一周市場回顧:拜登推進權力交接;中國復甦勢頭穩健;新冠疫情仍凶猛

·15 分鐘文章

【彭博】-- 美國當選總統拜登正式獲得權力交接資源,並著手組建自己的白宮團隊,本周料公佈對耶倫的財長提名,或預示拜登將以大手筆刺激經濟,不過姆努欽轉走4550億美元未用完刺激資金恐為新財長的刺激設置障礙。川普表示將在選舉人團投票給拜登後放棄權力。總統權力移交的積極進展提振市場風險偏好,美股標普500指數周五收於紀錄新高,11月累計大漲11%;美債收窄周跌幅,美元觸及2018年以來最低;OPEC+部長級會議前夕原油連續第四周攀升,金價下跌、銅價走高。

美國經濟復甦形勢喜憂參半,而中國早期指標顯示復甦趨穩,工業企業利潤創下近9年來最大增幅。中國總理李克強表示經濟運行明年將恢復到合理區間。官媒文章預計中國可能會退出部分刺激措施但不會很快加息。在信用債爆雷的影響下,中國市場流動性壓力上升,有跡象顯示監管層出手解決流動性分層問題,人行貨政報告也強調完善違約處置機制。香港經濟在新一輪疫情涌現之際再迎挑戰,特首林鄭月娥的施政報告誓言要與內地加強融合。

習近平電賀拜登當選總統,希望中美雙方「管控分歧」,但兩國摩擦仍然不斷。據報美國將禁止對89家中國公司出口技術,白宮還考慮對中芯國際施加新限制,中興通訊被美國認定為安全威脅。美國還以伊朗相關理由制裁中俄公司。此外,中澳交惡殃及池魚,逾5億美元澳煤在中國港口外游盪等待卸貨;中國對澳葡萄酒以保證金形式實施臨時反傾銷措施。英國據悉考慮明年實施華為設備安裝禁令,將斥資逾3億美元幫助移動運營商在5G網絡中擺脫華為。

新冠疫情依然凶猛肆虐,全球病例超過6千萬,德國累計確診病例首超百萬,美國紐約州新增病例創下7個月高點。疫苗研發喜中帶憂,國藥集團旗下的中國生物已向中國監管機構提交新冠疫苗上市申請,而阿斯利康在疫苗的有效性遭質疑後,或在全球展開新一輪試驗。此外,波斯灣緊張局勢急劇升級,伊朗譴責以色列、美國是導致上周五核科學家被殺的幕後黑手,誓言將實施報復。

熱門圖表

全球都在寬鬆 中國LPR衍生品卻開始反映加息可能性

宏觀經濟

數據顯示 美國經濟復甦的步伐參差不齊、榮枯參半

在感恩節假期前夕,美國公佈不少的數據顯示,在這個試圖擺脫新冠病毒之害的經濟體中,壓力和動力交錯,痛苦與歡樂參半。

早期指標顯示中國經濟復甦趨於穩定 出口和股市表現強勁

受聖誕節前全球對出口的強勁需求以及股市上漲至2015年以來最高水平支撐,11月中國經濟復甦趨於穩定。這是結合了彭博追蹤的八個早期指標的最新總體指數反映出的前景。此外,中國工業企業利潤以9年來最快速度成長

歐洲的疫情封鎖措施再次將歐元區經濟推向萎縮

歐元區再次滑向萎縮,新的疫情限制措施導致部分經濟承受巨大損失。IHS Markit 11月份歐元區綜合PMI從10月份的50下降至45.1,暗示產值在下降。

英國財政大臣Sunak:英國將陷入300年來最嚴重衰退 260萬人或失業

英國財政大臣Rishi Sunak在宣布政府支出計畫的同時警告稱,由於新冠疫情,英國將遭遇300多年來最嚴重的衰退,預計失業率將高達7.5%。

台灣第三季經濟成長率創近四年最強 官方大幅上修全年預估至2.54%

台灣主計總處上周五公佈,第三季經濟創下2016年第四季以來最高單季成長率,並上修今年全年成長率預測至2.54%,將是全球少數表現較佳的經濟體。

全球債市

美國債市「大戰」升級 因聯儲會與財政部衝突引發貨幣政策行動預期

鑒於對聯儲會最快將於下個月增加購買較長期限債券的預期升溫,規模達20萬億美元的美國國債市場裡的潮汐目前似乎正在變得對多頭有利。

聯儲會料像2011年一樣再度實施「扭轉操作」 美債曲線或進一步趨平

中國在岸信用債違約規模連三年突破千億元 多圖詳解風險仍在積聚

隨著國內疫情逐步受控,中國貨幣政策基調由寬鬆轉向中性偏謹慎後,信用債市場「遲到」的違約風險仍在加速暴露的進程中。彭博數據顯示,今年在岸市場累計新發債券違約本金已連續第三年超越1000億元人民幣的關口。

中國地方國企債券違約風險未過境 明年一季度現歷史第二大到期高峰中國債市在違約雷聲中重估國企風險 這些AAA級地方國企債跌勢猛烈中國債券違約再破千億 國企引領新一波違約潮:Quicktake

持有人同意豁免「20永煤SCP003」債券違約 本金50%兌付後剩餘展期

在中國國務院金融委召開會議強調嚴厲處罰「逃廢債」之後,最新的永城煤電超短融持有人會議結果或讓市場稍喘一口氣。

中國證監會對永煤控股及其審計機構涉嫌債券違法進行立案調查

台灣財政部長專訪:台美基建架構間接助壽險買債 去化資金新添管道

美國總統大選前台灣與美國簽署了「台美基礎建設融資及市場建立合作架構」備忘錄,讓台灣終於在今年搭上美國與中國在基建領域較勁及抗衡的列車;台灣財政部長蘇建榮表示,本地廠商將走出國際,擁有充沛資金的壽險等機構也將有更多管道消化資金。

股市回顧

香港將擴大與內地的互聯互通安排 納入生物科技公司和科創板股票

香港將擴大與中國內地證券交易所之間「互聯互通」安排合格股票的範圍,此舉將使得本地和國際投資者可以投資更廣泛的證券。

香港交易所建議提高擬上市公司盈利要求 關切中小型公司估值合理性

疫苗佳音提振風險偏好 外資以七年來最快速度湧入亞洲股市

隨著新冠疫苗的好消息助推全球風險偏好,外國投資者本季度以七年來最快的速度湧入除中國以外的亞洲主要股票市場。根據彭博數據,自10月1日以來,九個地區的股票市場總計吸引了約480億美元資金,是2013年第四季度以來的最高水平。

市值飆增8萬億美元 新興市場股市漲勢2.0版已經開啟

備受期待的新興市場股市漲勢2.0版或已拉開帷幕。拜登的大選勝局得到確認和新冠疫苗研發取得可喜進展提振了投資者的風險胃口,推動基準MSCI股指一路走高,眼見將要創出2016年3月以來的最佳月度表現。

永煤爆雷後資金追逐煤炭股 經濟復甦預期下股債冰火兩重天

永城煤電事件引發信任危機,不少煤炭企業的債券大跌且一級發行難度攀升,但是債市投資人的疑慮並未影響股票買家對煤炭股的追捧。

信用風暴中權益融資更顯優勢 中國股市定向增發迎爆發式反彈

渾水狙擊中概股流年不利 「瘋狂阿爾法」恐怕不再瘋狂

對Carson Block而言,做空中國公司股票正變得異常艱難。近來被這個知名空頭唱空的跟誰學、好未來和歡聚時代,都在沽空報告發布後短暫下跌然後反彈。

全球匯市

做多人民幣未忘防守尾部風險 離岸期權市場7元上方不冷清

離岸交易員即期做多人民幣的同時,沒有忘記買上一份保險。本月以來,離岸人民幣即期、遠期價格大部分時間較境內更強,呈現出做多人民幣的更高熱情。不過,外匯期權市場走勢似乎恰恰相反,期權隱含波動率和風險逆轉(RR)指標均指向離岸市場對貶值的擔憂更加強烈。

彭博行業研究:息差優勢料為人民幣升值保駕護航 明年或觸及6元大關

台灣央行多方位控匯捉襟見肘 台幣年後有望突破「彭淮南防線」

今年前10個月在亞洲主要貨幣表現居亞軍的台幣,近一個月在28.500這一重要心理關口前近乎直線橫盤。從真槍實彈進場調節,勸導交易方減少美元賣單、到控制各類涉及炒匯嫌疑的交易,台灣央行下半年的控匯步伐不斷加緊,更確認已向金管會提出壽險相關政策建議,以期增加美元買需。

中國與香港續簽並擴大貨幣互換協議,以支持香港離岸人民幣市場

中國央行公佈,經國務院批准,近日與香港金融管理局續簽了貨幣互換協議,互換規模由原來的4000億元人民幣/4700億港元擴大至5000億元人民幣/5900億港元,有效期五年,經雙方同意可以展期。

外匯市場翹首企盼耶倫 美元政策動盪期有望畫上休止符

既然當選總統喬·拜登料將選擇珍妮特·耶倫出任財政部長,外匯市場對美國政府美元政策愈加清晰的信心變得更強。

點擊閱讀瑞信和摩根士丹利的2021年匯市大預測

全球央行

中國央行稱儘可能長時間實施正常貨幣政策

中國央行發布第三季度貨幣政策執行報告,強調儘可能長時間實施正常貨幣政策,保持宏觀槓桿率基本穩定,完善債券違約風險防範和處置機制。

聯儲會會議紀要顯示許多官員討論儘快增強購債指引

聯儲會官員在11月4-5日的政策會議上討論了就聯儲會購債策略「很快」提供更多指引的問題,不過他們認為無需立即調整購債計畫。聯儲會兩位官員均表示當前購債計畫正發揮良好作用。

聯儲會工作人員對資產價格的擔憂減輕 或為聯儲會行動掃除障礙

歐洲央行官員廣泛同意有必要重新校准政策

歐洲央行10月政策會議紀要顯示,決策者普遍同意有必要在12月份重新校准貨幣政策工具。央行副行長Luis de Guindos表示,正在考慮12月增加貨幣刺激的多種選擇。

歐洲央行首席經濟學家警告融資狀況正在收緊 提防殖利率曲線過早變陡

歐洲央行警言歐元區銀行或須加碼不良貸款撥備

歐洲央行表示,當政府疫情紓困計畫結束、地區經濟面對大幅增加的債務苦苦掙扎之際,歐元區銀行可能必須留出更多的撥備用以吸納潛在損失。另據報,歐洲央行暗示明年將取消銀行派發股息的禁令。

加拿大央行行長:可能在通膨率達到2%的目標前結束量化寬鬆措施

加拿大央行行長Tiff Macklem表示,央行的量化寬鬆措施可能會在經濟達到2%的通膨目標之前結束。

南韓央行行長李柱烈上調成長預期 然後向韓元多頭發出警告

儘管疫情正在惡化,但南韓央行行長李柱烈說,國內經濟今年的萎縮幅度可能會小於之前的預期,不過也發出了韓元快速上漲可能會破壞經濟復甦的警告。

公司消息

螞蟻集團IPO計畫折戟之後 陸金所成為空頭目標

掀翻了螞蟻集團首次公開發行(IPO)的不利因素現在正威脅著中國平安一個220億美元的夢想--從金融集團轉型為科技巨頭並且獲得像科技巨頭的估值。

中國金融科技巨頭紛紛重新考慮IPO並籌集資金

知情人士:京東物流考慮上市 估值目標400億美元

知情人士透露,京東的物流子公司正在考慮上市,可能借此募集至少50億美元,估值目標約為400億美元。公司據悉傾向於選擇香港為上市地點,已經與銀行進行了初步接洽。

TikTok的強制出售截止期獲延長一周時間

川普政府又給了字節跳動一周的時間來完成出售TikTok的交易,以解決美國的國家安全關切。字節跳動周三在法庭文件中表示,新的截止日期是12月4日,並且在之前已經獲得延長15天。

滙豐改組私人銀行管理層 改革邁出新步伐

根據彭博新聞社見到的備忘錄,滙豐控股正在改變其私人銀行部門之一的組織結構,一些職位將消失。根據備忘錄,財富管理部門的產品、投資和合作業務將更命為投資和產品事業群,立即生效。

英國脫歐臨近 高盛將啟動巴黎交易平台

高盛集團正在籌劃一個歐洲股票交易平台,以確保在哪怕沒有協議允許英國脫歐後在倫敦繼續進行交易的情況下,其客戶仍可以正常買賣股票。

美銀據悉今年準備把獎金池維持不變 華爾街交易員恐怕要大失所望

知情人士稱,美銀的高級管理層提出,雖然今年前9個月收入大漲20%,但計畫將銷售和交易部門員工獎金池保持在去年的水平。

鴻海據稱將部分iPad和MacBook生產線從中國遷往越南

知情人士稱,鴻海將把蘋果公司的部分iPad和MacBook生產線從中國遷往越南,因該公司尋求減輕在拜登就任美國總統後繼續與中國進行貿易戰的風險。

大宗商品

OPEC:面臨新的石油過剩風險之際 必須保持謹慎

石油輸出國組織(OPEC)的輪值主席表示,該組織必須保持謹慎,因其內部數據指向,如果該組織及其盟國下周決定推進石油增產,明年初則會有新的石油過剩風險。

石油價格衝向50美元 也許OPEC+也會很頭疼

中國創紀錄的農產品購買狂潮或許仍無法實現對美國的承諾

中國預計本財年會再度成為美國最大的農產品出口市場,但仍可能無法實現其對川普政府的貿易承諾。

中國進口美國大豆環比增近兩倍 中美協議年度採購目標完成仍未過半

美國對華玉米和大豆出口創出紀錄水平 原油出口下滑

美國10月份對華玉米出口突破100萬噸再創歷史新高,同月大豆出口也大幅飆升,美國農民由此幫助填補了養豬業飼料需求激增帶來的供應缺口。

美國銀行看漲2021年油價、天然氣和工業金屬

美國銀行稱,隨著Covid-19疫苗前景推動全球經濟反彈,油價明年勢將進一步上漲,天然氣和工業金屬也有望走強。

分析評論精選

彭博經濟學家:貿易戰和疫情過後 全球2021年有望迎來休整和成長

彭博首席經濟學家歐樂鷹和經濟學家Bjorn van Roye寫道,2019年,美國-中國貿易戰給全球成長炸出一個大洞;2020年,新冠疫情引發了歷史性的崩潰。展望2021年,美中關係可能企穩,而新冠疫苗也有望為疫情危機畫下期待已久的停止符。

世界經濟進入2021年或仍得戒慎恐懼 雖然疫苗可能即將問世

彭博經濟學家:中美局勢暫無波瀾 人民幣順風順水

儘管上行壓力可能會放緩,但人民幣仍然順風順水。中國的成長領先優勢和更高的殖利率將繼續構成支撐。在美國政治過渡期間美國對華沒有新政策,而中國央行顯然默許人民幣升值--這反映在10月下旬取消中間價逆周期因子中,也為人民幣掃清了道路。話雖如此,月度和每日人民幣壓力指標並不支持進一步大幅上漲的可能性。

中國金融開放之路有多少障礙和進展?:QuickTake

全球基金巨頭開始針對疫情結束籌謀投資配置 但策略各有不同

一些全球最大投資者表示,是時候針對新冠疫情結束的前景做一些投資組合配置了。不過怎樣做最好並無定論。

英國與中國交惡 有點兒破釜沈舟的意味

作為批評中國並支持香港自由的代表性人物,貝內迪克特·羅傑斯對不請自來的關注早已習以為常。但當他發現中國駐英國大使館曾企圖說服英國議會議員來對他提出警告時,還是倍感意外。

未來一周重要經濟數據及事件一覽

OPEC+部長全會將於周初舉行,將就是否如期推進增產計畫做出最終決定。

聯儲會主席鮑威爾與財長姆努欽將出席參議院銀行委員會的抗疫刺激措施聽證會。聯儲會還將公佈褐皮書報告。澳大利亞和印度將迎來央行利率決策,料按兵不動。

本周將公佈的重要經濟數據包括中國製造業PMI、美國ISM製造業指數和非農就業數據。

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