一周重要經濟數據及事件一覽

中國大陸和台灣市場周一將迎來春節長假後首日交易，外圍市場已為虎年開門紅暖場。美國總統拜登周一將在華盛頓會晤來訪的德國總理朔爾茨，討論烏克蘭局勢。

金融市場本周面臨美國通膨數據的重大考驗，1月份CPI同比漲幅料遠超7%。此外，中國將公佈1月外匯存底，並可能公佈當月信貸數據。台灣1月貿易和通膨數據亦將出爐。瑞信、可口可樂、輝瑞、迪士尼將公佈業績。

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